金 鹏 期 货:
金属周评(铜)：再度收回72000一线 2006-7-17
周一，上海铜基本收回了上周五出现了近2000元/吨的跌幅。
国际金融市场的状况在最近一段时间内表现比较恶劣。美国股票市场上周三以来出现了连续的大幅下跌，道指和SP500的下跌幅度都接近4%。周五晚间，日本中央银行结束了5年来所保持的零利率的政策，一如市场预期的提高利率25个基点，显示出全球整体性通货膨胀已经迫使日本改变其一贯以来所坚持的超宽松的货币政策。而对于目前世界上货币流动性的主要提供国的日本，其加息行动必然引发投资者对其他市场流动性下降的担忧，而在这样的背景下，美国股票市场出现的连续的下跌就不足为怪了。
虽然国际金融市场的表现不理想，但是能源市场的新的变化明显成为国际铜价的有力的支持。由于以色列与巴勒斯坦和黎巴嫩的局势的持续恶化，投资者再次找到了买入原油期货的理由，无论是WTI还是OPEC原油价格都已经再次刷新了高点。而在周五OPEC原油价格超过70美元/桶的情况的出现将对主要依靠中东原油供应的东亚和西欧工业国家带来新的通货膨胀的压力。而原油价格的上涨所带来的宏观基金的买盘也在一定程度上有利于基本金属价格的走强。无论是高盛还是道琼斯，抑或是摩根等主要机构的商品指数中，基本金属都占有相对重要的地位，而在目前基本金属流动性下降的背景下，少许的宏观基金的买盘足以推动铜价的上涨。
另外，镍价的不断上涨也在一定程度上支持铜价再过8000美元/吨。国际基金在近期持续介入期镍，而中国不锈钢产量的不断的上升产生的对镍的持续的需求是基金经理们关注的一个重要的理由。而中国五矿集团期铜交易的问题的暴光，也对铜价维持高位带来了有利的影响。
随着LME铜价再过8000美元/吨，国内价格在上周最后两日的调整导致国内外的比价再度缩小。截止到今日收盘，LME三月价格成交于8085美元/吨，SHFE10月价格成交于72150元/吨，LME与SHFE的比价为1：8.92，只能勉强支持铜精矿的进口，而由于国内产能扩张节奏的暂时的放环，指望国内产量大幅增加的可能已经不大了，国内铜价的上涨也许是解决中国铜供应问题的最好的方案。

金属周评(铝)：缩量整理 2006-7-17
上周五，受贵金属和油价走高但股市下跌双重影响，基本金属高位盘整，市况平淡，LME3铝报收2627.5美元/吨，小幅上涨17.5美元；LME3月铝上周呈现冲高回落的态势，周上涨了54.5美元/吨，波动范围在2705-2525美元/吨。
沪铝继续缩量整理，小幅涨跌，610合约收盘报收19610元/吨，下跌10元，仓增824手至55370手，成交15918手，交投在19550-19680元波动；其余合约均小幅涨跌10-30元不等。
今日沪铝成交大幅萎缩，期价在小区间内整理，沪铝610合约在19500-19700元区间作窄幅波动已有数日，短线面临突破，建议视区间突破情况及时跟进。

