一周来国内金属涨跌互现，铜铝铅锌弱锡镍强，SMMI在锡镍上扬之下缩窄了因铜领跌4.42%所带来的下滑，SMMI一周下跌2.45%。

    铜：在各类经济数据向好的背景下，美股连续冲高，特别是上周五纳指创下10年来连续上涨周数之最，本周冲高回落开始回吐涨幅，美元指数探低82.45，接近2009年1月中旬时美元上行之初时的低位水平，伦铜因此得以高位震荡整理。但美元有低位避险求升之意，对铜价形成压制。伦铜重归基本面的影响，最近的LME注销仓单量已从23%以上下降为18%左右，由于缺乏中国买盘近期的进一步支持，对需求忧虑的提升使投资者不但无意追涨且高位出现新空抛压。周一晚LME铜从4695美元高开后一路下滑，探低4535美元，波动于4570美元附近，较前一日下跌了120-150美元，伦铜面临5-10日均线的技术上的测试。周一沪期铜低开低走，尾盘收于日内低点，当月跌破38000元。明日恐将测试37000元的支持。现铜市场表现更为无力。周一上午现铜围绕38300-38500元表现滞销，下午仅能空守38000元且已无人接货，普遍看跌的气氛更突出了供应充沛以及抛货换现的现状。本周为905合约交割前的最后一周交易日，大幅升水或贴水都不太可能，市场将围绕贴水100元至升水150元区间波动。当铜价探低至35000元附近时可能吸引部分低位买盘的接货意愿。但由于5月中旬后，4月份进口点价铜将源源不断涌入，废铜进口也在逐步回暖回升中，预计5月份国内精铜产量也将增加，供应压力将愈加明显，下游消费却已提前步入淡季，供大于求的格局将主导市场。在交割前，沪铜或将努力抗跌，但一旦跌破均线支撑，将打开下跌空间，下寻60日均线的支撑。交割后的看空趋势观点市场比较认同与一致。

    铝：因原油在5月初突破50美元后连续上冲摸高58.29美元，自上周末起高位回吐涨幅，将测5日均线附近55-56美元。除原油的影响，基本面方面LME铝库存已在386万吨上方的纪录高位，LME铝价在上周摸高1603美元，接近09年1月初以来的最高水平后一路下滑已拉出3根阴线，破5日均线，下测10日均线的支撑。能否守住1500美元的重要整数关，LME铝本身的走势被动且较弱，更多将受到伦铜的影响。沪期铝震荡走低，周一收于日内低点，当月在上周跌破13000元的重要位置后，重心已下移至10日均线12850元附近测试其支撑。现货铝市，本周国产铝到货量仍有1万吨以上，国产铝平水或小幅升水20-50元，已成交于12900元左右，进口铝则贴水扩大至50元以上，围绕12800-12850元积极出货。由于沪伦比值回归，5月份的进口铝将逐渐减少，但国产铝厂复产效应也将在5月份以后逐渐体现。摆脱了进口铝束缚的国产铝依然难以回避供大于求的市场压力，但“成本支撑理论”或能在12500元一线对国产铝价形成强力的支持。

    铅：铅市表现外强内弱，LME铅价摸高突破1500美元，立于各路均线之上，保持了连续一周的上扬。上周五伦铅尚在均线上方波动，但伦铜领头大幅下跌，拖累其下测20日均线，下探1435美元，如果失守20日均线，下部缺口1400美元恐将不保。上周铅价处于小幅回落之中，从12200元落至11900元左右，市场交易清淡，与伦市相比，外强内弱，比值已至8.15的低位，弱势特征明显，上下游企业都举步维坚，冶炼厂止步于国外的高价精矿，国内高品位铅精矿依然价高货紧，导致成本高企，销售受阻，利润受到两头挤压；而下游企业蓄电池需求难复苏又时值淡季，库存高企，竞相压价，在困境中艰难维持，故无论铅价涨跌，都难以激起市场的热情。铜锌涨时铅观望，而铜锌跌时铅市人气更低迷。目前，供方货源有限，下游需求清淡，市场人士普遍忧虑，供需两清将使铅价仍存下探空间。

    锌：伦锌一度摸高1640美元，接近2008年10月份时的价格水平，走出了09年以来的新高。上周四起自高位受阻回落，一路探低，已下破5日均线，波动于1525美元附近，伦锌下移至1470-1550美元的宽幅震荡区间。本周将测1500美元的支撑力。上周锌价震荡走低，从13000元降至12700元，13000元关口的压力表现明显。由于上游企业前期13800元高位加强了保值功能，故在一路下探中也积极出货，虽围绕13000元努力抗跌，但仍难抵进口锌的贴水与活跃。而下游企业在锌价立上13000后，既挤压了其锌产品的利润空间，也使其销售受阻。供应充足，消费疲弱所反映的供大于求格局使锌价束缚过重，难有返升动力，铜价的抛空看跌更拖累其处于下跌通道中，但下方12000元应有较强支撑。

    锡：上周五伦锡强劲摸高14250美元，接近2008年10月份时的价格水平，完全跳升于均线之上。即使在周一伦铜领头大跌之时，LME锡价随之调整于13700美元附近，下跌200多美元，但依然远高于各路均线之上。国内市场，在强劲伦锡的刺激下，云锡公司率先于7日、8日连续上调报价至11.5万元，沪锡市场贸易商积极响应，由于已连续上扬8%以上，消费多谨慎观望。苦于终端消费的低迷，一波上涨行情在本周伦盘的回调中夭折。周一厂价低价出货意愿不强，持货贸易商急于获利了结，消费继续冷清，本周价格在难以维稳后更多趋于下调。

    镍：伦镍连续拉出7根长阳线，上周五摸高13525美元，接近09年1月初时的最高水平，尽管周一伦铜领跌且伦镍高位获利回吐，使其下探于12900美元下方，但仍远离于各均线之上。沪镍市场却不如外盘的强劲，现货市场早已在上周三上涨受阻，因消费低迷，无接货兴趣，且因金川公司上调其金川镍出厂价至10.8万元后，使市场价差空间缩窄，贸易商也无意接货，承接风险，外来投资客更不愿高位进场。国内市场诸多的谨慎与观望，使沪镍价格将更多受到来自于外盘的指引。