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| 9月27日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-27 14:16:16，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：基金属多收高,受美国数据提振基 2006-9-27
伦敦金属交易所(LME)基本金属周二大多收高,受良好的美国数据以及预期供给可能紧张的因素提振;不过对经济成长速度减缓的担忧则可能有损人气. 成长减缓、流动性趋紧以及避险气氛增强,通常意味著初级商品价格下降,太平洋投资管理公司(PIMCO)发布研究报告称. 然而,交易商认为基本金属短期有望上涨,因为基金经理与其他投机客推高价格,以便在季末粉饰帐面.
LME三个月期铜收高140美元至每吨7,650,价格近期在7,200-7,800间徘徊,9月初曾短暂升逾8,000. 一交易商表示,油价持坚有助於金属市场...不再有那么多人结清金属部位以弥补在油市的亏损了. 不过投资者留意今年的供应情况,但形势并不让人宽心...即使整体趋势仍然为向下,但未来可能还有几波涨势.
**美国数据颇为强劲**
美国经济谘商会公布,9月消费者信心指数升至104.5,高於8月上修後的100.2.接受路透调查的分析师之预估值的中值为102.3. Sempra Metals分析师坎普表示,铜价涨到7,500美元似乎有点高,但大型对冲基金多头近几日买下所有的存货,展现了保持市场紧俏的意图. 分析师表示,这些基金具有雄厚的资金实力,足以在未来六到12个月内保持市场紧俏,因此即将展开的薪资谈判与可能爆发的罢工导致供应中断,将会是消费者最为担心的事.
三个月期锌上涨至每吨3,408美元,上日收报3,399.三个月期铝上涨12美元至2,534.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：收高,因消费者信心指数优於预期 2006-9-27
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收高,得益於美国消费者信心指数优於预期,且联邦储备理事会(FED)本轮升息周期料已结束的臆测. 一分析师认为,FED紧缩货币的力度减弱有利於金属市场.
12月期铜合约收升1.85美分至每磅3.4660美元,盘中波动区间为3.41-3.4910美元. 在上周五所及高位3.4950美元的上方存在强劲阻力,使得涨势受限并於尾盘引发了一些抛售. 现货月9月铜收涨1.60美分至每磅3.4635美元,远月期约则收低0.55美分至收升1.55美分不等. 期铜最终成交量料仅有9,000手,周一为8,388手.
此外,Teck Cominco旗下的Highland Valley铜矿面临罢工威胁,引发不确定因素,亦为铜价提供支撑.场内分析师称，期铜开盘疲软，但获得伦敦基金属坚挺和加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd. ）高地山谷（Highland Valley）铜矿可能发生罢工言论的支撑而走高。
该分析师补充道，油价企稳和伦敦期铜上涨才是COMEX期铜走高的主要推动力。
Triland Metals交易员称，伦敦金属交易所（London Metal Exchange，LME）期铜注销仓单增加以及美国消费者信心指数上升也推高铜价美国经济咨商会26日公布，由于汽油价格下跌，美国9月消费者信心指数从8月的100.2上升至104.5，数据高于预期的103.0。
与此同时，泰克柯明柯公司高地山谷铜矿劳工谈判的不确定性也为市场提供支撑。 政府部门调解员已经介入泰克柯明柯公司高地山谷铜矿的劳工谈判。该矿超过640名工人投票赞成如果工会谈判委员会与公司代表无法达成新的劳工协议，则将进行罢工。现有劳工合同将于9月30日到期。
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-27
道琼斯工业平均 11657.94 82.13 纳斯达克综合 2257.88 8.81
澳元/美元 0.7522 0.0013 英镑/美元 1.8960 0.0017
欧元/美元 1.2698 0.0007 美元/日元 117.01 -0.14
美元/人民币 7.91950 -0.0046 美元指数 85.64 -0.06
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：经济数据再生变数，铜价走势飘忽 2006-9-26
周二，上海铜勉强延续了周一的跌势，在国际铜价反弹的干扰下，上海铜的走势出现了一些反复。
国际金融市场方面，由于美国房产销售数据没有预期中的那么恶劣，美元指数的上涨相对较少。美国股票市场和欧洲股票市场的走势出现了相当大的区别。在IT类和电信业务类股票走势的带动下，SP500指数上涨了0.88%，其中SP IT股票指数和SP电信股票指数分别上涨1.62%和1.32%。SP欧洲350指数下跌了0.04%，在原料类和能源类股票继续大幅下跌的影响下，SP欧洲350指数的表现远弱于SP500指数。SP欧洲原料股票指数的下跌与主要的有色金属矿业商的异常疲软的表现直接相关。BHP，Rio Tinto和Anglo American三大铜矿商的股票价格分别大跌了3.83%，2.29%和2.97%，对于基本金属的价格而言这样的状况是相当不利的。
