铜：LME铜价在2月份库存持续减少累计共达4万余吨左右，库存总量跌入14万吨下方，为6个月来的最低水准，而注销仓单库存比例仍在22.7％的高位，这吸引了大量投机资金入市，持仓成交双双拉出巨量，支持铜价快速拉升。从2月初的7300美元附近，通过中国春节拉至7700美元一线，在中国春节后一路劲飚，一举突破8000美元，一度上摸8470美元，月涨幅达到15.8％。如今，8300-8500美元再次遭遇强阻力区域。2月25日前后LME铜库存曾出现二个大幅上增，共计增加13850吨，对铜市的继续上冲形成压力，投机资金获利了结，但价格仍在8300美元一线震荡。2月25日前后根据CFTC公布数据显示基金投机性多头持仓已跳增6倍以上，目前27万手的巨高持仓未现减仓迹象，库存的增加可能只是基金推手“诱空”的手法之一。美国经济的整体走弱，令市场推测美联储将在3月中旬再次减息，美元的走软、通胀的加剧将促使商品市场上扬。目前资金的推动力量未见减弱，在经过8300美元附近震荡整固后，LME期铜可能再创新高，逼近8800美元的历史新高。
2月初由于春节前的集中采购配合伦铜的上扬，拉升了沪铜上涨的帷幕。节前现铜价格已扬升至62500-62850元。春节后由于还未过完中国元宵节，需求仍未真正进入市场，进口铜的充裕更使市场表现供大于求，这在一定程度上制约沪期铜的上扬态势，使其跟涨外盘并不积极。但元宵节后市场表现全然不同，沪期铜高开高走，大幅上扬，主力合约一度收高于70000元，当月合约也收高近2.5％至69300元，成交活跃，持仓大幅增加，市场看多气氛浓郁。现货铜价从节前的62500元至节后一周的66350元，元宵节后再度攀升至67700元，月涨幅8.3％。从元宵节后开市，成交快速增加，虽然现货贴水也相应扩大，从月初的贴水200元已扩大至目前的贴水600-700元附近。但持铜者看多后市铜价，可供铜数量锐减，特别是市场优质升水铜较少。需方在经过春节将近半个多月的休息后，节前所备库存已消耗无几，新一轮的采购将再起。进入3月适逢一年中的消费旺季，特别是电力系统的恢复是灾后重建的主要工作，其中电线电缆的需求将特别加大，成为铜原材料的主要消耗品，铜价正走在上升通道中。虽然68000-70000元是铜价重阻力位，可能遭遇空头的抛压，但需求的回暖将力挺价格的走牛。LME铜价在8000美元的持续高企，令沪伦两地比值上扬，铜进口将再遇亏损阻力，3月后进口铜的减少在供应上又是一针强心剂，外盘的强劲和国内铜市供需两方面的利多因素将使沪铜触及近期新高。
铝：LME铝成为2008年以来的最为亮眼的金属品种，铝价持续强劲上扬，达到自2006年5月15日创出历史纪录以来的新高位。主要源于国内外供应中断的忧虑，南非电力危机将减产150万吨，而南非是全球主要的铝生产国之一。中国作为全球最大的铝生产国在春节前因暴风雪灾害令中铝部分停产，节后也未宣布全面恢复生产。第一季度铝供应下降导致国际投机资金大举进入，多头大量增仓，2月初从2660美元突破2700美元后就已远离均线的压制，强劲推升至3000美元附近，月涨幅达到12.8％，并且整体价格区间已上移至2900美元附近，铝价处于强劲上升趋势中。
沪期铝从月初攀上19500元后反复震荡，投机者减仓，几度冲高回落。现货市场节前因需求疲弱，价格不易攀升，但由于节前供应受阻，供应紧张，令持货者坚守高价位。但春节长假期间累计到货量有2万多吨，节后又集中到货150多个车皮，又是近万吨，而下游加工材厂却还未完全开工生产，接货者甚少，现货的疲弱，拖累了期铝的攀升。沪期铝自春节后却一直表现不佳，承压颇大源于上海现货库存的不断扩大。节后上海期交所库存报告显示上海已连续二周累计增加31469吨，铝实际现货到库量有近4万吨。