金 瑞 期 货:
沪铜周评：冲高回落，后市看涨 2006-7-14
本周伦铜冲高回落，周初金属镍在强劲基本面支持下劲升，镍库存持续降低，目前在一年来的最低水平，推动期镍迭创历史新高，这带到铜价强势反弹。同时受加息周期影响，美国股市表现疲软，吸引投机资金重回商品市场。而墨西哥Caridad铜矿可能在数周内关闭，以及智利铜矿的劳资纠纷也同样引发市场短期的供应担忧。基本面和资金面的因素似乎都预示着铜价将重新夺回8000美元关口。
市场形势周三急转直下，镍的冲高回落触发铜的获利了结和技术性卖盘涌出，并带动多头止损单，铜库存的上升和中国进口铜的急剧减少，也引起了市场的注意，技术上留下带长上影的阴线。
但是总体而言，虽然铜的库存上升，价格震荡，现货升水却有所上涨，目前现货升水结构没有改变，还有上升空间，铜需求表现强劲，库存也在历史低水平徘徊。镍的基本面依然非常良好，库存持续降低，现货升水达到2600美元，镍在短暂调整后还有很大的潜力创出新高。地缘政治的突然升级也是影响原油和金属价格走势的重要因素，印度的爆炸、朝鲜的飞弹和伊朗核问题已经刺激原油再次创出历史新高，并推动黄金上涨。作为避险品种，金属具有天然的优势，这对铜价在8000美元的震荡构成有效支撑，铜价若在现有价格区间横向整理，后市还有可能继续上涨。
沪铜跟随伦铜先扬后抑，但波动较大，周初的补涨一度使两市的比价回到9.2的水平，但周五收盘两市比价重新回到8.85的较低水平，国内周库存下降了近3000吨，需求的回暖迹象较为明显，一旦伦铜再次强势上涨，两市的比价会重新回到9以上。

沪铝周评：震荡整理 2006-7-14
本周铝市步履蹒跚，上涨的势头似乎遥遥无期，尽管它有向上突破的意愿，无奈身上犹如背负了过量的行礼，脚步显得十分沉重。外盘在2580－2660之间窄幅振荡，周二站在了均线系统之上，周三周四已企稳，但向上突破的动力仍不是很足。与外盘相比，国内显得比较被动，由于没有利好基本面的支撑，走势疲软，并且迷茫无序，低位徘徊的进程构成了本周的主旋律。现货市场在本周也没有聚集较多的人气，消费平平，今日广东有色金属现货市场今日报价19420－19580元，与周四持平。上期所公布的库存周报显示本周铝仓单减少10556吨至56007吨，可交割库存减少9705吨至90933吨。
在基本面方面，本周没有出现引导铝价上涨的利好因素，国外氧化铝正从三月前的每吨650美元最高位俯冲下来，跌到460美元/吨，下跌幅度达到29％，俯冲的速度是每月接近10％。国际氧化铝价格此轮的下跌，主要是由于中国在建的巨大氧化铝产能开始投产，导致国际从供不应求转为供过于求。国内方面也由于供需失衡，价格一直在19500边缘移动，但由于受到成本的支撑，具有较强的抗跌性。如果在本周继续缺少刺激价格走高的因素，短期内无序波动的状况将会继续。

