综合媒体6月29日报道，从理论上说，铜市的回调迟到了，或者说比基本面滞后。这主要源于对供需基本面的分析，如果说1至4月反映了基本面，那么5月以来则明显透支了，或者可以说，市场被注入了“催化剂“，通胀预期。

　　国内市场供应量大幅增长，主要来源于产量增长和进口量激增。2009年1至5月的精铜进口量大幅增加，累计达到139.6万吨，比2008年同期大幅增长83.5万吨，同比增长148.8%。再看国内精铜产量，1至5月份累计达158.9万吨，2008年同期为151.7万吨，同比有微幅增长。如此算来，1至5月的表观消费增长88万多吨。

　　精炼铜的进口大幅增加，一部分是缘于国家收储，一部分是缘于废铜进口大幅减少，因消费同比增加量不大，其他一部分或成为社会库存。国家收储量并未公开，预计这部分大致在20万至30万吨。据海关统计，废铜1至5月进口累计为146万吨，比2008年同期减少96.54万吨。按照30%的金属含量，废铜减少的金属吨为29万吨左右，如果这部分完全用电解铜替代，那么，因废铜进口减少和收储而增加的精炼铜为50万至60万吨。表观消费量多出的28万至38万吨，要么被消费要么成为社会库存。交易所库存从年初截止到5月底增加了1.24万吨，尽管6月份库存大幅增加3万多吨。这么推算，1至5月份依然有27万至37万吨的电解铜的量不知去向。从6月份看来，库存逐步增加，这些过剩量逐步释放出来。如果算出1至5月消费的贡献量，就能得到到底有多少量将成为库存(包括交易所库存和企业库存)。

　　需求并没有大家想象的那么糟糕，电线电缆方面，大企业订单连续不断，小企业因产品技术问题表现不佳，拖累了总体开工率。从总产量看，1至5月累计产量保持12.52%的增速(用铜量增长13万吨)，与2008年同期43.71%的增速不可同日而语，但是比起其他年份，其增速依然可观，当然除了大型电网改造的2005年以及电网投资大幅增加的2008年，也因为2008年的基数太大，2009年的增速能保持两位数的增加实属不易。家电行业空调产量1至5月同比下降17.26%，冷柜下降11.54%，洗衣机增长1.79%，家用电冰箱增长13.85%，按照用铜量的高低，大致给个主观的权数，预计家电行业用铜量将减少约8万吨。汽车产量和销量分别呈现累计增长14.02%和10.74%，那么，这些增长的产量带来的铜增长大致为6700吨。

　　综上，1至5月国内市场需求增长5万吨，1至5月的数据显示了一个信号，国家的刺激政策已经开始显现效果，只是还不明显。从月度变化数据看，相关政策颁布实施的月份，相关行业产量出现改善迹象。在前面分析中得出1至5月的供应除去收储及库存的影响还过剩27万至37万吨，需求增加了5万吨，也即1至5月份国内供应过剩22万至32万吨。这些量需要在后期进行消化，或被消费或出口或成为社会库存。