现货铝贴水扩大至200-300元，直接表现了供大于求的局面。19500元成为铝价的近期阻力位。但外盘的强劲、冶炼厂未曾开工生产的消息对铝价形成支撑，现货铝价将难以看到19000元下方的价格。虽然19000元已有一定支撑力，但上扬至19400元附近明显受压。目前，国家发改委、电监会通知，要求各地逐步取消电解铝企业用电价格优惠，并对部分地区高耗能行业电价分类调整，以落实差别电价政策。成本的抬高，有利于铝价的支撑。但铝价的上扬仍决定于需求的回暖。现货铝市的消费可能受到铜市升高买多情绪的激励，市场预计进入3月下游消费可能积极展开，配合外盘的强势，现铝价格有望跟随上扬走牛，3月份可见2万元的铝价。
铅：LME铅价在进入2月前就已突破多个均线压制从2600美元，扬升至2800美元，利用春节长假期间，一举突破3000美元，并在短暂二周内攻上3300美元，摸高至3个月以来的高位3400美元，一个月内涨幅超过18％。LME铅所以间隔3个月后再次得到基金买盘的青睐，源于中国生产铅的云贵地区在今年1月份遭遇暴风雪的灾害，电力交通令铅的供应停止，即使在节后西南地区的电力恢复也起码在3月中旬后，铅的生产无法全面恢复，影响作为铅出口大国的中国第一季度产量将大幅降低，供应忧虑和持续下降的库存（2月份库存累计减少3700余吨），对铅价形成支撑，虽然高位不断有获利了结冲击价格，但仍坚持在3300美元的重阻力位震荡整固。
沪铅市场在春节前因供应中断，库存持续紧张，铅价直接攀上22200元，节后开市再次追涨至23000元。但市场表现有价无市特征。春节后一段时间内陆续有货到沪，缓解了供应上的缺口，但节后需求市场尚未完全苏醒，价格继续跟涨外盘出现阻力。虽然成交仍表现低迷，需方大多观望，但持货者仍试图坚持23000元一线，伦铅的强势行情，对沪铅价格起到了稳定作用，但市场出现多空分歧，何去何从消费需方在此将起到决定性作用。
锌：因暴雪灾害春节前中国最大锌生产企业株冶集团已关闭其所有产能40万吨的生产设备及10万吨的铅熔炉，四川、贵州、湖南等地的电力原因造成大面积停产，成为春节前国际国内金属市场拉动锌价的主要动力，2月前LME锌已累计涨幅12％以上，从2250美元被一路拉升至2520美元附近，完全跃升于均线之上。进入2月后却陷入回落调整、震荡整固中，但底部已被抬升至2300美元上方，表现疲弱而被动。更多跟随期铜和铅被动上扬，2月份LME锌库存已共计增加了近1.2万吨，注销仓单变化又不大，现货锌贴水仍在20美元左右。但随着资金入市的推动，LME锌跟随金属市场再次突破2500美元，月底时摸高至3个月以来2690美元的高位，月末时跳涨4％以上。
沪期锌经历了节前节后暴涨暴跌的过山车式行情。春节前因暴风雪天气造成的运输不便、无货到沪以及株冶停产的消息令沪期锌涨停以及连续上扬，节后开市即跌，沪期锌从21000元破位下跌，第一个交易日就显跌停，随后两个交易日延续跌势。802合约换月后，低位买盘再起，将价格再次推升至20000元上方。现锌价格从节前的20500元至开市回落至20100-20200元，随即跟随期锌跌破2万元，滑向19500元，出现成交支撑。节后道路的通畅，将会使货物源源不断的到沪，株冶厂已恢复生产，进入3月后国内上游冶炼厂将全面恢复生产，供应压力仍是压制锌价的主要因素。上海期交所报告节后较节前增加了近1万余吨，但元宵节后下游恢复开工率所带来的消费需求，以及短期内铜价的上扬影响将对价格形成支撑。沪期锌在经过短暂的徘徊后，从19500元附近获得支撑后一举立上20000元，出现涨停，月末时更是冲上21000元上方，主力合约立上21800元，市场大幅增仓，持仓创下纪录高位，多头欲拉期锌至22000元一线意图明显。现锌却困于供应过剩、库存巨大的压力，表现远弱于期锌，更多更明确地显示了供需基本面的表现。现锌价从节后的19500元一线反复震荡，跳升至2万元立稳后，寻机再冲21000元，但成交观望令上扬缺乏强烈拉升力。