中 期 期 货:
周五沪铜稍高开盘后逐级盘落收盘下跌 2006-7-14
上海期铜周一高开回落但收盘仍维持相当涨幅。受上周五LME等国际金属市场期铜收盘的行情影响，今日沪铜稍稍高开，之后早盘铜价有所回落并转为盘势，尾盘稍微走强。收盘时各期合约仍大多维持了千元以上涨幅。成交最为活跃的三个月合约报72090元，较上周五收盘上涨1340元。
LME金属市场上周五基本金属收盘持稳，主要股市挫跌、油价高涨以及金价上涨令投资者作壁上观。三个月期铜收报8050美元,高于周四收盘7920美元。
COMEX期铜周五受投机性买盘推动收盘接近日高，据悉因续签劳动合同的忧虑恐为本已紧张的劳动力市场增添更多压力。
沪铜交易商称，上周五沪铜出现回落走势，但由于周五LME等国际铜市收盘走高，今日沪铜随之高开，但沪铜早盘由于跟进追高气氛不足，早盘铜价很快有所盘落，之后转为盘整走势。今日沪铜成交明显萎缩，不少交易商对LME等国际铜市跃上8000美元的有限性仍有所怀疑，担心随时可能出现的回调和修正。
一LME交易商指称，贵金属和油价的涨势令市场非常小心翼翼,基本金属亦试图随之走高,但问题是股市非常动荡。这也是当日市况平淡的原因,不过贵金属和油价的高涨仍会在短期内对铜价带来支撑。
必和必拓(BHP.AX: 行情)旗下智利Escondida铜矿工人威胁称,若有关工资和奖金问题的谈判不能达成一致,将举行罢工.供应可能中断的风险支撑期铜价格。 Triland Metals每周报告中称,智利铜矿的劳资谈判在未来几个月将会影响市场。
Economist Intelligence Unit(EIU)在周四发布的季度报告中预期,2008年以前商品价格将持续走强,并预计基本金属价格指数今年涨幅将超过53%。
我们认为，世界主要股市的动向值得关注，因为股市对近期中东诸多事件以及原有价格等因素具有敏感的反应，可以成为铜市的一项参考指标。就铜市而言，随着智利Escondida铜矿以及秘鲁Antamina矿厂月底将续签劳动合同,投机性资金开始重返市场，劳资纠纷的处理以及对生产供应的影响可能将成为影响下一个阶段铜市趋势的重要题材。
从技术角度上看，LME三个月期铜上周跃上8000美元，似的总体上的震荡盘升形态得以维持。但虽然形态表现正面，但短线仍不排除小幅回调的震荡可能，但中期趋势仍可看好。
通 联 期 货:
铜日评：内外市场联动扬升 2006-7-17
隔夜国际铜价高位振荡，周一，沪铜联动走强，终盘主力合约CU609收涨1340元至72090元。
伦敦金属交易所（LME）基本金属周五收盘持稳，因股市挫跌，油价高涨以及金价上涨令投资者作壁上观。贵金属和油价的涨势令市场非常小心翼翼，基本金属亦试图随之走高，但问题是股市非常动荡。由此而导致市况平淡，不过贵金属和油价的高涨仍会在短期内带来支撑。投资者将密切关注股市的收场，且在近期中东诸多事件后，亦试图预测周末之后的股市动向。
美国股市周五延续跌势，道琼工业指数一度下挫逾1%，此前油价劲升至纪录新高，金价也触及七周高点。三个月期铜收报每吨8050美元，周四收盘报7920美元。
必和必拓旗下智利Escondida铜矿工人威胁称，若有关工资和奖金问题的谈判不能达成一致，将举行罢工，供应可能中断的风险支撑期铜价格。智利铜矿的劳资谈判在未来几个月将会影响市场。
权威报告预期，2008年以前商品价格将持续走强，并预计基本金属价格指数今年涨幅将超过53%。LME镍库存周五下降14%至6582吨，为2005年5月以来最低水准。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周五收盘接近日高，受投机性买盘推动，因续签劳动合同的忧虑，恐为本已紧张的劳动力市场增添更多压力。指标9月期铜微幅收高3.60美分，报每磅3.7125美元。基本面上，智利铜矿以及秘鲁矿厂月底将续签劳动合同，这或许已经吸引了更多投机性资金重返市场。
国际铜业协会数据显示：今年铜消费量增长同比减少0.7个百分点，全球精炼铜消费量是1719.6万吨，而铜供应量是1764.5万吨，供应量明显高于消费量40万吨左右。可见全球基本供求情况已经出现逆转迹象。中国国家统计局数据显示，5月份铜产量较去年同期增长13.8%，达到243700吨。1－5月份进口阳极铜、精炼铜和铜合金共380805吨，同比下降38.8%；进口铜矿石和铜精矿149万吨，同比下降6.1%。可见今年以来国内进口铜及铜精矿的增长幅度一直处于下降状况，而生产则处于稳步上升之中。这表明国内外供求关系的利多状况已不复存在。
综上所述，由于国际国内铜市场维持较强联动效应，国际铜价上涨带动国内铜价联动走强，短线面临调整，操作上逢低吸纳为主。

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