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| 国内外铜库存背道而驰 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-11-27 9:30:43，阅读：
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上周五，伦敦金属交易所（LME）铜库存增加2525吨，至16.15万吨，创出
今年以来的库存新高。与之相反，上海期货交易所（下称“上期所”）铜库存
下降了4435吨，至27141吨，创出年内库存新低。
市场人士指出，由于长期进口不足，使得国内铜消费商不断利用清库的方
式来满足需求，导致了国内铜库存的持续下跌；而中国铜进口量的减少，在全
球铜供给增加的情况下加剧了国际市场铜供给的压力，从而使得LME铜库存呈
现持续上涨的态势。
“今年上期所和LME铜库存出现了两次较为明显的分化，而国内铜价和国
际铜价之间的比值起到了较大的作用。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出
，“今年1月～3月份，国内铜价与LME铜价之间的比值有利于铜进口，从而使
得在接下来的几个月内，国内铜供给状况比较宽松，当国内铜消费商因为铜价
迭创新高而减少需求的时候，上期所铜库存就呈现增长的态势。而从6月以后
，国内铜价与LME铜价的比值急剧下降，使得进口铜的贸易环境很恶劣，中国
铜消费商和贸易商基本停止了现货铜进口，仅执行部分长单合约。持续数月
进口不足使得国内铜供给开始趋紧，消费商不得不清库以满足需求，表现出
来的就是上期所铜库存的增加。”
国内外铜库存的变化对国内外铜价走势的相对强弱也产生了较大的影响
，从6月下旬至今，上期所3个月期铜价格与LME 3个月期铜价格的比值就不断
回升。如果换算成进口盈利程度的话，那么6月下旬，按照同样月份进口的铜
，1吨要亏损近8000元，上周五，亏损幅度已经减少至1000元以内了。
另外，库存变化也在现货市场中得到了体现，具体表现为国内现货铜对当
月期铜有一定的升水，而LME现货铜价则对3个月期铜出现了贴水的状况。上周
五，LME现货铜贴水30美元，而上海长江有色金属市场报价，现货铜对上海当
月期铜升水高达800元。 |
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