前一阶段，铜价、锌价联袂上下，幅度有别。按月计铜价升幅高于锌，尽管个别时日锌价上得多，但下来时也不少。

   把锌和铜连在一起的不仅为黄铜，也不仅为单纯的联动，最主要靠二者供需关系预期在一时间段内的类同。等到市场根据各自供需状况做出的预期发生碰撞时，也就见不到锌价与铜价的相依相随了。

 

    突发和常态下的铜价：4月下旬国储售铜以及甲型流感接连打压铜价，战略性贮存接货活跃迹象，为5月震荡埋下伏笔。

 

    屋漏又逢连阴雨。前周国储售铜空气还未散尽，上周全球又遭甲型流感袭击。正如温总理指出的，“今年是我们国家非常困难的一年。我们遭受了百年罕见的国际金融危机的严重冲击，最近一些国家又发生了甲型流感疫情，也会对我国经济社会发展带来影响”。沪铜0908主流合约失守20日均线后，连续两天收盘30日均线下方，直至将价格打到去年末至今年三月来形成的震荡区间上轨，才凭借区间依托强劲反弹。国储售铜和有色协会“国储已经起到了稳定市场的作用，该达到的效果都达到了，收储应适可而止”的建议，弹指一挥间造成了国内外两个市场供应预期的差距，伦强沪弱重现。风雨飘摇之际，伦铜延续库存大幅减少的同时注销仓单继续增加。中国周边伦铜库存所剩甚少，截至上周末，韩国釜山2500吨、光阳2650吨以及新加波2150吨，一只无形之手搬动着用量下滑，甲型流感还在蔓延的欧美库存，注销仓单由前周的65800吨升至5年来最高水准8万余吨，而库存当周减少近3万吨至398700吨。是为中国海外铜收储的串换交货，还是国际生产、贸易商的幡然觉悟做库存重建，或是持有货物的多方做价格拉抬的造势，待理想高度再送回库房，均不得而知，但其乘虚而入的形迹似有备而来，意在长远的战略意图不容忽视。得此支撑伦铜场外交易三月期价只在30日均线之下停留一天，即翻身回到4275至4575美元跌破20日均线前的震荡区域，连续三天不断上破各条短期均线，周末立于4600美元的上方。

    大量拉货意欲何在，关注库存量和注销仓单的变化，随时间推移终将水落石出。从技术图表上看，伦铜日线图上自年度最高价的下行和上周的翻身跃起，既不是构筑头部，也不是向上的中继，仍为标志多空分歧白热化的年度高位震荡，仍属于收储行情大盘局的一部分。不会只走一个来回的震荡过后，盘上盘下还要由基本面供需关系和技术面图表形态的预期说话。
    伦铜下一阻力为4750美元一带，连续收盘其上，则不难见到年内新高，节奏较快立稳其上不易；沪铜走势相比偏弱，主要体现在交易时段的上行幅度和高开低走上。沪铜恐无力创出年度新高便知难而退，但受短期消费支撑的现货价仍不至于大幅下挫。

    看做消费的国内铜材数据上周已做透视，再引一段铜线杆企业在3月份开工率已经基本恢复的报道。

 

    做为铜线杆三大消费领域，电力电缆、绕磁线、电气装备用线对铜线杆的需求并未出现明显下降。经济危机对中国的铜线杆企业影响甚微，以内销为主的线杆企业基本未受到影响，以外销为主的企业在2009年1、2月份受到一定的影响，3月份产量基本得到恢复。近忧和远虑中的锌价：国内锌收储停歇，比价有利可图的大量进口，身处消费旺季预期供大于求的淡季，潜伏急挫风险。沪锌0908合约触及收储价11800之后的反弹，得到两市技术面自去年10月来到4月盘出的下方区间上轨支撑的因素较多。建立在现实供需状况上的预期，由于处在消费旺季时段，供大于求信号的发出较比微弱，价格弹起情理之中。

 

    相关机构调研显示，占据用锌量半壁江山的镀锌板代理商，“订货减少，钢厂到货不多，导致市场库存供应不足，市场出现了‘供不应求’的状态。不过，从市场多数大代理商处了解到，目前订货量的减少，主要是担心热轧卷板价格可能会出现新一轮的下跌，并拖累镀锌板价格走低。由此，反倒戏剧性的造成部分地区市场，越来越多的规格资源出现紧张的状态。毕竟目前汽车、家电的销量大涨，市场高档镀锌板的需求旺盛，这将成为支撑镀锌板行情最有力的动力”。

 

    全球最大锌冶炼商Nyrstar NV表示，全球逾一半的锌产量用在镀锌钢上，预计锌价在2009年可能反弹，因供应减少以及中国复苏的迹象带动。该公司在其2008年年度报告及第一季度产量报告中称，由于价格下跌，市场已减少了大约15%的年锌矿山和冶炼产量，相当于170万吨。Nyrstar及锌行业减产的迅速反应，帮助稳定了该季度的库存水平及锌价。尽管价格可能反弹，他们尚未决定是否恢复全部产能。该公司计划今年上半年减产190万吨，是否在年中继续或者停止减产还未决定。上周，伦锌库存减少11550吨至328950吨，与伦铜情形不同，注销仓单由30975吨减至20200吨占库存量的6.14%；沪锌库存连续两周合计增加3千余吨至75434吨。本周如随伦锌反弹，恐再度给出1万3之上年度高位加码卖出的机会。主推和助推出的起伏：主导因素主推价格上下，辅助因素与其方向一致，相助的合力价格受力大；主辅指向相反力量小。

 

    主导因素的主推和辅助因素的助推分别表现在基本面和技术面两个方面。主导因素：供需关系微观基本面和图表图形形态技术面的预期主推价格方向；辅助因素：供需关系宏观基本面和图表走势中技术指标助推价格运动。