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沪铜和伦铜进口价之间的税收调整后价差收窄，中国进口套利空间几近消失，未来进口量将受影响。
穆纳利(Munali)镍矿的重启暗示镍价已经达到了能够不再减产的高位，而中国大量的镍生铁厂重启闲置产能，都将打压镍价。
周五金属下跌，弱势延续到今日。铝和铜均下滑3%，而早盘铜、镍和锌跌幅均在3%至4%之间。上海市场亦然。价格走弱符合我们的预期，即近期金属上涨主要由于中国大量的收储以及OECD领先经济指标上升，但市场反应已经超于基本面，未来几个月在中国进口需求减少的情况下金属有潜在的回调压力。
沪铜和伦铜进口价之间的税收调整后价差在上周最后两天收窄，暗示中国进口套利空间几近消失。4月中旬铜升水曾达到1000，升水下滑清晰的表明铜进口量或将在未来几个月减少。锌、铝价差也在缩小。最新LME数据显示，虽然铝自上周来库存首次攀升（+5200吨）。不过，日本港口铝库存继续下滑，至5月底为24.33万吨，环比减少18%——可能反应了俄国金属供应有限。
最后，赞比亚矿业部长上周五宣布，计划未来几周内重启穆纳利(Munali)镍矿，之前由于镍价较低而暂停运营，并且将由中国的金川集团重启运营，而不是澳大利亚的Albidon。该矿厂在关闭前曾计划在09年生产9000吨镍，在关闭后我们预期产量近6000吨。近期价格大幅上涨刺激了不少制造商重启，尤其在中国，大量的镍生铁厂重启闲置产能。6月初FNX曾表示他们可能重新运营位于加拿大Subury的初级镍矿厂，因为公司考虑到目前的镍价已经接近他们的目标价。而6月份价格继续上涨，该重启计划实现的可能性更大。 |
