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| 长江期货工业品周报 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-12-25 11:34:34，阅读：
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铜价：跌跌不休；铝价：高位震荡
受Altonorte铜冶炼厂罢工消息的提振，本周一、二伦铜价格出现小幅反弹，不过在库存上升及市场预期未来供应将增加的沉重压力下，铜价最高只达到6730美元左右，此后随着Altonorte冶炼厂罢工的结束，铜价随之下滑，周三收于6530美元，周四跌破6500美元的支撑，大幅下跌至6300美元附近，周五最低达到6305美元。本周LME铜库存继续回升，不过回升的速度较前几周稍有减缓，本周只增加了4000多吨。劳资双方分歧依然较大，罢工 存在变数。国内方面，本周前三天，沪铜主力0702合约基本在62700-63200元间横盘波动，但随着伦铜的接连破位下跌，沪铜也连续大幅下挫，周五跌破60000元的整数关口，收于59190元。在铜价下跌的同时，本周沪铜成交量和持仓量继续双双增加，显示空头又重新活跃，加大了铜价的压力。
LME三个月期铝价格在本周不仅没能打破上周创下的2873美元/吨的高度，而且甚至连接近上周的高度都没有做到，一周的最高价也只有2815美元/吨。周内价格跌多涨少，2800美元/吨整数关口数次被突破，多头没有显示出强劲的实力和决心。铝合约的持仓量在本周前两天急剧地下降。周一减少了约6600手，周二则猛减了约2.2万手。库存在本周增加了3万多吨，这主要与12月份合约的交割有关，但增幅这么大还是对市场形成了压制作用。但与库存因素相比，LME其他有色金属价格下挫对铝价产生的影响更大。不仅原先的龙头 品种－铜的价格越走越弱，在本周一度达到8个月来的最低点；而且在近期表现得非常强 劲的镍和锌的价格也都表现的比较差，给铝价带来了不小的压力。上海期货交易所期铝价 格在本周前三个交易日顶住了伦铝下滑的压力顽强走高。但在明确看到12月的挤仓行情并不能将伦铝价格带到一个新的高度后，泄气的多头开始大举平仓，导致铝价在后两个交易日中直线下跌，不过在接近20000元/吨时仍然得到了有力的支撑。
我们认为：预计LME铜价下一步将考验6000美元的整数关口。目前国内精铜的供求基本平衡，但有向供应短缺方向发展的趋势。不过在伦铜走软的前提下，国内铜价的走势也难以乐观。伦铝价格还有上涨将会，但是概率在减小。国内铝锭价格上涨更加。
天然胶：展开上涨行情
前期沪胶至16240 的底部回升， 突破18000一线的压力后，连续7天横向整理，多空放量扩仓。本周三终于再次放量突破18600一线的阻力位，并持续扬升，到周五主力合约一举站到了19500以上。中国、越南开始进入停割期，而产胶国政府可能对胶市进行价格调控，产胶国货币贬值，均成为此次胶价强劲回升的重要原因。 印尼12月5日决定2007年将橡胶出口量减少10%以抑制橡胶价格下滑。另外国内轮胎企业等采购商通常会在每年年初进行采购，以维持停割期内生产原料的正常供应。而固特异罢工事件即将告终，公司已经开始询价，准备买入。欧美国家都已经有所行动，进入胶市进行抢购。而前期沪胶仓单迅速增加的势头受到抑制，空方组织货源的行为将会日显艰难，本周仓单小幅下降500余吨有所反映。不过目前国内海南现货胶价格仍维持在17500元/吨左右，而沪胶近月701合约亦与主力703合约出现530点的基差。我们认为：天然橡胶的库存依然较大，使得沪胶短期继续上行阻力较大。技术上沪胶上行到19600一线后亦有整理整固要求。综合看沪胶后市将有所调整，而调整后将可能继续振荡上行。
沪燃料油：维持震荡整理
本周沪燃料油维持震荡整理的走势，方向不是很明朗，至周五主力703合约小幅收低，期价上下两难。国际原油本周也是维持震荡整理的走势，上方受到了一定的压力。美国东北部地区天气状况以及库存变化继续给原油走势带来影响。而据美国国家气象局预计，截至明年1月初的这段时间里，该地区还将维持暖和天气。美国本周燃料油库存小幅增加，但原油库存明显减少。新加坡纸货则继续维持弱势震荡。国内燃料油现货价格小幅回升。上海期货交易所公布的库存方面数据则与上周变化不大。我们认为：国内燃油继续维持库存偏低，需求清淡的局面。沪油弱势格局短期难以改变。下周仍可能维持在2900－3000整理。
焦点行业信息
专家呼吁铜冶炼企业减产
昨日，中国有色金属工业协会铜业分会秘书长尚福山接受记者采访时表示，明年铜冶炼加工费价格下降的谈判结果，为一些积极进入铜冶炼行业的企业敲响了警钟，对新上项目一定要谨慎再谨慎，行业内企业也要运用多种手段来尽量克服困难。
目前，我国有在建、拟建铜冶炼项目18个，建设总产能约205万吨，是2004年全国产能的1.3倍，2007年底我国将形成近370万吨的新冶炼能力。而目前国内铜矿自给率仅为30%左右。尚福山表示，目前的结果可能使整个铜冶炼行业对近期的发展丧失信心，协会呼吁各地不要再新上项目。
尚福山建议国内企业可以采取减产的做法来应对，不用"自己亏损给人打工"，新增产能尽量少投产，同时加大利用废铜生产电解铜的力度，减少矿料的消耗。
业内专家分析，将铜冶炼向下游的精加工延伸，以高附加值产品的利润对上游损失进行弥补也是一个重要手段，国内的江西铜业集团就较为典型，该公司也在建立再生资源基地，挖掘废铜和尾矿，建立循环经济模式对冶炼企业都是一个重要课题。而且，现阶段废铜的利用率虽然有所提高，但仍有很大提升空间，从运行周期看，国内很多报废相关装备设备内提出的废铜量比较大。
虽然今年国产铜精矿也在增产，从去年的60万吨增长到今年的90万吨左右，但仍赶不上冶
炼产能的增长。
江铜集团有关人士告诉记者，明年该公司精铜产能将扩大到70万吨/年，除自有矿山（自
给率国内最高）外，约40%左右的铜矿需要进口，另一部分从国内其他矿山收购，进口矿
加工价格的变化将产生何种影响还无法判断，因为有成本边际效应等因素，需要通过财务
测算得出结果。 |
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