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| 伦铜走向再现分歧 国内铝价被动跟跌 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2007-1-10 14:01:25，阅读：
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近期国际基本金属市场大幅回调，期铜无疑是表现最为疲弱的品种，直接拖累了整个市场。期铝呈现被动跟跌的局面，价格跌至本季度波动区间的下部，国内现货铝价跟随外盘跌势一举跌破21000元/吨价位。
期市：期铜颓势拖累 期铝被动跟跌
2006年，期铜在5月11日创下8750美元的历史新高后，7月12日、8月10日及9月6日三次冲高均未能有效企稳于8000美元上方，随后期铜的反弹力度一次比一次软弱，进入12月后，伴随着库存的稳步增长，期铜走出一波下行行情，尤其是元月前后一周连续大幅下挫。
在期铜大幅回落的过程中，期铝表现出主要品种的风范，继续运行于本季度的价格区间中，跌幅相对较小。进入12月后，期铝由正向市场转为反向市场，现货升水稳定扩大，尤其在元月初期铝下跌的过程中，现货升水仍稳定增长，1月8日达到51美元美元，表明现货市场存在支撑；此外，远期合约对近期合约的贴水略有扩大，显示市场对近期铝价的预期良好，且多头力量相对较强，期铝可能仍延续温和的挤仓行情。
虽然期铝近期表现出一定的独立走势，但期铜作为近几年基本金属市场的风向标，未来其走势对铝价影响甚大。近期铜市增仓下挫的走势表明有陆续有新的空头进入市场，在1月3日的CFTC持仓报告中，投机净空19994手，较12月初增加近3000手。国际铜市空头相对占优，库存增长及需求放缓等题材继续引发抛压。从后市来看，当前市场对中国等地区需求状况的预期仍存在较大分歧，部分国外知名投行对一季度后期中国的消费抱有希望，认为随着隐形库存的逐渐消耗，未来中国买盘将重返市场，譬如春节前的备库及3月份消费旺季的来临。当前难以断言铜市已出现牛熊转换。短线外盘期铜在5500美元暂时止跌，而5000美元则是更为重要的支撑位，如期铜探低成功，铝价有望在2600美元止住跌势。
现货市场：消费略有回落 关注库存变化
消费淡季的影响逐渐显现，但回落幅度小于往年。从上月来看，在外盘期铝高位盘整的过程中，国内现货铝价已逐渐走低。12月底广东地区铝价短暂涨至21500元的现象更多是体现在运输因素造成的供给减少上，而难以作为消费稳定的佐证。
上海铝价走势相对较有代表性，上月该地区铝价主要区间为21300－21400元/吨，而现货升水在11月下旬达到高位后（现货升水幅度一度达到近700元），12月份已经逐渐回落，尤其在12月下旬回落速度有所加快，一度跌至不足100元的水平，现货升水的收窄表明市场已有前期的供给较紧转向供需相对平衡的局面。
库存是另外一个极其重要的影响因素。在今年3月份，华东地区及广东地区的库存一度高达20余万吨，并直接导致了空头的大肆打压，从而引发了铝价的连续跳水，表明显性库存的变化对国内铝价影响甚大，尤其是在消费淡季，下游消费一般的情况下，在期市进行套保成为持有库存的卖家的一个有效避险渠道，而高企的库存也制约了多头信心，巨大的实盘卖压对铝价影响甚大。
进入元月后，上海期货交易所公布的库存量大增近一倍，其中广东地区的新增库存量对总库存的增长贡献较大，这部分与集中到货因素存在一定的关系，但也反映了市场对库存的消化能力有所回落，导致新增库存难以像前期一样迅速为市场所消化，因此后市沪广两地库存量可能从前几个月的极低水平上逐渐增加，后市关注总库存量的变化。
近两周国内氧化铝价格小幅反弹，因受到铝厂年底备库需求的带动，且近期新建产能的释放速度有所缓和。国内氧化铝主流报价维持不变，而山东等地的氧化铝现货报价自2200元/吨小涨至2300-2400元/吨，随着短线氧化铝价格的触底，前期关于国内氧化铝主流报价下调的传闻自然消散，潜在利空的消除减少了铝价的压力。
12月份广东现货铝价呈现出波动较大的特点，除了市场自身特点外，铁路运力是主要因素，月底发往广东市场的车皮紧张，市场可流通货源趋紧，加之节前备库及其它市场需求等因素合力影响，最后一周广东市场现货铝价在21500元上方稳步上涨，对上海市场的升水扩大至300余元。这种现象在未来一个月可能再现，往年春运前后广东市场往往出现因铁路运力因素而出现铝价上涨的短线行情。
综述：短线铝价止跌反弹 后市振荡走低
期铜继续探底，短线技术形态疲弱，中期走向存在较大的不确定性，春节前企业备库及第一季度后期传统旺季来临时，中国的消费状况对铜价走向影响甚大，如此轮行情期铜能在5500美元乃至5000美元一线筑底，期铝有望继续运行于2600－2800美元的区间。沪铝跟随外盘而动，受逢低买盘支撑，沪铝表现尚可。
现货方面，今年尤其是进入下半年以后，国内铝价已经由前两年的成本推动型转换为需求主导型，与铝厂高企的利润空间相比，市场更为关注消费状况（如铝材出口增长）。因此，后市如消费淡季的影响继续扩大，铝价仍有回落空间。
在元月前近一个月的时间里，上海铝价稳定于21300-21450元/吨的价格区间，广东铝价主要运行于21200-21500元/吨区间；而进入元月后，国内铝价的大幅回落，一举跌至20700元/吨价位左右，外盘期铜的颓势是诱因，但自身相对平淡的消费状况影响也不容忽视，直接导致了现货市场支撑力的减弱。
经过近一周的大幅回落，短线国内现货铝价小幅反弹，后市如库存量稳定增长，铝价将振荡走低，预计本月国内铝价主要维持在20700-21300元/吨，其中广东铝价可能因运输状况而出现上涨的短线行情，但涨势难以持久。
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