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| 10月9日著名期货评述 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-10-9 10:22:12，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：期铜收高,期铝回吐近期部分涨幅 2006-10-9
伦敦金属交易所(LME) 期铜周五在震荡交投中收高,市场担心智利的供给恐中断,而期铝则回吐近期部分涨幅. 三个月期铜收高80美元至每吨7,550美元,周四收盘价为 7,470.盘中一度触及7,680的高位.三个月期铝则收低30美元至2,580. 一交易商称,(期铜上涨)部分原因是智利国有铜公司Codelco 的相关消息,且在该消息传出时市场正看空期铜...美国的数据不错,亦提供支撑.
Codelco 旗下Andina的两个工会决定分别单独和Codelco就新合同展开谈判. 现有合同将於11月30日到期,工人须在此之前同Codelco协商,签订新的三年期合同. 上述交易商补充说,昨日基金推高期铝,但却无法维持动能...下周适逢中国假期,因此交投可能清淡.
全美采购经理人协会-芝加哥(NAPM-芝加哥)周五公布,9月芝加哥采购经理人指数为62.1,高於8月的57.1.分析师原先的预估值为56.0. Teck Cominco旗下的Highland Valley铜矿工人可能会罢工,这亦提振市场人气.
**投行调高铜价预估**
德意志银行将今明两年现货铜价预估值分别上调了7%和13%,以反映出中国的国内需求上升. 德意志银行亦看好锌的走势前景,因精矿市场持续吃紧,库存日益下降,且需求强韧,均暗示直到2007年市场都可能呈现供不应求的局面.
但三个月期锌自3,360美元跌至3,340美元.三个月期镍则涨395美元至29,395.三个月期锡自9,025/9,050美元下滑至8,850美元,三个月期铅报1,380美元,较昨日的1,388/1,390变动不大
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：收高,季末粉饰帐面活动主宰市场 2006-10-9
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收至平盘上方,季末粉饰帐面活动令市况波动起伏,期铜回吐早盘涨幅.
12 月期铜收高3.25美分,至每磅3.4605美元,位於3.41至3.4850美元交投区间的高端. 现货月10月期铜亦上涨4.50美分,收至每磅 3.4590美元,远月合约均收高3.40至4.00美分不等. COMEX期铜最终成交量估计为12,000手,高於上日的9,880手.
早盘市场一度大涨,但到中午左右,人们开始撤出这些部位,或许这是为了季末平仓.COMEX一铜交易商称,不过在跌了3或4美分後,市场再度强劲反弹...可能因为Highland Valley铜矿的不确定性,使得大家不愿在周末作空. Teck Cominco旗下 Highland Valley铜矿的工会表示,其成员被告知准备中断工作,工会已经把周日定为罢工的最後期限.Triland Metal的交易员们称，在受到月末和季末卖盘打压的情况下，市场获得买盘兴趣的支撑而企稳。由于中国下周为假期，预计市场交投将十分清淡。
其它方面的消息，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco）高地山谷（Highland Valley）铜矿工会本周初发出72小时罢工通知后，该矿生产设施关闭。泰克柯明柯公司发言人Greg Waller29 日向道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）表示，公司于27日开始关闭高地山谷铜矿，将于30日前完成。Waller称，公司的客户都已经得到通知，其订单将由剩在管道里的原料来履行。他预计，剩下的原料可能将满足停产后约一到两周的订单需求，之后公司可能将宣布发生不可抗力。泰克柯明柯公司和高地山谷铜矿工会计划将在调解者的参与下，于30日恢复谈判。