整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数没有停止下跌，只是幅度只有0.23%。在原油价格反弹的影响下，道琼斯燃料指数上涨超过了1%。但是谷物指数和软商品指数继续下跌的状况导致整体指数没有避免下跌。就目前的状况而言，能源概念商品的下跌有告一段落的迹象，但是美元概念的商品仍然没有摆脱下跌的威胁。对于周一晚间表现相对乐观的基本金属指数和贵金属指数，其在随后一段时间内面临的经济放缓的威胁没有减弱，美国房产数据暂时的走好就目前来看，没有改变其中期走弱的格局。
基本面上，智利公布的详细数据证明了笔者之前的猜测，由于邱基马塔和埃斯康的达铜矿出现的一些状况，智利的铜矿出口下降相对明显。
中国铝业调低氧化铝价格的举动成为今日上海期铜价出现下跌的最为主要原因，在中国铝业氧化铝价格大幅下调的影响下，国内铝价的下跌相对明显，同时也带动了铜价的回落。只是目前现货市场的铜价保持了坚挺，由于8月份中国进口精铜的平均成本达到了71200元/吨以上的水平，现货价格下跌困难，一定程度上限制了上海铜的跌幅，也形成了上海铜目前飘忽的走势。就目前来看，理想的策略是等待新的正向套利机会，当LME与SHFE的比价再度达到1：9.4以上的水平时，应当毫不犹豫的介入。
金属日评(铝)：氧化铝大幅调价，期价连破支撑 2006-9-26
隔夜，LME基本金属探底回升，收盘小幅涨跌，LME3月铝收盘小跌10美元报收2525美元/吨，交投在2489-2535美元波动。
今日沪铝上午延续昨日盘整走势，下午在中铝大幅下调氧化铝报价消息影响下单边下跌，611合约连破支撑位19750，19500，终盘报收19480元/吨，下跌540元；612合约下跌560元报收18970元/吨，成交91200手，仓增4778手至64758手，交投在18930-19550元波动；其余合约均下跌180-460元不等。
今日中国铝业大幅下调氧化铝报价至2950 元，下调跌幅高达22.4％，给前几天大幅上涨的铝价带来巨大压力，主力合约增仓单边下跌，今现货价格虽然仍较坚挺，但难档成本大幅下降的铝价；技术上看，611合约连破支撑，大阴线下破短期均线，后市还有寻底要求，关注19200支撑作用（上升支撑线），如有效下破，后市走势不容乐观，期价存在中期走熊的可能；操作上建议逢高估空（611止损位：19750）。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：震荡行情，继续观望 2006-9-26
昨日伦铜探底回升，早盘在上海市场疲弱的带动下走低，沪市收盘后，价格进一步下跌，最低探至7350，进入场内交易后价格反弹，收回所有跌幅，终盘上涨5美元，报7560，成交量为47289手，而现货升水小幅回落至45/55。昨日的交易还比较清淡，一些小的基金在早盘打压价格，但是逢低的买盘还是较为坚决。价格震荡的局面没有发生变化。
沪铜今日表现较弱，在伦敦探底回升的影响下，虽然有所高开，但是还是维持一个震荡走低的局面，主力合约0611开在71000整数位，而后价格逐步回落，国内再伦敦迟迟不能得到有效向上的信号下，略显疲态。终盘收在69680，整个行情仍在震荡之中，继续观望。
沪铝日评：沪铝大幅下跌，短期价格偏空 2006-9-26
LME铝价周一探底回升，但价格继续回落。伦铝在上海期货交易所收盘后大幅下挫，并一度穿破2500的整数关口，最低探至2889的位置。但随后在铜等周边金属的带动下，收回大部分跌幅。
沪铝今日则是大幅下挫，收于一根长实体的阴线。主力合约0611开盘20040，在上午盘阶段，铝价呈弱势整理。但下午盘后，价格跌势汹汹，价格呈阶梯状一路下滑。至尾盘附近，价格再度减仓下行，收盘于19470，较前一交易日大幅下跌440点。今日国内现货走势虽较为疲软，但相对期价抗跌。目前当月对0611合约生水已达到820元/吨。另外，广东市场今日现货成交也清淡，市场反应一般，成交区间处于20900~21100元/吨。
近两日国内市场传闻中铝氧化铝报价从3800元/吨下调至2950元/吨，这将激励国内原铝产量的增长，对中长期国内铝价有较大的压制。从伦铝的走势看，价格已回落至均线系统，后市若跌破30日均线的支撑，则继续向下考验2400的位置。国内因整体库存不多，现货报价相对抗跌。但在短期利空基本面的主导下，沪铝还有进一步回落的空间，下方关注60日均线的位置。操作上建议以空头思路进行。
中 期 期 货:
沪铜周二跳空高开后震荡回落 2006-9-26
受周一LME等国际金属市场维持震荡影响，今日沪铜跳空高开后震荡回落，收盘涨跌不一。收盘时各期合约下跌三百多到上涨三四百元不等。其中成交最为活跃的611月合约报69680元，较周一收盘下跌350元；三个月合约（0612）合约报69350元，较周一收盘下跌330元。
LME金属市场周一多数收低,但脱离低点.交易员称表示,投资者对经济成长步伐放缓心存忧虑,打压市场. 在最后一次公开喊价中自稍早的7350回升至每吨7510美元,低于上周五尾盘的7550.
