|
|
|
|
 首页>> 市场行情>> 行情分析>> 正文 |
| 仰仗“中国需求”期铜渴望春节攻势 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2007-1-22 9:43:35，阅读：
|
无论前期看涨的投资者信念有多么坚定，眼下面对空头排列的国内铜价图表走势，也会重新拾起怀疑的心态。
在经历了分歧严重的宽幅震荡阶段之后，期铜市场毅然选择下行，不断增加的库存水平与资金的逐步撤离似乎已预示着未来行情的走向。尽管短期来看，国内铜价现货升水依然坚挺，但这或许并不代表消费买盘会快速介入市场。
多头资金逐渐撤离
从原油到基本金属，这些国际大宗商品牛市中曾经的龙头品种，最近的表现均不尽如人意，其中一个重要的原因可能在于做多资金的预期已然发生改变。
美元的持续疲软和全球性通货膨胀的大环境，一举促成了期铜市场自2001年11月至2006年5月间波澜壮阔的飙升行情，并且吸引了类似指数基金、养老基金等新面孔，纷纷将资产配置到商品市场上来。伴随这批实力雄厚的多头力量进入市场的，还有全新的价格发现理念——基本金属蕴藏的对冲通胀风险所具有的金融属性。
然而去年以来，全球宏观经济增长出现了明显的放缓迹象，尽管总体状况依然良好，但全球性通货膨胀的局面却得到了有效控制。大部分时间里利率期货的表现都反映出，当前市场认为美联储在一段时间内仍会维持美元利率不变，这也意味着原先支撑指数基金做多基本金属的理由现阶段已不复存在。
与此同时，美国国内财政和贸易双赤字的缩减也开始提振疲软的美元走势，从而对与美元通常呈负相关的商品价格形成压制。上述这些因素共同造成了铜市的多头资金逐渐撤离，而投机空头频繁入场的新格局。
由资金主导的期铜市场牛市行情一旦缺乏了资金的推动，回归纯粹的商品属性则将成为必然，尤其是在基本面供求关系不再那么紧张的时候。国际铜业研究组织ICSG在最新月报中称，2006年1-10月全球精铜产量比消费量多出12.8万吨，2005年同期为短缺29.8万吨。主要供应国智利铜矿业协会亦预测，2007年该国铜产量将由上年的535万吨增长5.6%至565万吨水平。
铜价下跌未必刺激中国买盘
有观点认为，中国在春节过后铜消费需求可能恢复，因为铜价下跌会刺激买盘。但需要指出的是，这首先取决于人们到时是否会转变看跌铜价的想法，同时现货领域的真实需求强劲程度究竟如何。
国家发改委近期预计，全球铜价回落将对国内市场造成压力，2007年国内铜平均价格将下降，但回落空间有限。
客观而言，国内铜价目前期现逆价差的结构还是透露出一些相关信息：其一，国内现货铜价升水较高可能是过去几个月来铜进口量不足所致；其二，国内房产、汽车及电力行业的发展继续为电解铜的需求提供了有力支撑；其三，虽然国内铜精矿产能在增长，预计今年将从60万吨上升到90万吨左右，但仍赶不上铜冶炼产能扩张的速度。国内目前铜矿自给率仅为30%，铜精矿供应不足无
疑将制约后期电解铜的产量增长。
综合看来，投资者对铜市基本面供求关系恢复平衡和主力资金新动向的反应较为合理，一段时期内买盘受到显著抑制，直接造成了期价向下运行。在没有重大消息出炉的情况下，能源市场走势为金属市场提供了一定的方向指引。预计期铜弱势运行的市况特征短期还难以改变，建议投资者操作上顺势而为。
|
|
| 〖给编辑留言〗〖字号：大 中 小〗〖关闭〗 |
|