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-10-9
道琼斯工业平均 11679.07 -39.38 纳斯达克综合 2258.43 -11.59
澳元/美元 0.7449 -0.0002 英镑/美元 1.8701 -0.0019
欧元/美元 1.2668 -0.0013 美元/日元 118.36 0.23
美元/人民币 7.9087 -0.0089 美元指数 86.02 0.02
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：单边行情将出现在十一之后 2006-9-29
9月的最后一个交易周，上海铜期货收盘价格较前一周末的价格几乎没有发生什么变化，而整周的波动幅度只有1390元/吨，较上周的2900元/吨明显下降。
交易所库存方面，本周COMEX市场的库存继续维持在两万短吨以上，LME市场的库存出现了下降，截止到周四时为121375吨，而上海期货交易所的库存出现了比较明显的下降，三大交易所的库存维持在本周已经降至18万吨以下的水平，显示出在消费旺季时期库存下降的压力较大，但其持续性有待观察。中国方面的库存的下降应当引起重视，由于最近一段时间国内现货升水上升，国内现货库存下降压力偏大，这一点也压缩了国内期货价格的下跌空间
国际金融市场方面，受到美国经济数据转好和欧洲与日本经济数据相对疲软的影响，本周美元指数持续反弹。美国股市和欧洲股市在本周出现了比较明显的上扬，其中美国股市表现相对强劲。SP500指数在周四时已经创下了2002年以来的最高收盘点位，同时也较上周四上涨了1.6%，其中SP能源股票指数和SP原料股票指数的大幅度的反弹走势成为SP500指数上扬的直接原因。SP欧洲350指数也较上周四上涨了1.86%，为指数上涨做出最大贡献的是SP欧洲电信股票指数和SP欧洲公用事业股票指数，这两项分类指数的上涨都超过了5%。铜矿业股票方面，本周铜矿公司股票经历了一个先跌后涨的过程，其中Anglo American 和Rio Tinto都上涨超过了3%，而受到罢工威胁困扰的BHP仅有1.53%的涨幅。股票市场出现的一些状况已经充分说明的这样一个问题，在经济下滑的威胁下，投资者对基本金属的看法飘忽不定，市场对信息的敏感度偏高。
整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数较上周四上涨了0.56%。全面的反弹的主导原因在于能源和美元概念的同时的反弹，只是由于软商品的的大幅下跌拖累了整体指数。在欧佩克减产的刺激下，原油价格的反弹带动了道琼斯燃料指数的上行，而经济数据的好转也推升了美元概念的道琼斯贵金属和基本金属指数。另外，道琼斯谷物指数的上涨也成为最近两周来的亮点，即上周谷物上涨超过6%以后，本周谷物的上涨仍然超过了2%，这样状况的出现为十一以后整体指数的全面反弹埋下了伏笔。但是对于基本金属来说，其受到的经济基本面的制约相对较大。
基本面上，本周中国主要的铜冶炼企业与BHP方面就TC/RC费率达成了协议，为未来一段时间国内铜精矿进口的稳定提供了强有力的保障。虽然日本方面与矿业巨头的谈判没有结果，但亚洲地区的TC/RC费谈判大势已定。国内现货价格持续维持71000元/吨附近，虽然人民币大幅度升值，但是8，9月进口成本的制约还是支持了国内的现货价格。
十一以后，美国和主要的发达国家都将公布重要的第三季度的经济数据，因此国际金融市场必然将出现比较显著的变化，而铜价走势则更大意义上取决于国际金融市场状况。铜的商品属性在最近一段时间暂时不占主导因素（从加拿大一铜矿罢工威胁发出后铜价的反应就可以看出），因此等待新的LME—SHFE进口套利机会将是一个理想的选择。
金属日评(铝)：空头平仓主导市场 2006-9-29
隔夜，受买盘推动，LME3月铝呈现大幅上涨，最终收于2590美元/吨，较上一交易日上涨了65美元/吨，波动范围在2618-2528美元/吨。
