全球原铝增长速度有所放缓，但供需基本面仍然过剩

　　年初中国的雪灾影响了国内电解铝产能达到150万吨，预计全年产量因此损失60万吨，由于企业恢复时间较长，造成了第一季度国内原铝产量315万吨同比增加8.2%。不过5月初多数减产的铝厂相继恢复正常生产，而且刚刚发生的四川大地震对该地区除了阿坝铝厂其余电解铝企业生产影响不大，我们维持国内原铝供求平衡表，认为今年国内产量同比增加20%,而需求同比增加24%,市场供应略过剩 10万吨。

　　国际上同样受电力短缺的影响减产达15万吨，全球原铝供应由于中国及南非减产75万吨而出现了减少，不过在中国2008年仍然能够新增产量250万吨的情况下，我们预计全球产量08年增加8.2%，达到4135万吨。同样中国消费量的增加使得该年全球原铝供应过剩为23万吨。

　　成本因素支撑铝价

　　国家取消了电解铝行业的优惠电价，与大工业电价相比优惠幅度在5分钱及以内的，自2007年 12月25日起全部取消；另外虽然进口氧化铝现货价格下调到最近的3750元/吨，而下游恢复生产的预期仍然较高，中国铝业氧化铝现货售价仍然坚守其 2007年12月18号开始执行的4200元/吨高价。

　　此外，炭素等辅料价格的剧烈上涨也使得铝价不可能下跌，吨铝消耗炭素为0.5吨，煅烧炭素的主要原材料石油焦在07年内价格上涨了一倍，使得炭素价格也上涨了接近一倍，约为4300元/吨。

　　通过测算，氧化铝和电全部依靠外部买入的电解铝公司原铝生产成本高达16500元/吨（含税），目前SHFE3月期铝19250元/吨的价格下跌的空间也不是很大。LME3月期铝价格维持在2950美元/吨的水平窄幅波动，而库存量也处于100多万吨的高位。