受库存持续增加及周边市场综合影响，伦铝上周总体呈现震荡下行走势，沪铝则因国内库存压力相对较小，且沪深股市持续强劲上扬带动做多人气，上周长时间围绕一万二整数关口宽幅震荡。
库存方面，伦铝库存维持快速攀升势头，目前已增至293万吨附近，持续刷新历史最高水平，上期所期铝库存上周增加2099吨，包含两者在内的累计库存增至313万吨历史高位附近。现货市场，受沪伦比值升高影响，进口盈利不断扩大，预计本周交割换月后，现货供应压力将进一步增大，除了继续到沪的货物，另有部分进口铝将到达，下半周又很快就能见到交割仓单流出，消费若仍没回暖迹象，12000元的支撑将非常困难。海关数据显示，我国1月进口同比下降43．1％，出口下降17.5％，降幅比上月分别加深21.8点和14.7点。此外，我国1月未锻轧铝出口同比减少66.3%，1月未锻造的铝及铝材进口同比减少34.0%。以上数据表明，受次贷及金融危机双重影响，我国内外需均遭遇较大打击，铝市需求前景不容乐观。
根据国家统计局数据，我国居民消费价格同比上涨1.0%，1月份工业品出厂价格同比下降3.3%，其中，有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降24.6%。其中，铝下降19.8%，铜下降41.1%，铅下降36.7%，锌下降43.0%，数据暗示，铝的生产成本有望进一步下降，且短期国内降息的可能性不大。“流动性激增”无疑是近期多头打出的强有力的一张牌，不过，由于银行信贷资金主要集中于低风险的票据融资和政府主导的中长期贷款项目，既不具有可持续性，也因流入实体经济的资金较少，国内经济前景或不如此前预期乐观，因此，该题材的提振作用将逐步削弱。不过，短期来看，利好政策炒作仍将是市场热点。国内“两会”召开在即，市场预期会议前后将有更多利好政策出台，另外，在电子信息、船舶工业等十大产业振兴规划陆续面世后，有色金属振兴方案备受期待。根据坊间流传的草案，国家收储及海外资源收购等利多因素纳入其中。由于铝市库存庞大，且基本能自给自足，因此，市场对于国家再度出手收储铝具有较强预期。至于海外收储方面，中铝近日与力拓达成近200亿的交易也在不断刺激做多神经。
技术面看，伦铝上行受到多条均线压制，上行缺乏力度；沪铝近日已跌至均线区域，短期上下空间均有限。不过，由于缺乏实质需求支撑，预计沪铝很难持续运行于一万二上方，建议一万二以上逢高沽空，以12500止损。
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