铜：节前美国ISM4月制造业数据优于预估，4月芝加哥采购经理人指数PMI高于预估，3月工厂订单下滑比例缩窄，订单量上升消费者信心指数上升，周末美国股市大幅上扬，美联储公布维持低利率0-0.25%不变，美元下探84.18，LME铜跳升于均线之上，摸高4625美元，并收于日内高点，日内涨幅就达185美元。除了积极的宏观经济数据给投资者信心外，基本面上伦铜再次得到了库存的支持。LME铜注销仓单比例总量已升至20%以上，LME铜库存已持续下降至39.8万吨。周一晚LME休市，我们看到COMEX精铜自隔夜211.40美分/磅已扬升接近217美分/磅。但需关注美元的触低反弹，美元有上测5日均线的迹象。国内铜市，小长假过后补涨，沪期铜全天封于涨停。周二在暂无外盘的指引下沪期铜将高开，但冲高能否持续，特别是针对目前再次步入5月份的交割前期，能否重演4月份的逼仓行情，市场看法不一，信心不足。原因：由于国储在国际上的买铜计划基本已落下帷幕，多头缺少了以此为炒作的基础；同时国内5月以后消费将逐渐转淡，且前期供应紧张的废铜，在精铜4月份获得大涨后，废铜再次有利可图，重获青睐，4月份的废铜进口已逐显转暖，5月初新的进口废铜将逐渐到港，再次取代精铜的一部分消费。上海库存逐渐表现宽裕，上海期交所4月30日库存报告显示增加4000余吨，现铜市场升水从1000元萎缩至600-700元中，我们也能感受到来自现货承接的压力。根据伦铜注销仓单量，欧洲库存正转向中国，50天左右的运期使铜到港期大约就在5月中旬以后时段，现铜市场供应量将不断放大，且临近交割期升水也将趋缓，沪铜似乎缺少重演“4月逼仓”的动力。上周全球市场被笼罩在甲型H1N1流感爆发蔓延的大冲击下，美元避险功能再起，全球商品市场受到冲击，特别是领头羊伦铜探低4160美元，拖累国内市场大幅下挫，周末时由于积极向好的宏观经济数据提振了投资者的信心，促使伦铜领头反弹，SMMI先抑后扬，节后变跌为升，从上周末的下跌1.19%，周一返升为上涨3.10%，一周振幅达到7.82%。

 

    铝：在国内外宏观经济数据转暖向好的基础上，原油反弹劲升至53-55美元，伦铜大涨更是激励伦铝突破1500美元阻力，摸高1540美元。伦铝上行表现被动跟涨，供需面难对其形成支持，尽管全球各地报告铝产量仍在减少中，如美国铝业将2009年产量削减至90万吨，世纪铝业也已减产总量的28%，但LME铝库存仍在持续上增中，即将越过380万吨的记录新高，证明了需求的疲弱。根据美国、日本等汽车公司的销量报告4月份出现连续性的下滑，短期难有回升之力。所以LME跳升均线之上后，接近4月中旬时的反弹高位，前期的阻力将重现，缺乏基础的上升将面临很快的回调，短期先测1500美元的支持力。沪期铝节后高开高走，但当月仍受压于13000元，突破乏力。现货市场，节日期间国产铝上海到货量超过1万吨，4月30日上海期交所库存报告显示增加14550吨，库存总量在15.5万余吨，供应再显宽裕。由于上周国产铝成交不断探低，本周一国产铝升水收窄于100-150元，却仍表现被动且受到严重挤压，但与进口铝价差已缩小至100多元，国产铝正试图逐渐摆脱进口铝对其的挤压与抢占。由于4月下旬后沪伦两地比值已大幅缩窄，阻碍了后续的进口，预计5月份的进口铝较之4月份将有所回落。但对国产铝真正形成压力的实际是国内铝冶炼厂本身不断的复产浪潮，5月份以后国产铝供应又将大举恢复，转而受压的仍是国产铝价。需求方面：尽管中国政府已恢复提高出口退税，甚至中国有色金属工业协会副会长文献军表示已经建议政府为原铝产品出口退税提高至17%，以利于国人进一步打开出口加工量，但出口形势依然严峻，自年初加拿大对中国提出反倾销后，澳洲方面也已对中国提出相关的反倾销案，国内加工材业跋涉艰难，所以国内铝价缺少上升动力，虽有来自于国内铝业的竭力维盘，但供应过剩使铝价难有上升动力。

    铅：伦铅在上周探低1280美元后，低位反弹，成功守住1300美元位置后，随着美元下跌、美股上扬、LME基金属大涨之下，摸高1410美元，收报于1397美元，日涨幅70多美元。这一路上扬虽突破了各均线的阻力，但能否进一步上扬立稳1400美元，市场显现压力仍较重。本周铅价从12100元回探至11700元后又回升至12200元，走出一个V字型。从铅的基本面来看，上游企业的矿源很紧，造成成本高，货源少，不愿低价出货。而下游企业销售情况没有复苏，对铅锭的消费较少，接货意愿缺乏更不愿囤货。在上周末，由于美元的走低和基金属的普遍上涨，内外激励之下才使铅价勉强上涨，但成交量仍很低，上游惜售，下游观望的市场气氛依旧，因此，在缺乏消费基础之下，目前铅价的上涨空间将有限。

    锌：虽然全球锌市继续过剩但减产也在不断进行中，来自于俄罗斯、比利时、澳洲的最大锌产商纷纷报出第一季度的减产量，伦锌库存持续减少，上一周累计又减5000余吨，但消费需求的减少幅度则更大更快，预计2010年西方国家消费量将减至368万吨，成为1983年以来的最低水平。伦锌走势在疲弱的基本面下更多受到铜的指引，在上周四后连续拉出3根长阳线，摸高1526美元。本周将测试1500美元的支持力。沪期锌自开市以来成交量屡屡创出天量，盘轻活跃度强，除其本身的商品属性外，更兼具了较强的金融属性，期锌价上下波动也较厉害。现锌市场，从周初的12000元探至11950元左右止跌后，快速拉升至本周一的13000元以上，远比铅锭强势，锌价上涨受到美元走弱和美国经济数据的转好等因素的刺激，但市场人士认为锌市货源充足，进口与国产双管齐下消费明显不足，因此，13500-14000元高位压力较重，可能会出现反复的宽幅震荡。

    锡：伦锡自上周四11800美元稳步上扬，再次立于均线之上，摸高12687美元，收报于12650美元。伦锡自3月底连续上扬后未曾有过象样的回调，令进口受阻，而国内冶炼厂试图借助于伦锡的强劲抬高国内锡价，却因消费的迟滞和低迷而无回升之力，由于国内厂家矛盾中出货有限，令锡价得以高位维稳。

    镍：伦镍在上周初的探低中，获得了5日均线技术上的支撑，并伴随美股的上扬，伦铜的大涨，连续攀升摸高11850美元收尾。周一晚由于LME休市一天，在缺乏外盘指引中，沪镍市场均表现谨慎观望，本周一镍价在经历了连续六天的猛烈下跌后，回升重返10万元整数关，但下游采购却表现疲软冷淡。大多市场人士则针对伦镍的高位整理对沪镍走势仍持乐观态度。