铝：在出口减少和产量增加的压力下，国内外铝价比下降

　　十月，LME三月期铝开盘价2527美元/吨，最高价2557美元/吨，收盘报2545美元/吨。SHFE期铝0712合约开盘价19370元/吨，收盘报18130元/吨，月下跌4.49%。库存方面，LME铝库存由月初的 938,265吨下降至919,925吨。

　　供应的增长已是毫无悬念。WBMS最新数据显示，1～8月，全球铝市过剩 368,000吨。原铝需求为2450万吨，同比增加19.67万吨。原铝产量增加25.85万吨至2484万吨，同比增长11.6%。中国产量增加 215.3万吨，占全球产量的32%。IAI最新统计显示，9月份世界原铝产量(不含中国)为205.7万吨，日均产量68600吨，月环比和年同比分别增加了300吨和3400吨。中国国家统计局数据显示公布，中国1~9月原铝产量为890.1万吨，同比增长34.2%，9月原铝产量为110.37万吨。

　　我国从7月1日起大幅调整了铝材的出口退税，接着又在8月份对铝材中出口增长最快的“非合金制条、杆、型材和异型材”等项产品加征了15%的关税。两项政策的效果叠加，使得部分铝材的出口成本增加超过了20%。安泰科表示：“铝材出口的利润一般也就在10%甚至更低的水平，因此税率调控必然会起到抑制出口的效果。”在国内本已出现供过于求的情况下，出口的减少将明显不利于铝价的上涨。因此政策出台后，合乎逻辑的预期是国内外市场的差价或比价将进一步下降。但市场在8、9月份表现出了相反的一面，国内外铝价比价由7月底时的6.9连续上升，在9、10月间数次达到8.0的水平。那么，近两个月中国铝加工企业和部分贸易商正在从国外进口铝锭的局面也就不会让人惊讶了。而这些铝锭的进口也必然会加剧国内市场的供求失衡。内需的增长无法抵消出口下降，而进口的出现和产量的增长带来的三重压力的最终结果就是，与此相应的上海/伦敦的比价已经从8.1左右下降至7.1左右。