COMEX期铜周一盘中多数时间陷入平盘下方,终场微幅上涨,追随能源与基本金属市场反弹之势.分析师表示，好于预期的美国房屋销售数据和技术面因素之称期铜反弹。
沪铜交易商认为，当前的铜价仍处于区间振荡之中，但下跌似乎受限，铜价有逐渐向好趋势。由于国内面临国庆长假，节前效应导致沪铜成交清淡。
全美地产经纪商协会(National Association of Realtors)25日公布，美国8月份成屋销售量降幅小于预期，主要原因是售价较上年同期出现下滑。分析师称，8月份成屋销售数据小幅下降，但好于大多数分析师预期，从而给铜市提供了少许支撑。
有消息称，智利的Escondida铜矿与中国的一家铜冶炼商最近达成协议，TC/RC定为73（美元/吨）/7.3（美分/磅），同时设定了价格参与的上限---铜价超过1.2美元/磅时价格参与最大不超过6美分/磅。急剧下跌的TC/RC价格反映出了铜精矿市场供应的紧张。市场普遍预期2007年铜精矿供应将更为严峻，伴随着铜冶炼产能的大量增加（尤其是中国新的产能的大量增加），原料与需求的缺口将日趋扩大。
目前，西方交易所多数赞同市场没有明确的走向,随波逐流,难以突破狭幅区间的观点。市场继续关注矿场工人罢工问题。必和必拓公司发言人即日表示，已经与智利Spence铜矿项目的工会领导人达成了初步劳资协议。该协议将避免一场原定于26日开始的罢工，取得了额外五天的友好谈判机会。国际镍业已宣布位于加拿大Labrador的沃伊西湾矿对欧洲市场三方客户的精炼铜出货发生不可抗力。
我们认为，铜等金属近期正处于基本面主导因素不明朗的市况中，因罢工导致的供应面不确定性与对经济可能放缓带来的需求下降的担忧双双影响着近期的铜价走势，令期铜价格上下两难。在铜市本身利多利空因素难以决定铜价走势的情况下，周边市场的表现也成为短期内影响铜价走势的关键。
从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中，近期正面临区间上沿压制，震荡反复的几率依然很大。
通 联 期 货:
铜日评：铜 难成趋势 2006-9-26
国际国内铜维持区域振荡走势，周二，沪铜主力合约CU611终盘收跌350元至69680元。
25日，好于预期的美国8月份成屋销售数据公布后， LME基金属25日收复早盘大部分失地。由于必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利Spence项目的劳资谈判取得进展，LME三个月期期铜隔夜表现淡静。期铜22日伴随着较少交投上扬，所以回撤走低。
必和必拓公司已与智利Spence铜矿项目的工会领导人达成了初步劳资协议。该协议将避免一场原定于26日开始的罢工，此前由于劳资双方在磋商期未能达成工资协议导致工人投票表决同意举行罢工。
LME期铜稳步下滑，创下7350美元/吨日内低点，之后反弹回7500美元/吨上方。
美国对冲基金Amaranth给商品期货市场笼罩阴云，使得部分投机者更加谨慎，市场交投更加清淡，并加剧了人们对此问题的担忧。
全美地产经纪商协会25日公布，美国8月份成屋销售量降幅小于预期，主要原因是售价较上年同期出现下滑。8月份成屋销售折合成年率后降至630万套，较7月份未经修正的633万套下降了0.5%，好于预期的下降2.4%。
受原油期货强劲反弹，支撑位附近出现的买盘和强于预期的美国房屋销售数据的提振，COMEX期铜25日反弹并略微收高，其中12月期铜主力合约上涨40点，收报3.4475美元/磅。期铜早盘跟随贵金属期货和原油期货走低。
智利Spence铜矿项目以及国际镍业公司（Inco Ltd.）位于Labrador的沃伊西湾矿场（Voisey’s Bay）上周末均和工人达成临时性协议也推低铜价。好于预期的美国房屋销售数据和技术面因素作用导致期铜反弹。期铜再次下触支撑位并获良好支撑。每次铜价跌入3.35美元/磅至3.40美元/磅区间后，便会有一些买盘入市。
