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| 10月10日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-10-11 7:38:16，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：LME周会议开始，基金价格持稳 2006-10-10
金属行业人士齐聚伦敦参加LME周会议伊始，LME week伦敦金属交易所(London Metal Exchange，LME)基金属9日价格持稳，但尾盘出现的获利了结导致多数合约回吐大部分早先涨幅。
LME三个月期镍盘中早些时候曾创下30,300美元/公吨的历史新高，但收盘回落至29,450美元/公吨。 交易员们认为，LME镍价的盘初的上扬是来自于库存下降的支撑，以及市场对基金属的全面看涨，最新数据显示，LME镍库存下降396公吨至4,458公吨。
受到投机买盘以及中国投资者在国庆长假后重新入市的提振，LME期铜盘中曾一度触及7,570美元/吨的高位，但尾盘出现的获利了结限制了即日的涨幅。LME期铜9日收报7,450美元/吨。
铜的供应方面仍然让市场人士心存忧虑，智利国有铜业公司Codelco已经就劳资协议在其运营的各个矿区开展初步谈判，尽管该公司已经与运营的安迪纳(Andina)铜矿工人达成三年期的新劳资合同，但其旗下厄尔特尼恩特铜矿以及北方铜矿的谈判还有待推进。
更为紧迫的是，Peruvian锌矿及Antamina铜矿工会的工人表示，将拒绝该公司提议的加薪4％的条件。 LME期铝盘中曾一度升至五周高位2,670美元/吨，但尾盘同样抹去部分涨幅，9日收报2,620美元/吨。LME期锌即日持稳于3,600美元/吨附近窄幅区间，收报3,645美元/吨。
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：期铜小幅收升，但仍处于波动区间 2006-10-10
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一小幅收升,但仍处于近期波动区间之内,因投资者在伦敦金属交易所(LME)年会开始之际,不愿意建立新的部位.空头继续回补头寸，以及预期中国买家结束一周国庆长假后重新入市，均在交投清淡的节日中支撑了COMEX期铜走势。 一位场内交易员称,“市场大体呈区间波动,过去数月来亦是如此.LME本周会议期间可能将维持这种区间走势,不过若其他市场开始趋低,铜市可能亦步亦趋.”他指的是上周油价下滑波及金属市场走势.
COMEX 12月期铜合约9日上涨2.45美分，收报3.4130美元/磅。日间交投区间介于3.3875-3.45美元,后者为一周高点. 现货月10月期铜上涨2.30美分至3.4065美元,仅略高于3.40-3.44区间的低端水准.铜价自上周（10月2日当周）触及3.1850美元/磅低位以来至今一直在反弹，下方下一支撑位为7月低点3.1450。 金属分析师认为，9日空头回补头寸活动仍然持续，技术面因素对即日铜价的走势仍较有助益。
LME铜库存9日下降350公吨，至113,700公吨，6日下午最新公布的数据显示，COMEX铜库存6日增长216短吨，至21,592短吨。周一LME铜库存减少350吨至113,700吨,低于全球三日需求量.COMEX周五库存增加216短吨至21,592.成交量预估仅为9,000手,低于上周五的11,537手.
行业消息方面,智利安迪纳(Andina)铜矿工人同意签订新的三年雇佣合同,其中包括薪资上调3%以及价值约为12,000美元的两项福利.分析师称,基本金属产量在2007年将大幅增加,但一些金属供应吃紧的状况将持续到2008年.另外,随着全球基本金属价格在明年下降,对价格敏感的中国铜买家在今年稍事喘息之后,2007年料大举买进.
