3月23日报道，这周国内外铜市表现强劲，其中LME三个月铜周初上破阻力位引发空头回补，铜价大幅上涨，在3月17日有所调整后继续挑战4,000美元/吨，周末最高冲至4,075美元/吨后回落，收盘3,960美元/吨，一周上涨280美元。总持仓减少4,696手。国内铜价与外盘走势相似，周初在积极买盘支持下回升，铜价在前期高点附近有所震荡后，周末再次大幅上涨，并且以涨停收盘，其中6月铜收盘32,520美元/吨，一周上涨3,404美元/吨。这周国内铜持仓增加14,526手，达到13.7万手。
这周铜市表现强劲，铜价上破阻力位后继续大幅上涨。分析来看，铜市上涨的主因在于市场延续前周美国股市较为乐观的预测，更为重要的是，美国采取定量式宽松货币政策引发美元大幅贬值给铜市以支持。前周美国股市大涨，这周金融股继续上涨，英国巴克莱银行也表示2009年有了好的开始，前期花旗集团、摩根大通、美国银行曾发表类似谈话，银行业出现回暖让投资者受到鼓舞，3月17日美国公布的2月份新房开工率环比大增22.2%进一步激发了市场对美国经济可能好转的预期。在此基础上，3月18日美联储公布的定量宽松货币政策使对美国经济复苏寄予了更大希望。
美联储宣布维持利率不变，同时为给抵押贷款市场和房市提供更大支持，委员会决定通过以下方式扩大美联储资产负债表规模：另行购入多达7,500亿美元的机构抵押贷款支持证券(MBS)，令2009年的此类证券购买总量达到1.25万亿美元；还将2009年的机构债购买量至多增加1,000亿美元，至2,000亿美元。此外，为了改善私人信贷市场状况，委员会决定在未来六个月内购买多达3,000亿美元长期国债。此声明表明美国开始实行定量式宽松货币政策，也就是向社会和金融体系注入大量现金，给金融市场和流通领域强行注入流动性。这既加大了市场对美国经济复苏的希望，同时也使市场对美国大印钞票将引发美元贬值的预期，3月18日、3月19日美元指数大跌4.2%，导致整个商品市场大幅上涨，也是铜价上冲4,000美元的主要动因。单从目前美国经济本身来看，由于长期低储蓄、高消费，美国积累了巨大的财政和贸易赤字，目前美国深陷金融危机，利率几乎难起作用，市场担心美国可能最终选择印刷钞票解决问题。作为国际货币，此举将使美元信用尽失，导致全球性通货膨胀，因此成为市场最大的担心。如果此举成真，那么整个商品市场将成为规避通胀的最好工具，将为铜市的上涨打下基础，当然这种结果可能是引发严重的滞涨，全球经济进入大萧条。鉴于近期在温总理表示担心在美资产时，奥巴马做出保证中国购买的7,000多亿美元美国国债安全的情况，预计这种结果在目前还不会形成。
回到市场本身来看，周末美元汇率止跌，表明由美国定量式宽松货币政策引发的美元恐慌略有缓解，另外美国股市也出现回落，后市来看，如果美元指数能回到84以上，那么美元恐慌将宣布结束，铜价仍会回到本身的基本面来。
回到铜市本身来看，这周前几天LME库存继续下降给市场以支持，但周末LME铜库存突然增加10,500吨给市场很大压力。国际铜研究小组最新的数据显示，2008年全球铜供应过剩36.3万吨，2007年为过剩28.6万吨。在2008年中，全球铜及铜材加工产能增至4,470万吨，2009年可能达到4,680万吨。该机构称，最近几个月原计划于2009年开工的一些重要铜矿项目已经被推迟到2010年或暂时终止，因为铜需求大幅下降。如果铜半成品订单疲软的状况贯穿2009年全年，部分项目可能被进一步推迟执行。这周公布的一项调查显示，工业活跃程度放缓以及需求萎缩导致分析师上调2009年铜市过剩预估，分析师预计2009年铜市将过剩50万吨，预估区间介于25.5至100万吨。
国内市场上，这周国内现货仍强，虽然进口铜增加，但由于国内进口贸易已经转为亏损，贸易商出现惜售现象，周末上海铜库存减少3,327吨引发国内铜价涨停。对于国内的消费，近期汽车下乡以及温总理两会上关于1.18万亿政府直接投资主要用于民生工程、技术改造、生态环境保护和重大基础设施建设,而减免税、医改、增加农民收入、提高教师工资等支出不含在4万亿元的政府投资计划中的讲话也扶助了市场人气，但中国一季度消费好于预期的局面能否在二季度得以巩固仍值得关注。
综上所述，近期美元贬值是引发铜价大涨的最主要的动力，周末美元暂时止跌，能否回到84以上将决定美元恐慌是否告以段落，这也将决定铜价的大幅上涨是否结束。 |