今日沪铝大幅上涨，空头平仓主导市场，611合约减仓5874手至53474手，上涨570元报收20490元/吨；612合约上涨550元报收19920元/吨，仓增2760手至76790手，成交77536手，交投在19600-19930元波动，其余合约均上涨170-520元。
本周沪铝周初受中铝大幅调低氧化铝报价消息影响，期价调整，但受消费旺季节前企业节前备库，现货价保持坚挺，期价很快消化利空，后半周以611合约空头主动平仓盘主导市场；技术上看，周K线报收探底阳线，后市还有弹升空间；由于611合约持仓仍然较大，在库存偏小的情况下，估计节后软逼仓仍将持续，操作上关注库存变化，以日内短多交易为主。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：节前震荡，节后趋涨 2006-9-29
7月份开始至今，铜价基本都位于7000-8000美金区间震荡之中，而至今也没有走出明显的趋势性形态。周边市场和宏观经济的弱化给铜市场带来了一定的压力，但是另外我们也可以看到近期此起彼伏的罢工事件也给市场带来了一定的支撑。在这两股力量的较量中，铜价陷入了进退维谷的局面。从宏观面来看，美国经济陷入了疲弱的走势之中，新屋开工率已经连续6个月都下滑，而其他的制造业指标来看也出现了一定的弱化。经合组织OECD指标也出现了较大幅度的下降，整体的宏观面处于一个较弱的阶段。另外原油价格的大幅回撤进一步增加了大家对于宏观经济的担忧。在这种担忧之下，基金对于商品市场的看法自然就更加谨慎了。因此在当前的基本面情况下，基金进一步在大幅增仓的可能性不大。市场在等待宏观面和周边市场的企稳。
但是从LME市场的表现来看，价格在经过充分的震荡之后，目前伦敦铜价的走势正在逐步走强，当然这种走强不是体现在价格上，而是在市场结构上。我们已经看到伦敦的升水在逐步放大，而注销仓单在旺季即将来临的情况下也出现了同步放大的局面。笔者认为目前的市场结构正在逐步地回归相对较为合理的局面。国内市场近远期的价格正在逐步拉大，这也符合我们对于市场重回归合理的判断。本周上海交易所的库存减少了接近1万吨，在目前上海交易所库存仅3万多吨的情况下，国内市场在第四季度仍然会陷入供不应求的格局。现货紧张的格局有望延续。
我们认为目前的铜价属于“中继形态”，价格仍然处在箱形整理之中。波浪形态来看，铜价仍然处于第四浪的形态明显，而目前四浪运行并没有结束的迹象。因此对于未来铜市场的定位我们暂时定义为区间形态，从PTI的指标来看，目前仅为19，铜价在短时间内突破区间走出大幅上涨的可能性不大，铜价可能在12月初之间都有可能继续维持震荡的形态。虽然在消费回升的情况下，沪铜有可能在节后出现一波上涨行情，但是我们不能对于行情短时间内能走多高报很大的信心，沪铜前期高点 75000的位置将是一个比较大的阻力。
沪铝日评：沪铝本周探底回升，波幅较大 2006-9-29
伦铝本周经过弱势回调整理后，周四摆脱弱势盘整的格局，破位上行。周一收于一根锤子线，价格探底回升，周二周三在60日均线附近弱势盘整，而周四伦铝大幅上涨65美金，并一度突破2600的整数关口，最高探至2618，最终收于一根禿底的大阳线。伦铝经过昨日的大幅上涨，摆脱了连续四个交易日以来的弱势整理，稳稳站在均线系统的上方。
沪铝本周则波幅较大，但走势强于外盘。继上周五在高位的十字星线后，周一小幅下跌回调。而周二受中铝氧化铝报价下调的利空因素影响，价格大幅下挫。周三止跌回升，周四价格继续反弹。受隔夜外盘的推动，沪铝周五跳空上行，高开高走。主力合约0612开盘19680，上午盘运行较为平稳，绕当日均加小幅波动。下午盘后，价格稳步上行19920，较前一交易日上涨了430点。本周国内现货走势较为平稳，周一周二在期价下跌的情况下，现货报价相对止跌，而本周后期则价格稳步走高。
伦铝在向上突破之后，走势趋强，后市又进一步站上2600关口的要求。而国内由于消费状况较为乐观，加上部分消费商节前备货的要求，铝价走势也较为强劲。本周上交所库存再度下滑，减少7017吨至16354吨。这是近期库存的新低，对沪铝的支撑作用较为明显。近期多头气氛较浓，但由于国庆假期来临，投资者较为谨慎。国内下周休市一周，后市建议根据外盘走势操作。