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-10-10
道琼斯工业平均 11834.04 -16.17 纳斯达克综合 2300.16 0.17
澳元/美元 0.7440 -0.0004 英镑/美元 1.8663 -0.0009
欧元/美元 1.2591 -0.0009 美元/日元 119.05 -0.07
美元/人民币 7.9103 0.0016 美元指数 86.55 0.03
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：覆灭的前夜 2006-10-9
在国庆后的第一个交易日，上海铜价虽然试图找回一点强势，但是最近一段时间的形势对于国内铜价来说是相当不利的。
国际市场的状况已经在发生重大的变化。国际市场上著名的能源类对冲基金Amaranth 在过去的一段时间内暴出了巨额亏损并被迫平仓其能源多头的消息。这样的信息对于能源市场来说影响是深远的，Amaranth在美国NYMEX市场的天然气期货合约上的多头的问题终于暴露了。在2005年12月以来，美国天然气期货价格就出现了巨幅的下跌，道琼斯天然气期货指数的状况明确反应了这样一个状况（在2005年12月13日时指数为110.71点，而到了2006年的9月29日指数只剩下了25.55点，跌幅达到了75%）。Amaranth基金的暴仓是一种现象的演绎，在近9个月来美国的天然气期货各合约一直呈现Contango市场格局，现货合约对次月合约的贴水一直维持在1%以上的水平，同时2005年天然气库存的持续增长导致价格上行无望，在价格下跌亏损和展期亏损的双重夹击下，命运已经不在偏爱对冲基金。
而这样的状况对铜市来说也不是什么好消息，在2005年6月以后LME铜价较多年来的3300美元/吨的高点也上涨超过了150%，而在铜价大幅度上涨以后，中国的铜产业正在发生一些显著的变化。首先是铜精炼产能和铜材加工能力的快速扩张。曾几何时，中国的铜精炼能力相对于国内的精铜消费能力来说是相对紧张的。
但是在近3 年来大量的投资以后，中国的铜精炼产能已经占到了世界总生产能力的20%以上，与此同时铜材加工能力在主要铜冶炼企业延伸其产业链措施的带动下也出现了快速的成长，2006年的前8个月中国的铜材加工量一直维持在40万吨/月以上的水平。不过这样的状况并不意味着中国铜的消费能力会出现持续的增长，在电力建设的高潮过去以后，国内铜消费状况与前几年的快速成长相比已经表现出了些许的疲态，特别是在国家储备局连续干预市场以后，中国的表观消费量已经停止了增长。
在另一个方面，外部市场对于中国的铜产业来说也不会带来什么好消息。作为除去中国以外最大的消费国美国的铜消费在可以预见的一段时期内将出现下降，因为其房地产业和建筑业正处于一个比较大的调整期。而且中国的对于铜产品的出口政策也正在进行调整，对于铜杆和铜箔的加工贸易政策可能会被取消，这样中国的铜材和精炼铜寻求外部市场支持的可能性就降低了。
中国需求的下降对于国内铜价和国际铜价来说，都是具有毁灭性的。因为在国际铜价上涨的过程中一个重要的因素就是中国重化工业增长所带来的消费的增长，而能源价格的上涨也与中国因素脱离不了干系。现在，能源价格已经出现了具有决定性意义的调整，下一个调整的对象有很大可能性就在铜为代表的基本金属上，特别是作为基本金属滞后指标的铝价的上涨以后。
金属日评(铝)：隔小幅收高 2006-10-9
十一过后的第一个交易日里,沪铝在LME铝大幅上扬的影响下小幅跳空高开,随后早盘的在交易在跳空高开一百余点的基本上一路震荡上行,主力合约612最高触及20230点.但下午开盘后,沪铜快速下跌影响,铝价也随之一路下行至节前交易日开盘价附近受支撑后回升,终盘612合约报收于19970比上一交易日结算价上扬240点,全日共成交152730手持仓增加6556手至83346手,成交量也创出近期天量,现货报价方面今日铝锭报价在21960左右与预期基本相同.
前周LME走呈现探底回升之势,至周五收盘时价格比国内过节之前略高,总的来说由于近期临近LME年会从往年的经验来看,这段时间的行情应该较为平静,应该会以箱体内震荡为主.
从出口的比价来看,近期由于国内铝价较LME更为坚挺,所以出口比价回升比较明显,就目前而言已经无法出口,所以国内铝价表面上的坚持可能并不十实稳定,价格随时可能会因为失去买家的支持而落,所以建议在选择开多仓之时应该注意隐躲的风险,尽量以小单量操作.
国外基本面方面,俄BOKSIT公司经营的蒂马纳铝土矿公司1-9月铝土矿产量同比增加33.4%至197.9万吨,公司并计划06年铝土矿产量提高38%至280万吨.
国内基本面方面,中铝将投资60亿元用于新近收购的抚顺铝厂新建的一个19万吨的铝冶炼项目的改建工程.
