SMMI指数从上周初高位回落后周中再次扬升，但本周一再显冲高回落态势，一周波动幅度达2.48％，其中波动幅度最大的仍属锌，SMMI.Zn从上周一的2437.50高位跌落至2331.25后再调整向上，一周波幅在4.36％，远远大于SMMI综合指数；SMMI.Cu从上周一的3793.93回落至周中的3649.74低位后重新拉升，一周波动幅度达3.80％，位居第二；铅位居第三，SMMI.Pb一路扬升，从上周初的4232.80上扬至目前高位4380.95，一周上涨148.15，周涨幅3.50％；铝也属一路上升态势，SMMI.Al从周初的1262.35扬升至目前1295.27，上涨32.92，涨幅2.72％；SMMI.Sn振幅1.37％波动低于SMMI指数震荡幅度。

  铜：这一周的LME期铜跟随国际经济形势经历了巨大的震荡。从上周美国总统布什宣布相关一揽子政策以挽救经济衰退现象后，全球金融市场因对未来美国经济成长担忧引发股市大暴跌，美元乘势反弹，全球投机者陷入恐慌心态，纷纷抛售或减少所持投资内容，金属市场随股市大跌，LME铜价从上一周的7400美元高位，连跌5日最低下探至21日的6670美元，最大震幅超过10％，无奈美联储突然决议降息75个基点，降息幅度逾23年最大，引金融市场触低反弹。由于铜市库存保持减少态势，这一周库存累计减少量超过1.2万吨，注销仓单仍维持在高位，预示着库存将维持下降态势，且现货升水维持在35-40美元，中国对LME比价回升，中国进口存在利润，利于刺激进口，中国海关最新数据2007年中国全年精冶炼铜进口同比增长80.6％至149万吨。中国仍是国际铜市的大买家。LME铜市一周以来围绕7000美元上下震荡，下方6600美元支撑应有信心，短期在6800-7100美元区间整理，走势不容乐观，供应基本面虽利于其支撑，但目前金属市场更多趋向于金融市场的指引。

  沪期铜在上周二出现跌停板后，现货铜价即刻从63000元上方跌落至60500-61000元一线，在沪期铜触底反弹后现铜价重返61000-62400元，但现货升水却从上周初的升水1000元逐渐缩窄至升水500元。虽然供方努力坚持维护价格和掌握市场出货量，但消费远不如预期。且市场可流通的货源较前期丰富，各种进口平水铜显现，如韩国铜、日本铜、菲律宾铜、赞比亚、智利AE及少量ENM等，国产优质好铜仍少见，贵溪铜物以稀为贵报价甚高，市场可选择余地较大，处于相对平衡状态。但上周五上海期交所公布的库存报告显示上海铜库存大幅减少8397吨，库存总量达18158吨，是2005年以来的最低位，对期现铜市心理上存在一定支撑。本周全国陷入暴风雪的灾害天气中、高压电断路，公路封闭、令江浙部分加工材厂家受损关厂，提前过年。沪铜现货市场本周也面临过节前最后的交易日，订单减少，消费的疲弱令铜价节前将考验6万元一线的支撑力。

  铝：LME铝在所有金属品种中表现最亮眼。在经过上周一的回调后，从2377美元低位被基金买盘一路追捧推升，突破了2460-2485美元的盘桓区域，一举立上2500美元，摸高2540美元近二个月来的高位。中国和南非及BHP大公司皆因电力问题使产量受限，LME铝库存近几日连续累计减少4400吨，对铝价形成支撑。

  沪期铝本周受外界干扰影响较小，走出了相对独立的行情。中国铝业因西南电力短缺关闭了贵州、遵义两大厂家的全部产能，其占了中铝产能的15％，而目前全国性的灾害天气也令到沪的货源大量减少。上海期交所上周五的库存报告在继前一周大量减少后，上海库存继续减少6842吨至50718吨，无锡减少2588吨至22459吨。虽然本周一到货仅5000吨，但因本周开始消费也大幅降低，市场总体供应偏紧。整个市场在一周以来从18000元铝价迅速拉升至18500元，一周涨幅2.7％后有所停顿。供需两清淡的局面令铝价将作区间窄幅波动。

  铅：LME铅在继上周一金属市场大暴跌，探低至2430美元后，重新回复到2510-2620美元的区间，上下反复震荡，一周内LME铅库存累计减少了1000余吨，短期内国际铅市的短缺现象仍支撑着铅价。

  沪铅市场一周以来保持了稳步上扬的态势。SMM铅价从上周一的20000元一路上扬至本周一的20800元，上升幅度4％，市场实际成交基本处于SMM价格区间上限，并保持了稳定的成交量。至本周因全国性暴雪天气，短期内已不可能有新货到沪，供应也将持续紧缺状态。本周后期有更多生产厂家放假过年，备货行为将逐渐减少，但报价却仍将高高在上，节前铅价将触及21000元一线，但恐是有价无市状态。

  锌：LME锌库存持续增加，这一周又累计增加了1万余吨，库存总量再次超过10万吨，LME锌基本面偏弱，走势略为被动，跟随铜价的趋势小幅走软。其中，虽然LME锌几度冲至2300美元上方，但终因缺少良好拉升动力的支持而无力下调，但目前几度反复后，2200美元表现支撑良好。锌价将在2220-2330美元区间小幅波动。

  一周以来沪期锌处于均线压制之下，19000元上方承压巨大，缺少突破口，但18500元边缘仍获得大量的买盘支撑，近期的锌市上下震荡反复，34万手的巨大成交量，说明推动期锌更多来自于日内短期资金流动，期市缺少稳定性。但现货锌市因为供方成本因素的惜售使之表现较为稳定，SMM0#锌价基本维持在18600-19000元区间，但当价格逐渐接近19000元时，来自于期盘的压力、消费的压力使之碰触19000元并立稳存在难度。节前锌价将在18500-19000元之间反复震荡，需求将持续表现疲弱状态，对锌价形成抑制。

  锡：近期LME锡处于调整阶段。尽管在全球金融市场的影响下，金属市场大幅震荡，但锡价表现较稳定，在16200-16500美元区间波动，低位仍有良好买盘支持，但在16500美元上方存在有较大阻力。

  沪锡市场一周以来价格逐步抬升。由于西南地区限电拉闸，使生产紧缩，暴雪天气又令运输受阻，近期无货到沪，在云锡公司的引领下，沪锡价格顺势而上，从上周一的14.35万元已被拉升2500元/吨至14.6万元，云锡品牌已上至14.85万元，虽然成交仍较弱，但供方对价格的维护信心没有改变。

  镍：一周以来LME镍表现较为差劲，从上周一的28750美元高位，一路直线下滑，最低探至26600美元低位，一周幅度7.4％。本周伦镍库存结束了前期的减少状态，重新上增，一周内累计增加了600余吨，镍价被层层均线所压制，弱势震荡于27000美元下方。

  沪镍市场受外盘弱势回调的影响，特别是进口镍围绕24万元上下震荡，24万元似乎难于坚守，价格将下探23.7万元下方。但金川镍在货少供应紧缺的支持下将努力坚守25万元一线，尽管会遭到进口镍的拖累，但其维系价格表现将持续，春节前消费将维持低迷状态。

（上海有色金属网）上述观点仅供参考