期铜反弹源于原油期货回撤走高。11月原油期货在59.52美元/桶的十个月低点筑底，但收盘时反弹回61.10美元/桶。
LME铜库存25日增长350吨，至121625吨，COMEX铜库存22日增长1081短吨，至20627短吨。
综上所述，利多利空交织，铜价短线难以形成单边趋势。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
期市震荡剧幅度宽 现货需求旺价格挺 2006-9-26
这一周的基本金属处于宽幅震荡，区间波动的态势。美国公布的一系列数据：美国8月新屋开工下降6%至166.5万套，为过去6个月中第5次下降，达3年来最低点，比预期要低，8月成屋销售较前月减少0.5%，证实美国住宅市场疲软；此外, 8月生产者物价指数PPI成长0.1%，升幅小于预期,扣除食品和能源的核心PPI则下滑0.4%；8月领先指标继续下滑0.2%；美联储讲话目前的通货膨胀水平仍远远高于Fed认为的合理区间，经济增长放缓将缓解通货膨胀压力，FED维持5.25％利率不变。于是美元继续走软，商品市场价格走强。投机性买盘推动，铜重新走上7450－7580美元位置波动，但走势低迷，徘徊不定。本周始就被持续走低的原油价格和黄金价格所拖累，原油跌破60美元，打压金属市场，所幸的是仍在原有价格区间波动；期铝表现也差强人意，交投清淡，价格局限在2450－2580美元之间，下档有消费性买盘的支撑，而上档则被投机性抛盘咬住不放，在此区间会有一段时间的拉锯，除非基金再次青睐，否则难以突破。LME镍价涨跌互现，围绕26000-27550美元来回波动。由于镍库存不断缩减，最新库存数为6150吨，可供市场使用的库存仅有3468吨，不足全球一天的消费量。同时Inco公司旗下Voisey的Bay镍矿谈判缺乏进展，罢工的忧虑提振了价格上扬。近期Inco下调第三季度产量预期至1.18-1.23亿磅，之前预期为1.35亿。国际镍业研究组织（INSG）最新公布的数据显示7月镍市场短缺5400吨，连续第四个月短缺，而今年迄今为止的累计缺口达到1.18万吨。全球镍消费在6月增长9.4％之后7月同比强劲增长14.5％，自3月以来的每一个月需求都呈正增长。镍的终端消费者－不锈钢消费的强劲增长，预示着未来镍的需求也将持续强劲增长。配合供应忧虑，需求旺盛，库存低端，镍市将保持稳健走势。
国内铜市跟随LME震荡走低，始终在低迷中挣扎；而现货近期则持续保持强劲。现货供应短缺问题日益突出。市场上进口铜仍然很少见到，只有一些国储放出的昔日进口旧铜偶尔出现。
现货升水维持在300-800远较高水平，市场需求较为旺盛。由于价格波动剧烈，这显然不足以满足消费。国内冶炼厂近期到货较少，一方面是前期国内出口，另一方面也说明内地消费开始回暖。上月交割铜基本为消费商所购买，使得换月后市场上基本没有仓单出现。预计下周现货供应将会更加紧俏，短期内国内走势将强于国外。上周末公布的SHFE库存数据显示，铜库存减少1925吨至4.3万吨水平，铝库存下降了2400吨，总量为2.34万吨。本周为国庆假期前最后一个交易周，中国特有的节假日效应马上显现，加工企业已经开始着手准备长假库存的备货行动，铜现货升水保持在500-700元水平，价格也在71000－ 72000元/吨的高位，铝的现货升水也在200－300元，铝价在20650－21300元/吨，等待突破。库存减少，现货坚挺对期货价格形成了较强支撑。并有望使其从节前维持到十月中旬。 |
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