金 瑞 期 货:
沪铜日评：节前震荡，节后趋涨 2006-9-29
7月份开始至今，铜价基本都位于7000-8000美金区间震荡之中，而至今也没有走出明显的趋势性形态。周边市场和宏观经济的弱化给铜市场带来了一定的压力，但是另外我们也可以看到近期此起彼伏的罢工事件也给市场带来了一定的支撑。在这两股力量的较量中，铜价陷入了进退维谷的局面。从宏观面来看，美国经济陷入了疲弱的走势之中，新屋开工率已经连续6个月都下滑，而其他的制造业指标来看也出现了一定的弱化。经合组织OECD指标也出现了较大幅度的下降，整体的宏观面处于一个较弱的阶段。另外原油价格的大幅回撤进一步增加了大家对于宏观经济的担忧。在这种担忧之下，基金对于商品市场的看法自然就更加谨慎了。因此在当前的基本面情况下，基金进一步在大幅增仓的可能性不大。市场在等待宏观面和周边市场的企稳。
但是从LME市场的表现来看，价格在经过充分的震荡之后，目前伦敦铜价的走势正在逐步走强，当然这种走强不是体现在价格上，而是在市场结构上。我们已经看到伦敦的升水在逐步放大，而注销仓单在旺季即将来临的情况下也出现了同步放大的局面。笔者认为目前的市场结构正在逐步地回归相对较为合理的局面。国内市场近远期的价格正在逐步拉大，这也符合我们对于市场重回归合理的判断。本周上海交易所的库存减少了接近1万吨，在目前上海交易所库存仅3万多吨的情况下，国内市场在第四季度仍然会陷入供不应求的格局。现货紧张的格局有望延续。
我们认为目前的铜价属于“中继形态”，价格仍然处在箱形整理之中。波浪形态来看，铜价仍然处于第四浪的形态明显，而目前四浪运行并没有结束的迹象。因此对于未来铜市场的定位我们暂时定义为区间形态，从PTI的指标来看，目前仅为19，铜价在短时间内突破区间走出大幅上涨的可能性不大，铜价可能在12月初之间都有可能继续维持震荡的形态。虽然在消费回升的情况下，沪铜有可能在节后出现一波上涨行情，但是我们不能对于行情短时间内能走多高报很大的信心，沪铜前期高点 75000的位置将是一个比较大的阻力。
沪铝日评：沪铝本周探底回升，波幅较大 2006-9-29
伦铝本周经过弱势回调整理后，周四摆脱弱势盘整的格局，破位上行。周一收于一根锤子线，价格探底回升，周二周三在60日均线附近弱势盘整，而周四伦铝大幅上涨65美金，并一度突破2600的整数关口，最高探至2618，最终收于一根禿底的大阳线。伦铝经过昨日的大幅上涨，摆脱了连续四个交易日以来的弱势整理，稳稳站在均线系统的上方。
沪铝本周则波幅较大，但走势强于外盘。继上周五在高位的十字星线后，周一小幅下跌回调。而周二受中铝氧化铝报价下调的利空因素影响，价格大幅下挫。周三止跌回升，周四价格继续反弹。受隔夜外盘的推动，沪铝周五跳空上行，高开高走。主力合约0612开盘19680，上午盘运行较为平稳，绕当日均加小幅波动。下午盘后，价格稳步上行19920，较前一交易日上涨了430点。本周国内现货走势较为平稳，周一周二在期价下跌的情况下，现货报价相对止跌，而本周后期则价格稳步走高。
伦铝在向上突破之后，走势趋强，后市又进一步站上2600关口的要求。而国内由于消费状况较为乐观，加上部分消费商节前备货的要求，铝价走势也较为强劲。本周上交所库存再度下滑，减少7017吨至16354吨。这是近期库存的新低，对沪铝的支撑作用较为明显。近期多头气氛较浓，但由于国庆假期来临，投资者较为谨慎。国内下周休市一周，后市建议根据外盘走势操作。
中 期 期 货:
上海期铜长假后首日因比价关系收低 2006-10-9
上海期铜国庆长假之后首日因为比价关系而收低。沪铜今日稍有高开，早盘一度经过上试下探短暂震荡，之后转为盘势，但交投重心仍缓慢抬高。午后铜价渐渐回落并一度快速下跌。收盘启稳，但大多有数百元的跌幅。成交最为合约的0611合约下跌320元报70440元；三个月铜下跌700元报69990元。