中 期 期 货:
长假前最后交易日沪铜低开回升转升 2006-9-29
上海期铜周五低开回升并收盘转升。受周四LME等国际金属市场收盘回落的行情影响，今日沪铜跳空低开，之后早盘止跌并缓慢回升，午后现货月合约加快攀升并带动了后续合约进一步上涨。收盘时十月合约上涨2290元报73580元。后续合约则仅有两三百元涨幅，远期合约收跌。成交最为活跃的0611合约上涨70元报70760元。
LME金属市场周四期铜收低,因有新的迹象表明美国经济成长放缓,且第三季末人们谨慎行事。但周四投机性买盘为期铝提供支撑。三个月期铜收跌140美元至每吨7470美元,周三收盘为7610；而期铝则上涨78美元至2610美元。
COMEX期铜周四追随LME期铜颓势收低。消息人士认为市场未能延续本周的涨势后,交投主要受技术面因素影响。过去两日铜价已经升逾每磅3.50美元,事实证明无法守住这一涨势。
沪铜交易商称，国际铜市周四收盘走低，因而沪铜低开，但由于时长假之前最后交易日，近月的主要合约以平仓行情为主。由于国庆长假之后十月合约很快面临交割，因而节前最后交易日的最后关头空头加紧回补。
交易商称,周四多数时间里,基本金属走势都受到供给吃紧的担忧以及金价和油价上涨的提振。但美国国内生产总值(GDP)数据看来是周四市场走势的转折点,随著本季将结束,将有更多抛盘。周五市场表现可能欠佳。Teck Cominco旗下Highland Valley铜矿的工人已准备罢工,对铜价构成一定支撑。
美国商务部公布,第二季GDP环比年率终值为成长2.6%,低于一个月前公布的初估值成长2.9%,且也不及第一季5.6%成长率的一半。经济成长放缓忧虑盖过了美国8月新屋销售强于预期的题材，以及Teck Cominco旗下Highland Valley铜矿可能罢工给基本面带来的利好影响。
美国国内生产总值(GDP)成长率向下修正,助燃市场对于美国经济成长放缓的忧虑,促使一些市场人士撤出部分资金。
巴克莱认为，本周冶炼商与矿业之间的协议是紧张的精矿市场以及预计全球产量降低的反映。中国的冶炼商联盟要求100美元/吨的冶炼费和10美分/磅的精炼费（这相当于TC/RC是25.6美分/磅），但是至少一个中国主要的冶炼商与Escondida达成了73.5美分/磅和7.35美分/磅的价格协议（相当于TC/RC18.9美分/磅）。在这个协议还中保留了金属价格参与。巴克莱认为协议显示中国冶炼商准备作出重大的让步以保护他们的未加工原料供应，现在全球市场紧张，而中国的需求显示出再一次加速的迹象。
我们认为，铜等金属近期基本面主导因素仍不明朗，一方面有罢工导致的供应面不确定性，另一方面是市场对经济增长可能放缓带来的需求下降担忧。长假的临近也使得沪铜交易商们对是否持仓过节十分矛盾，对趋势的看法也较多分歧。周边市场如原油、黄金等市场的表现短期也可能成为短期内影响铜价走势的关键因素。
从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中心，震荡几率依然很大。虽从较大趋势上看铜价仍可看好，但鉴于国内面临国庆长假，投资者仍可以采取谨慎保守策略，不建议持重仓或持仓。
通 联 期 货:
铜日评：铜 收敛整理面临突破 2006-9-29
本周国际国内铜收敛整理，沪铜主力合约CU611终盘收于70760元，较上周收盘价70600
上涨160元。LME期铜周四收低，因有新的迹象表明美国经济成长放缓，且第三季末人们谨慎行事，但投机性买盘为期铝提供支撑。三个月期铜收跌140美元至每吨7470美元，而期铝则涨78美元至2610美元。基金通常在每月伊始配置新资金，这次基金提前了操作。整天基金都在买进铝，为铝价提供支撑。
美国国内生产总值（GDP）是市场走势的转折点，随著本季将结束，将有更多抛盘。基本金属走势都受到供给吃紧的担忧，及金价和油价上涨的提振。有消息称Teck Cominco旗下Highland Valley铜矿的工人已准备罢工，这也对铜价构成支撑。
