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| 9月26日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-26 10:52:13，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：基金属多收低,经济成长忧虑拖累 2006-9-26
伦敦金属交易所(LME)基本金属周一多数收低,但脱离低点.交易员称表示,投资者对经济成长步伐放缓心存忧虑,打压市场.
LME三个月期铜在最后一次公开喊价中自稍早的7,350回升至每吨7,510美元,低于上周五尾盘的7,550. LME一交易商称,几天前,人们还在推低价格.这种趋势已经发生逆转,市场开始走升,吸引卖家.每当价格发生变动,投资者返场,市场笼罩紧张气氛.他并称,基金的损失或许比传言中的还要惨重,因此后市可能会出现更多卖盘. 美国对冲基金Amaranth Advisors上周表示,因对能源交易押错了方向而使资产本月缩水逾65%.
美国公布疲弱的房市数据令初级商品市场人气受创,近来美国一系列疲弱的经济数据令Reuters/Jefferies商品研究局指数(CRB)跌破300点,至14个月低位. 不过,铜矿即将进行薪资谈判可能对市场构成支撑.最为突出的是Teck Cominco的Highland Valley铜矿,这里的矿工已经投票决定,倘若谈判破裂将举行罢工.
**关注中国需求**
交易商称,有消息称中国8月进口的精练铜较上年同期减少34.5%,料令短期铜价受到打压. 但中国的需求或许被低估了,因为中国的需求有不少是依赖中国国家物资储备局库存. 假如过去几年国储局一直没有释出库存,铜市早已陷入危机了.法兴企业及投资银行(SG CIB)的分析师布里格斯称,现在市场仍供不应求.
三个月期铝收跌23美元至每吨2,522.三个月期锌亦跌16美元,收至每吨3,399美元. 三个月期镍收报每吨28,100美元,上周五收报27,650/27,655. 近日期镍价格多数时间里限于平盘下方,之前加拿大镍矿Inco工人已经初步接受了一项旨在结束两个月罢工的协议.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：微涨,尾随能源与基金属反弹 2006-9-26
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一盘中多数时间陷入平盘下方,终场勉力录得微幅涨幅,追随能源与基本金属市场反弹之势. COMEX一铜交易员称,今天铜市和原油与黄金市场的步调一致.
12月期铜合约收涨0.40美分,收报每磅3.4475美元,略低於3.45美元的日高. 场内交易员仍然认为,支撑位料为3.30美元,随後为3.25,阻力在3.50至3.65附近区域. 现货月9月合约收高0.80美分,收在3.4475美元的日高;其它合约涨跌不一,收跌0.40至收高0.55美分不等. COME期铜最终成交量估为10,000手,上周五有15,035手.
美国原油期货价格在短暂跌至六个月低点後,反弹收涨0.90美元,结算价报每桶61.45美元.分析师称，期铜早盘跟随贵金属期货和原油期货走低。其他人士也指出，智利Spence铜矿项目以及国际镍业公司（Inco Ltd.）位于Labrador的沃伊西湾矿场（Voisey’s Bay）上周末均和工人达成临时性协议也推低铜价。但是，该分析师表示，好于预期的美国房屋销售数据和技术面因素之称期铜反弹。他称，期铜再次下触支撑位并获良好支撑。似乎每次铜价跌入3.35美元/磅至3.40美元/磅区间后，便会有一些买盘入市。A.G. Edwards场内分析师认为，期铜反弹源于原油期货回撤走高。11月原油期货在59.52美元/桶的十个月低点筑底，但收盘时反弹回61.10美元/桶。
全美地产经纪商协会(National Association of Realtors)25日公布，美国8月份成屋销售量降幅小于预期，主要原因是售价较上年同期出现下滑。8月份成屋销售折合成年率后降至630万套，较7月份未经修正的633万套下降了0.5%，但好于预期的下降2.4%。分析师称，8月份成屋销售数据小幅下降，但好于大多数分析师预期，从而给铜市提供了少许支撑。
LME铜库存25日增长350吨，至121,625吨，COMEX铜库存22日增长1,081短吨，至20,627短吨。
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-22
道琼斯工业平均 11508.1 -25.1 纳斯达克综合 2218.93 -18.82
澳元/美元 0.7503 -0.0002 英镑/美元 1.8997 -0.0012
欧元/美元 1.2777 -0.0013 美元/日元 116.56 0.04
美元/人民币 7.9188 -0.0076 美元指数 85.24 0.04
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属周评(铜)：美元贬值 PK 经济衰退上 2006-9-22
