近期美国次贷危机再度肆虐，令全球金融市场动荡不安。美国联邦储备委员会主席伯南克近日在国会作证时表示，美国经济正面临金融市场持续动荡、失业率上升、房地产持续低迷和通胀风险增加等众多困难。此番一改其6月份“次贷危机风险正在消退”论调的言论，令金融市场投资者信心崩溃，美股连续数日大幅下挫，道指最低跌破11000点大关，标准普尔500指数跌至1200点附近，创下2005年以来的最低。为了维持金融市场稳定，美国财政部和美联储上周末决定联手斥资3000亿美元拯救房地美和房利美，按照伯南克最新讲话来看，稳定资本市场将是当前首要的任务。
就在美国经济前景不为乐观的情况下，通胀压力却在加重，最新公布的政府报告显示，六月份消费物价指数按月大升1.1%，高于市场预期的0.7%，为1982年以来的最大升幅。而扣除能源和食品价格后的核心指数升0.3%，亦超过之前预期的0.2%。美国6月份进口价格连续第四个月飙升，不断飙升的能源和食品价格及疲弱的美元仍然构成显着的通货膨胀上行风险。一些进口成分价格较上月或上年同期升幅创出新高，其中包括整体价格、非燃料进口、食品、工业供应品及来自中国和欧洲的进口价格。数据将很可能会令美国联邦储备委员会更加担心通货膨胀前景，不过金融压力再度加重的迹象意味着整个夏季美联储基准利率水平极有可能保持不变。市场似乎已经将其预计的经济开始稳定恢复的时间推迟至2009年，许多经济学家预计，假设核心通货膨胀得到控制，今年剩余时间内Fed官员将把通货膨胀忧虑置于一边，并维持利率稳定。
金融市场的不稳定以及美联储未来利率动向给予商品市场的信号是偏利多的，虽然短期金属价格都追随金融市场的动荡而出现调整，但此次的调整幅度是有限的，对于一些良好基本面的品种铜、铝来说，顺势回撤更有利于日后进一步的上涨，目前铜价距离7月2日创出的高点8940调整幅度接近10%，铝价回撤幅度达8.6%，从技术的角度分析本次调整幅度基本到位。金属价格未来或将在以下两方面获得买盘支撑：一方面是金融市场的不稳定将加快资金流向大宗商品市场以规避风险和抵御通胀。另一方面是随着美国经济前景的不佳美元汇率将进一步走低，这将继续提振原油、黄金、基本金属以及农产品价格水平。金属与生俱来的金融属性将再次发挥其独特的魅力。对铜铝后市继续持乐观态度，年内历史高点将再度刷新，对锌仍然持谨慎观点，未来低点也将随时被改写。 |