锡：LME锡价在春节前后基本围绕17000美元震荡整固，走势平稳淡静。由于其库存保持持续缓慢的减少过程，2月份累计减少了1500余吨，锡价基本保持了其较完整的上升通道。2月20日以后，印尼发生了警察中断了对PT Timah向其位于Muntok的冶炼厂发运矿石的消息，由于对印尼锡产量重新产生忧虑，令LME锡打开了17500-17600美元的强阻力位，寻求进一步突破震荡上扬至18000美元的历史新高位置，表现意外强劲，月涨幅达到7％。
沪锡市场自春节前一直保持了供应紧缺的状态，西南地区一直未有货源到沪，令锡价在节后开市即立上15万元，虽然消费尚未全面苏醒，成交稀少，但供应忧虑、外盘的强劲仍使价格持坚，持货者更是惜售看涨，价格已上扬至15.3-15.5万元区间。预计短期内沪锡价格将保持温和补涨的态势。
镍：这一月的六个基本金属品种中，LME镍价走势较差，被动性的跟随整体金属震荡起伏。春节期间自27000美元筑底上扬后，连连攀升，一举突破28000美元后，一度跟随LME期铜再破29000美元，摸高至29300美元。目前28200美元的5日均线走势良好，近期将不断上冲29000美元的阻力位，最高上摸29800美元。但供应充裕令空头高位活跃，价格波动性加剧，走势震荡。
沪镍市场节前因消费清淡，供应持稳，使价格变动不大，金川镍破位在25万元，回落至24.5万元一线，进口镍则波动幅度较大，春节后需求迟迟未能打开，供应宽裕使金川镍难守25万元一线，进口镍紧随伦镍在24万元上下震荡。沪镍价格除了受到伦镍的直接影响，更多还有来自于需求方的配合和支持，镍价表现黯淡。
上海有色金属网2月SMM价格比照表：
|
时点均价 |
2008年02月25日 |
2008年01月25日 |
环比% |
2007年02月26日 |
同比% |
|
铜 |
67625 |
62300 |
8.55% |
59700 |
13.27% |
|
铝 |
19365 |
18490 |
4.73% |
20125 |
-3.78% |
|
铅 |
23050 |
20700 |
11.35% |
14900 |
54.7% |
|
锌 |
21000 |
18950 |
10.82% |
30850 |
-31.93% |
|
锡 |
153000 |
146250 |
4.62% |
98500 |
55.33% |
|
镍 |
245500 |
245750 |
-0.1% |
376500 |
-34.79% |
|
时段均价 |
2008年1月25日至
2008年2月25日 |
2007年12月25日
至 2008年1月25日 |
环比% |
2007年1月25日
至2007年2月25日 |
同比% |
|
铜 |
63965.63 |
61678.81 |
3.71% |
54738.44 |
16.86% |
|
铝 |
19222.81 |
17927.86 |
7.22% |
20035.31 |
-4.06% |
|
铅 |
22350 |
19704.76 |
13.42% |
14292.19 |
56.38% |
|
锌 |
19918.75 |
19545.24 |
1.91% |
30281.25 |
-34.22% |
|
锡 |
150078.13 |
144154.76 |
4.11% |
93125 |
61.16% |
|
镍 |
245671.88 |
247333.33 |
-0.67% |
352250 |
-30.26% |
所有价格均来自于上海有色金属行业协会。 |
