这一周SMMI呈冲高回落态势，其中铝为跌幅之首，铝价从周初的18800元附近跌至本周一的18650元，下跌150多元，SMMI.Al领跌1.01％；跌幅居其次的为锌价，锌价曾上冲15450元，但仍难幸免下探之势，本周一勉强立于15100元左右，SMMI.Zn跌幅0.98％，震荡幅度为1.63％，仅次于铅。铅价上周冲高至19600元后出现走软，本周一回到19000元一线，虽然跌幅排在第三位为0.78％，但其2.08％宽幅震荡幅度列为金属之首。铜价围绕62000元盘整，使SMMI.Cu小跌0.36％，稳定性较强，导致SMMI从上周初的2520.95上冲至周一的2527.61后，回落至一周来的低点2505.87，小跌0.60％。

　　铜：LME铜库存已出现连续二周的增加，累计增加量在2.2万吨以上，库存总量已升至14.6万吨以上，但3月铜现货/的升水同时降至170美元左右，铜价8000美元上方高位震荡的格局遭到破坏。近一周美国公布的一系列重要经济数据疲弱，制造业、就业数据的探低，令人对美国经济愈加悲观，引发金属市场需求的疲弱态势，对铜价构成重压。LME铜价在破位8000美元后，连拉二根长阴线，周一晚再破7800美元的近期支撑，暴跌230美元，直指7650美元，一旦打开下跌通道，铜价将引来全面的抛空，重心将下移至7600-7800美元区间，远离前期高位。周二美联储将召开议息会议并发表声明，届时金属市场将更多受到美元的走向指引。

　　沪铜继续表现抗跌特征，且走势明显强于外盘。现铜围绕62000元交易，升水逐渐上抬至300-400元。上周末SHFE库存报告显示铜库存减少了 4251吨，交易再次反应出在需求淡季都难以避免进口铜的供应紧缺状态，现铜升水坚挺在300元以上，并有再行推升的意向。供方升水持坚，特别是在铜价下跌时态度坚决。同时市场在61000元一线时，成交好转，接货增多。尽管伦铜短期难以再度追高，重心再次下移至7800美元下方，但沪铜在比价难以恢复、进口铜无法正常进入的供应背景下，将测试60000元一线的支撑力。

　　铝：备受关注的美国原油价格大幅下跌之后，没有出现象样的反弹，令伦铝随之不断下探，在跌破所有均线后，伦铝返回2个月前的价格区间，将寻求2900美元的支撑力。在原油价格暂难出现突破性局面下，铝的生产成本再次成为其强于伦铜，窄幅波动的主要支撑因素。

　　沪铝虽徘徊于18800元下方，但从近期贴水20-60元的状态看，现铝表现抗跌特征明显。由于以中铝、青铜峡等为首的大铝厂18800元下方拒绝出货，市场供应有限，出货多为交割仓单，伦铝的下行对沪铝的冲击作用有限。因为根据报道山东遭遇10年来最大电荒，开始大范围限电，同时涉及范围将波及河北、河南、陕西等周边省市，短期内铝业减产形势将愈为严峻。中铝8月1日宣布再次下调氧化铝价格，从3500元/吨降至3200元/吨，这已是一个月以来中铝的第二次降价。从氧化铝市场的不景气也可反映出电解铝产量的下降态势。但市场又有消息传出，中国正考虑向未锻轧的铝合金征收5％的出口关税，最快将于 9月份实施，以减少不断增加的产品出口量，据海关统计今年上半年共计出口395961吨铝合金，年增长达到131％。如果消息属实，将引来8月份的集中出口量。因此8月份的消费淡季或将有所改善，供应有限，需求短暂增强成为近期铝价可支撑的主要原因。

　　铅：一周以来伦铅库存已累计增加了4000多吨，伦铅库存总量从9万吨下方提增至9.34万吨，使伦铅在周初摸高2300美元后，承压回落，二周以来暴涨令获利盘清算了结，伦铅价格在失守2100美元的支撑后，将下探至20日均线2030美元附近测试其支撑力。

　　上周铅价冲高至19600元后终于曲高和寡，见顶回落，形成了本轮反弹的最高点，仅17个交易日累计涨幅达3500元。下游企业在急涨中大多观望不接货，认为铅价回落属意料之中，期望能跌回18500元以下，方能提高接货兴趣。不少冶炼厂人士却认为，大涨之后有回调是正常的，但铅精矿价格高企，而且恰遇奥运期间开矿炸药被严控，短期开矿遇阻，表现铅精矿供应紧张，而且电力紧张等原因引起的减产局面并未改变，伦铅仍在高位运行，因此认为不可能深跌。从上下游的不同反映中，可以看出市场各方对回调幅度有不同的判断，但对短期后市回落趋势的认同则比较一致。

　　锌：上周中国政府宣布8月1日起取消0#锌的出口退税政策，使伦锌短暂反弹，摸高1900美元上方，但终难抵挡基本面过剩状态的压力。即使在中国08年上半年精炼锌出口同比已下降78％的情况下，全球锌市仍表现过剩。从本周来看伦锌库存就增加了7700余吨，库存总量已接近16万吨，于是反弹成为了进一步抛空的良机，本周LME锌将测试1800美元的支撑力。

　　沪锌经过近二周的盘桓后，终于出现突破性下跌。上周锌价在15250至15450的窄幅区间弱势波动，由于进口锌的冲击，消费的疲软，更由于0#锌的出口退税被取消的利空因素使市场承压，人气涣散，锌价终于突破区间盘整，向下运动，本周15000元关口将受到考验。于是就此关口能否守住，市场仁者见仁，智者见智，分歧明显。主要矿山冶炼厂人士认为在成本支撑之下，难破15000元的重要关口。下游和贸易商却普遍认为供应过剩、需求疲软的局面令锌价 15000元难以支撑。

　　锡：近期LME锡价的形态遭到破坏，连续一周不断下探，在破位22000美元之后，直接测试21000美元一线的支撑。

　　面对伦锡的连连下挫沪锡市场支撑信心受损，除云锡、华锡等品牌大厂坚持16万元上方的价格，其他部分锡将在本周至下周有新到货源抵沪，部分锡商为求出货换现，已主动调降至16万元下方，以部分锡商愿意拆零销售的现象上，我们看到了沪锡市场的步履维坚，需求的疲弱之态。

　　镍：伦镍继续窄幅波动的态势，经过前期的大幅抛压持续下跌，伦镍近期守住6日均线，围绕18300美元，志在18000美元得到支撑。

　　沪镍市场看跌气氛浓郁，围绕14.8万元价格窄幅波动。尽管国产镍在破位15万元后加速下行，试图围逼进口镍并抢占市场，但因进口镍成本高企而使下跌空间有限，国产镍无奈止步，国产镍与进口镍价差仅1000元，市场竞争激烈。