|
|
|
|
 首页>> 市场行情>> 行情分析>> 正文 |
| 长假效应呈现 现货铝价振荡走低 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2007-2-8 13:50:36，阅读：
|
外盘：期铜弱势盘整 期铝区间振荡
近两周期铜展现弱势盘整的局面，铜价一度在5500美元处获得支撑，但受Red Kite基金亏损消息的冲击，关于多头将遭受大规模赎回的担忧引发了抛盘，期铜一度跌至5330美元的低位。近期借助库存量的大幅增长（尤其是突破20万吨后），空头明显占据上风，1月30日公布的CFTC数据显示非商业净空头头寸已经达到21584手的四年来最高水平。
当前国际市场对期铜走向的预测分歧较大，多空矛盾主要体现为对国际铜市基本面的判断上，其中库存量的增长是明显的利空因素，而中国精铜消费状况则最受关注。近期在欧美地区精铜库存大幅增加的同时，亚洲地区库存却出现了持续流出的现象，这也一定程度支撑了多头信心。短线期铜弱势盘整，下月消费转好可能带动期铜反弹。
近一个月来伦铝现货升水迅速扩大，2月5日更是创下了118美元的新高，与高企的现货升水相比，库存的流入速度相对平稳，库存量自12月28日的699325吨增至2月6日的751000吨，累计增加5.2万吨，表明市场存在的隐形库存可能低于预期。良好的现货环境支撑铝价强势振荡。
自12月底开始，市场一直对伦铝的挤仓行情存在期待，尤其是在现货升水大幅升高、近期合约高持仓量的情况下，但前几次挤仓力度相对温和，并均以多头主动性移仓告终。鉴于近期伦铝结构性矛盾未见改变，当前挤仓的基础仍旧存在，随着一季度后期消费旺季的来临，3月份前巨大的持仓量可能继续引发多头的挤仓兴趣，有传闻称一基金多头控制了绝大部分铝仓单，期铝有望振荡走高。
经济环境方面，从近期公布的经济数据来看，美国经济总体上有所转好，密西根大学1月消费者信心指数终值为96.9, 高于12月终值91.7；12月份耐用品订单增长3.1％，而GDP增长率增至3.5％，均高于市场预期。1月31号美联储议息会议后发布的声明对美国经济预期也偏向乐观，“近期经济指标表明经济增长略显强劲，例如房屋市场就初步出现了趋稳的迹象”。近几个月对美国经济将减速的担忧打压LME基本金属，因此其转好无疑将缓解市场卖压。
基本面：长假制约消费 节后库存压力显现
春节长假对铝价的影响明显，其影响根据时间阶段不同而有所变化，节前主要体现为利好影响，节后其影响偏空。
春运期间各地铁路限运导致沪广等原铝消费集散地的到货量明显减少，尤其是在节前两周更为明显，广东铝库存量从近3万吨的高点开始减少，一度降至1.5万吨，上海库存量下滑至不足2万吨水平。另一方面，节前下游企业备库的需求也带动了消费转好，两地现货升水均出现扩大，广东地区升水最高达到400元/吨，而上海地区则由平水状态转为升水， 6日升水近300元。
随着企业备库行为的结束，国内现货消费将进入长达半个月的低迷状况，对铝价的支撑力极为有限。而受高利润的吸引，假期间上游铝厂仍将加快生产步伐，其产量转为隐形库存，因此节后沪广两市可能出现集中到货的状况，进而导致库存压力增大。从往年来看，在消费尚未恢复的情况下，节后到货的增多往往会直接导致短线铝价承压走低。
元月其原铝出口正式执行15％的出口关税税率，出口亏损额度的扩大制约了国内原铝出口。国内外铝价比值在1月下旬有所缩小，1月24日一度跌至7.03，接近了出口盈亏平衡点，但随后因国内铝价的反弹而再次扩大。本月铝价可能出现内弱外强的局面，国内外比价有望再次缩小，但除非出口盈利的状况能持续，否则短期内出口渠道难以缓解国内的库存压力。
铝材出口量增长是下半年国内铝价的主要利好题材之一，从统计数据来看，06年国内铝材出口量高达124万吨，同比增长74.3％ ，在当前的出口退税税率下，铝材出口具有较大的利润空间，尤其是与原铝出口相比，26％的税率差额更是激励了铝材出口的热情，未来政策的不确定因素可能影响铝材出口。经过去年的退税调整后，政府对技术含量及附加值不高的铝材出口退税税率仍可能继续下调；但短期内平稳的国际经济环境为铝材出口创造良好的外部环境,。中国有色金属工业协会预计2007年中国铝的消费增速将超过2006年，增长 25%达到1080万吨，中期国内消费维持旺盛状况。
氧化铝：限产同盟带动价格 中线仍有回落空间
借助节前原铝冶炼厂备库的契机，国内几家氧化铝厂商采取限产方式，短短一个月时间内氧化铝价格从2200元/吨的低位连续上涨至2800、3300及3800元/吨价位，中铝现货氧化铝报价也从2400元/吨上调至3600元/吨。从市场反应来看，氧化铝价格的变动对铝价的影响有限，尤其是铝厂利润空间巨大的情况下，市场关注焦点明显转向供需基本面。随着国内巨大的潜在产能释放，限产效果难以维持，中期氧化铝价格回落的趋势难以改变。
综述：伦铝振荡上行 铝价内弱外强
期铜技术形态疲弱，短线可能下探5000美元支撑位，中国的精铜消费状况将对铜价产生极为重要的影响；近四个月伦铝主要运行于2600－2850美元区间，短线铝价延续区间波动；现货升水高企、控制绝大部分仓单的多头及不平衡的持仓结构，使得近期合约存在的挤仓局面未见明显改变，预计三月份消费旺季的来临将为多头提供更为主动的机会，但期铜可能出现的弱势盘整制约期铝涨势，后市期铝振荡上行。
进入元月后，国内现货消费疲弱的状况较为明显，直接导致了铝价自21300元/吨一路下滑至20000元/吨下方，随后铁路限运引发的供给偏紧带动铝价反弹至20400元/吨价位。
在企业备库工作结束后，受长假的影响，未来两周下游消费将呈现低迷状况，现货铝价自身承受走低压力，其中广东地区消费疲弱的状况已经提前体现；此外，节后集中到货的状况将导致沪广两市库存压力增加。随着供需基本面的转弱，预计本月国内铝价下探至20000元/吨下方，铝价将呈现内弱外强的局面，而下月伦铝走向成为主要的潜在利好。
|
|
|
| 〖给编辑留言〗〖字号：大 中 小〗〖关闭〗 |
|
