铜：本周，美元指数在80-80.9附近窄幅横盘整理，对于金属的推动力有所减弱。世行下调经济增长预期及需求忧虑令周初铜价一度下跌至4685美元/吨震荡区间底部，不过受美联储维持宽松货币政策，以及美耐用品订单指数和GDP数据的推动，LME03月铜价重新反弹至5000美元/吨以上。对于后市，目前宽松的货币政策，美元避险情绪的降低以及对于宏观经济复苏的预期，支撑铜价依然维持顶部震荡。近期市场多空胶着，无论是发达国家复苏预期还是中国消费淡季的需求忧虑都需要等待实体数据的逐步检验，在未出现明显趋势之前，4750-5250美元/吨的区间震荡格局仍将维持。后市依然关注主要经济体制造业数据以及沪伦两地库存变化。国内方面，周二沪期铜当月合约触及37500元/吨低点后一路反弹，周五再次突破40000元/吨整数位，上期所库存连续三周上涨后，本周大幅下降12448吨至56088吨。海关报告，中国5月精铜进口数据再创新高，但同期国内铜材产量也达到84.6万吨的高位，5月精铜过剩并不明显。供应方面，国内冶炼企业开工率较为平稳，废铜供应紧张局面有所加剧，大量进口铜滞留保税库，估计在5-6万吨，因无法点价流通，市场现货供应有限，升水维持在50-150元/吨水平。需求方面，7、8月份为传统淡季，下游消费呈减弱趋势。不过，周初铜价跌至38000元/吨附近刺激前期观望买盘，现货升水拉高至250－300元，市场成交一度活跃。

    铝：本周美指在80一线上方窄幅盘整，原油止跌于67美元，伦铝在周初深跌后，稳步回升至1600美元/吨上方，伦铝库存方面也是在去年8月之后首次出现周度下降。国内沪铝本周走势趋于稳定，主力合约在13200-13500元/吨区间内窄幅震荡。国内现货市场由于河南地区产能释放后陆续投放华东市场，当地可流通货源有所增加，整体成交量较上周有所提升，但包括中铝及进口货源的偏紧使得市场供应难有实质性的改善，现货较期货保持100元/吨的升水。就国内现货市场而言，华南地区供应过剩的局面已经形成，较华东地区贴水已接近200元/吨，因此未来华东地区供应有增加的趋势。而华东地区虽然主要供应商仍维持惜售状态，铝锭进口量有限冲击较小，但随着河南地区产能的释放，对于上海无锡等地的冲击作用逐渐显现。进入7月之后市场开始进入传统消费淡季，持续增加的供应量和消费的不济极可能造成未来库存的继续增加，届时一旦伦铝及周边金属显现疲态，国内铝价必将面临较大的调整压力。

    铅：本周伦铅市场仍较多受到金融因素的引导，基本保持区间波动，在1600-1700美元/吨区间波动，成交不活跃，持仓小减，库存持续增加至8.8万吨左右。国内铅价周内表现平淡，价格上扬至13600元/吨上方买盘稀少，主流成交区间仍趋同在13300-13400元/吨，消费买盘受制于终端市场未全面启动，表现仍逊于前期，且市场心态观望为主。贸易商出货仍显困难，冶炼企业持坚态度依然，国内铅价表现较为稳定。

    锌：本周，伦锌围绕1500-1600美元/吨区间进行盘整，随着全球股市的上扬及欧美等国经济数据的转暖，其对金属价格利好影响大于美指走势作用。本周国产0号锌市场成交周均价为13116元/吨，较上周下跌了153元/吨；进口锌报价贴水仍旧维持在0909合约贴水200元/吨附近，周成交均价为13105元/吨，较上周下跌了112元/吨，跌幅有缩窄迹象。从市场交投现象来看，下游企业普遍会在13000元/吨附近加强采购力度，这也是本周二现货市场一片向好的主要原因之一，之后在大部分下游企业原料充裕、锌价又不同程度上扬的两大因素作用下，采购单位再度放慢了买盘步伐，因此本周内仅周二的现货市场表现抢眼，其余几日的交投氛围不佳。并且锌锭成交价格每日的现货贴水都会随着锌价的走高而出现不同程度的加深。

    锡：伦锡先抑后扬谨慎走高，波动幅度较小，周初下挫14300美元后在30日均线获得支撑，逐步走高有望重返15000美元。本周沪锡在终端市场疲弱的表现下价格缓缓下挫。上游锡砂供应还是不尽如意，主力厂家价格持坚放货量少。本周杂牌锡锭也少有市场流通，在伦锡的窄幅波动中，贸易商微利交易，市场成交清淡。下周预计在伦锡不具备大跌的走势情况下，国内锡价较为平稳。

    镍：本周伦镍围绕15000美元/吨宽幅震荡的格局，周初世界银行意外下调全球经济增长率预期，对当日股市、大宗商品市场造成重创，美元指数反弹，伦镍大幅下跌4%至14390美元/吨，好于预期的经济数据以及股市上涨的激励，基金买盘推动下伦镍意外大涨，以及经合组织的乐观经济展望伦镍跳涨6%重回15000美元上方，连续3个交易日上涨。对通货膨胀的预期使得资本急切寻找可以保值的市场，而镍缺乏流动性使得成为具有投资价格的避险商品，美元走势仍然是左右商品价格的重要影响因素，而基本面并没有明显好转的前提下，货币过剩和商品价值的博弈难解难分，预计短期内该局面不会改变，而中国地区的消费疲软状态将促使更多的港口货物转口流入亚洲地区的库存。预计下周价格将继续保持上涨势头，可能将测试16000美元/吨一线。国内市场：本周华东地区成交量较上周略有好转。周二价格下跌至11万元/吨引发买盘进入市场。由进口精炼镍损益计算，国内价格较国外价格倒挂幅度有所减少但是仍然保持较大的价格差距。低价流通货源明显减少，而至周四贸易商大量收购市场上的低价货源，所以低成本的货源较难寻觅，市场人士也表示下游厂商库存货物回流入上海贸易商手中，下游消费并不乐观。宁波地区贸易商周五低价出货，导致上海市场成交状况清淡。终端对纯镍需求较差。镍产业链其他市场：低镍生铁(1.6-1.7%)成交保持活跃状态，市场仍缺乏现货供应，订单价格为3300-3400元/吨，但实现货报价为3400-3500元/吨，价格越高成交越少，钢厂采购人士显现观望心态。7月份订单价格上涨压力较大。中镍生铁（4-6%）价格持稳在1200-1250元/镍点以上。高镍生铁（10-15%）价格稳中有升，主流出厂价为1080-1100元/镍点，成交尚可。海运费上涨将为镍矿价格带来更好的支撑，而重启企业生产面临成本上涨的巨大压力，镍价受资金买盘推动，缺乏基本面支撑，重启企业稍显谨慎。下游需求：大型不锈钢厂7月份订单仍较为充足，但是部分企业由于销售疲软的压力而有计划调整或者削减不锈钢生产比例或者产量，不锈钢厂对第三季度产量继续维持二季度的高开启率显现信心不足。