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| 期权到期 伦铜带动金属再现牛市全线狂飙 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-12-6 9:33:07，阅读：
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昨日晚间，伦敦金属交易所（LME）有色金属各品种全线飙红。其中，伦铜
和伦镍价格涨幅最大，都超过2％，期镍再度创出历史新高；截至记者发稿时
，LME三月期铜报7225美元/吨，涨幅达到3%。业内人士表示，这是因为今日
是LME铜期权到期日。
此前，伦铜多空双方围绕7000美元一线展开了激烈的争夺，僵持局面已经
持续了多日。昨晚，多头突然发力，一举冲破空头对7000美元的封锁。铜价大
举上扬对其他有色金属产生了强烈的激励作用，期铝、期锌等紧跟期铜上涨，
期镍则再度创出新高，触及34400美元/吨，涨750点，涨幅2.23％。
另外，伦铝最新报2848美元，涨38点，涨幅1.37％；伦铅最新报1752.5
美元，涨15点，涨幅0.86％；伦锌最新报4517.5美元，涨70点，涨幅1.57％。
据悉，伦铜出现大涨主要与12月6日LME铜期权到期有关。从一些LME交易
商处获悉，在伦铜7100美元、7200美元和7300美元这三个价位附近聚集了一定
量的卖出看涨期权的头寸。一般期权的卖出方均为有一定实力的做市商，通常
这些做市商通过收取期权费和在期货市场上做一个反向头寸以抵消风险。因此
，昨日隔夜伦铜被大幅上拉，很大部分原因是这些做市商的对冲风险的一种做
法。
一旦有部分做市商进行这种空头回补的操作之后，就会带动各种跟风资金
的介入。
不过据国内一些同海外基金熟悉的业内人士表示，昨日的跟风资金并非是
类似高盛的大型资金，而是一些所谓的CTA(技术性商品基金)，此类基金以技
术分析为主，完全按照技术形态，不看基本面，确定严格的买入点和卖出点。
昨日，投行瑞银公布的一份报告似乎也给此次伦铜反弹提供了支撑。报告
称，作为全球最大的铜消费国中国对铜的需求依然非常强劲，预期2007年可能
强劲反弹，增幅料达到8％至10％。该报告认为，电力、建筑部门以及汽车工
业的需求依然是推动需求强劲增长的主要动力。
据业内人士介绍，虽然这些大投行纷纷发表看好中国未来的铜消费的观点
，但它们近期其实一直在期铜市场外持观望态度。由于中国的进口额一直呈下
跌态势，这些基金都不得不在一旁等待中国的消费性买盘介入之后，再推动铜
价。“因此，这次隔夜伦铜的大幅走高只是一种反弹，不会太持久，因为没有
实质的基本面支持，也没有大规模的资金介入。”上述业内人士分析道。
而从隔夜伦铜的持仓情况看，持仓量水平在22.6万手，与前一交易日持
平，在没有量能的带动下，伦铜的这波反弹行情的确不会走得太远。 |
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