沪铜国庆长假期间国际铜市经历了大幅下探以及启稳回升的走势，但与长假之前相比，铜价仍稍有下降。长假期间LME等国际铜市起初受原油和黄金价格下跌影响，引发了市场集中的清算活动。LME三个月期期铜一度逼近7000美元，但后半周启稳回升，铜价有迹象显示摆脱了原油不利走势的影响并重返7500美元水平。
沪铜交易商称沪铜长假期间，国际铜市先抑后扬的表现，使得技术形态有利于铜价后市走好，因而今日沪铜早盘稍稍高开并短暂上行，之后受压回落。经过早盘短暂的震荡，之后铜价处于轻微下跌状态下的整理走势，但交投重心缓慢上移。午后铜价一度快速下跌，但应该与朝鲜进行核试验的事件无直接关联。
我们认为，上周在黄金原油引领下商品市场普遍出现下跌，但由于基本面坚挺，期铜等基础金属在上周骤跌的普遍混乱局面中并没有下破重要的技术位，并在后半周出现了基金买盘和空头回补，令铜价启稳回升。今日沪铜午后的回落，应该属于内外比价关系的反应，由于LME当前，市场情绪较为谨慎，所以偏高的比价之下沪铜很难获得进一步的更多买盘支持。
巴克莱资本分析师认为，基金属库存处于创历史的低位，加之第四季度通常不是需求旺季，市场受到支撑。我们认为市场对美国经济增速减缓的担忧仍然存在，但分析师们越来越强调欧洲和中国经济强劲前景将抵消美国方面需求下降的影响。特别是关于中国第四季度对铜的需求旺盛预期使得市场情绪坚挺。
本周金属行业人士都聚集在伦敦参加10月9日开始的LME周。期间各大机构发布的对铜市场远景的预期，可能将对四季度铜市场情绪造成重要影响。
从技术角度上看，LME期铜经过一段下探之后重返震荡区间，使得形态上看基本证实了下方的支撑。但能否趁势进一步上进仍有许多不确定因素。鉴于本周LME年会的召开，行业人士聚集伦敦，期间交流的观点可能会对市场人士过程影响。
通 联 期 货:
铜日评：铜 走势平稳 2006-10-9
长假期间国际铜价先抑后扬，周一，沪铜冲高回落，终盘主力合约CU611收跌320元至70440元。
基金买盘和空头回补入市后，LME基金属6日表现坚挺，收复本周失地。LME三个月期期铜强劲上扬，至7520美元/吨日内高点，涨幅3%。
与此同时，LME期锌上涨7%，至四周高点，归因于商品交易顾问买盘提振锌价走高。
虽然本周初因能源价格骤跌而大幅下跌，但基金买盘，中国第四季度对铜的需求旺盛预期使得市场情绪坚挺。
期铜、期镍和期锌基本面坚挺阻止基金属市场上出现抛空情况。
LME期镍即日也强劲上扬，因受持续低库存的支撑。LME镍库存6日略微增长72吨，至4854吨。
金属行业人士都聚集在伦敦以参加10月9日开始的LME周。
虽然原油期货下跌且美元上涨，但COMEX期铜6日收盘仍强劲上扬。通常原油期货下跌和美元上涨都将下挫期铜。
期铜上涨部分原因可能是LME Week前基金属市场上出现空头回补，预计中国在为期一周的假期结束后将重返市场以及一些贸易行买盘入市。技术面因素也利好于期铜。
COMEX12月期铜主力合约6日上涨8.85美分，收报3.3885美元/磅。
尽管原油期货下跌，同时美元上涨，但期铜仍走高。期铜收盘时，纽约商业交易所（NYMEX）11月原油期货下跌62美分/桶，欧元兑美元由5日尾盘的1.2695下跌至1.2607。
原油期货和期铜近期走势间的密切关系6日早消失。伦敦大多数基金属也上涨，虽然能源期货疲软。
与跟随原油期货下跌相反，金属期货受LME Week前出现的空头回补的推动而在较少交投中走高。此外，交易商们注意，中国将在为期一周的长假期结束后重返市场。
未经确认的消息称，有部分铜出口交易达成。市场出现一些贸易行买盘，可能与出口有关。技术性买盘可能出现。
整体来看，继近期大幅下修后，金属期货似乎略微显露筑底迹象。
LME铜库存6日下降375吨，至114050吨，COMEX铜库存5日增长423短吨，至21376短吨。
综上所述，国际铜价未能突破，国内市场受宏观调控制约，沪铜走势平稳，操作上短线为主。 |
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