COMEX铜周四收低，市场未能延续本周的涨势后，交投主要受技术面因素影响。过去两日铜价已经升逾每磅3.50美元，事实证明无法守住这一涨势。12月期铜收跌5.90美分或1.7%，至每磅3.4280美元。
美国商务部公布，第二季GDP环比年率终值为成长2.6%，低于一个月前公布的初估值成长2.9%，且也不及第一季5.6%成长率的一半。经济成长放缓忧虑盖过了美8月新屋销售强于预期，及Teck Cominco旗下Highland Valley铜矿可能罢工给基本面带来的利好影响。
中国海关公布，8月精炼铜进口同比下降34.5%至78928吨，说明国内供应增加导致消费减弱，宏观调控政策措施逐渐发生作用。
综上所述，国际国内铜市分别受供应紧张而消费平稳影响，而区域波动，节后面临突破。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
期市震荡剧幅度宽 现货需求旺价格挺 2006-9-26
这一周的基本金属处于宽幅震荡，区间波动的态势。美国公布的一系列数据：美国8月新屋开工下降6%至166.5万套，为过去6个月中第5次下降，达3年来最低点，比预期要低，8月成屋销售较前月减少0.5%，证实美国住宅市场疲软；此外, 8月生产者物价指数PPI成长0.1%，升幅小于预期,扣除食品和能源的核心PPI则下滑0.4%；8月领先指标继续下滑0.2%；美联储讲话目前的通货膨胀水平仍远远高于Fed认为的合理区间，经济增长放缓将缓解通货膨胀压力，FED维持5.25％利率不变。于是美元继续走软，商品市场价格走强。投机性买盘推动，铜重新走上7450－7580美元位置波动，但走势低迷，徘徊不定。本周始就被持续走低的原油价格和黄金价格所拖累，原油跌破60美元，打压金属市场，所幸的是仍在原有价格区间波动；期铝表现也差强人意，交投清淡，价格局限在2450－2580美元之间，下档有消费性买盘的支撑，而上档则被投机性抛盘咬住不放，在此区间会有一段时间的拉锯，除非基金再次青睐，否则难以突破。LME镍价涨跌互现，围绕26000-27550美元来回波动。由于镍库存不断缩减，最新库存数为6150吨，可供市场使用的库存仅有3468吨，不足全球一天的消费量。同时Inco公司旗下Voisey的Bay镍矿谈判缺乏进展，罢工的忧虑提振了价格上扬。近期Inco下调第三季度产量预期至1.18-1.23亿磅，之前预期为1.35亿。国际镍业研究组织（INSG）最新公布的数据显示7月镍市场短缺5400吨，连续第四个月短缺，而今年迄今为止的累计缺口达到1.18万吨。全球镍消费在6月增长9.4％之后7月同比强劲增长14.5％，自3月以来的每一个月需求都呈正增长。镍的终端消费者－不锈钢消费的强劲增长，预示着未来镍的需求也将持续强劲增长。配合供应忧虑，需求旺盛，库存低端，镍市将保持稳健走势。
国内铜市跟随LME震荡走低，始终在低迷中挣扎；而现货近期则持续保持强劲。现货供应短缺问题日益突出。市场上进口铜仍然很少见到，只有一些国储放出的昔日进口旧铜偶尔出现。
现货升水维持在300-800远较高水平，市场需求较为旺盛。由于价格波动剧烈，这显然不足以满足消费。国内冶炼厂近期到货较少，一方面是前期国内出口，另一方面也说明内地消费开始回暖。上月交割铜基本为消费商所购买，使得换月后市场上基本没有仓单出现。预计下周现货供应将会更加紧俏，短期内国内走势将强于国外。上周末公布的SHFE库存数据显示，铜库存减少1925吨至4.3万吨水平，铝库存下降了2400吨，总量为2.34万吨。本周为国庆假期前最后一个交易周，中国特有的节假日效应马上显现，加工企业已经开始着手准备长假库存的备货行动，铜现货升水保持在500-700元水平，价格也在71000－ 72000元/吨的高位，铝的现货升水也在200－300元，铝价在20650－21300元/吨，等待突破。库存减少，现货坚挺对期货价格形成了较强支撑。并有望使其从节前维持到十月中旬。 |
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