9月的第三个交易周，上海铜价格较上周末上涨近2000元/吨，这样局面的出现多少让人感到一些意外，但是冷静下来以后，有必要对目前走势形成的原因进行分析。
在交易所库存方面，9月的第三周COMEX市场库存开始出现显著的增加，截止到周四晚间COMEX库存已经超过了1.8万短吨，LME市场库存变化不是相当明显一直维持在12万吨以上的水平，而上海期货交易所的库存则继续下降。由此看来在9月份全球交易所库存维持在18万吨左右的状况是难以改变的，而这样的库存水平基本上对高企的铜价产生不了根本性的作用。
在国际金融市场方面，周三晚间和周四晚间出现的一些事件应当引起我们的重点关注。周三晚间，美国联邦储备委员会决定维持利率不变，而且其表示出对经济出现下滑的担忧的状况显然给投资者透露出加息周期可能结束的信息。在这样的状况下，投资者对美元贬值的预期就空前地增强了，而这样的状况在周四得到了充分地体现，在美国费城制造业指数出现大幅下滑后，美元指数遭遇了重创。而美国和欧洲的股票市场也有一些矛盾的表现，截止到周四SP500和SP欧洲350指数分别较前一周上涨0.13%和1.27%，但是其中分类指数的表现却有相当大的差别，电信和金融指数的上涨成为整体指数上涨的主要原因，而SP原料股票指数和SP欧洲原料指数仅上涨了0.09%和0.55%，明显弱与整体指数的表现。股票市场的表现正好反映出了国际市场目前的对于美国经济状况下滑的担忧，只是美元利率维持不变的状况勉强支持了金融类别股票，而原料类的股票继续受到了抛售的威胁。
在整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数较前一周的下跌势头已经基本得到了遏止，但这样状况的出现还要归功与谷物指数出现的季节性的大幅上涨。截止到周四，道琼斯基本金属指数和贵金属指数分别上涨了2.16%和1%，而燃料指数和软商品指数则下跌了3.89%和2.13%，如果不是谷物指数在小麦的带动下上涨超过6%，道琼斯商品指数将出现较明显的下滑。整体商品市场目前的状况还没有脱离最近几周来出现的僵局，能源概念的商品与美元概念的商品走势继续分化，如果能源概念商品不能出现比较有规模的反弹，则整体商品市场格局不会发生变化。值得注意的是，由于FED有结束加息周期的迹象，美元贬值的预期将明显有利于基本金属和贵金属价格的上行，只是经济放缓的阴影将限制基本金属价格的快速上行。
在基本面上，铜产业方面最近没有出现特别重大的事件，罢工的威胁在BHP公司Escondida铜矿罢工事件获得解决以后一直还没有抬头的迹象，虽然SPENCCE铜矿最近也出现了一些罢工威胁，但是其影响力始终是有限的。国际主要的铜业研究组织虽然预期今年全球精铜供应将会出现赢余，但是其绝对的数量都相当有限，全球交易所库存无法获得有效增长的状况已经为我们揭示了这一点。不过投资者应当关注中国的产业状况，由于中国冶炼企业与国际主要的矿业巨头的TC/RC费率的谈判迟迟没有进行，进入到9月份以后中国铜供应出现了一些紧张的状况，上海现货市场出现的持续的高升水状况已经可以说明问题了。
不过，人民币持续的升值已经为铜期货进口套利创造了条件，在人民币兑美元升值到1：7.9188以后，当SHFE与LME比价达到9.40：1的水平时，进口套利已经变得有利可图。因此，国内铜价的上行已经不可避免地遇到了越来越大的阻力。
金属日评(铝)：现货支撑，周末强劲走高回 2006-9-22
隔夜，LME基本金属整体走强，3月铝出现强劲上扬的走势，报收2535美元/吨，较上一交易日上涨了75美元/吨，波动范围在2547-2453美元/吨。
今日沪铝呈现近强远弱，整体走强态势，高开后振荡走高，612合约收盘上涨540元报收19690元/吨，仓增3088手至70268手，成交59158手，交投在19450-19780元；其余合约均上涨160-710元不等。
本周沪铝周初小幅整理，周末在现货上涨引领下强劲拉高，各合约均回补前期向下跳空缺口；技术上看，周线呈两阳夹一阴态势，提示后市仍有走高空间；估计长假前由于在消费旺季厂商备库会对现货近一步提供支持，沪铝后市振荡走高可能性较大，但在操作中需密切关注成交量的放大情况，如在高位巨量滞涨，多单应平仓出局。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：区间震荡保 2006-9-22
基本金属走势出现一定的分化，铅、铝的走势相对较为强劲，尤其是铅价正在逐步逼近前期高点。也许在金属价格纷纷触及止损价位、市场也经历了一番洗礼后，本次价格在逐步企稳。这种情况下，行业买盘或许会涌现，不过总体而言，在油价企稳并获得支撑之前，正常情况下LME金属价格该不会出现大幅反弹。
总而言之，从基本面情况看，基本金属目前的跌势是没有道理的。眼下的基本面要说会有什么变化的话，那也只能是供应再次趋紧。因此我们将目前的铜市场仍然定义为区间震荡，震荡中基本金属失去了原有的一部分投资溢价。这将使基本金属市场变得更加健康合理，因为价格能够更好地反映出基本面。不过这同时也意味着短期内基本金属市场还会有更多磨难。具有讽刺意味的是，如果是基金套现行为导致价格大幅回调，那么这反而会激发新一轮的基金买盘，买家就是那些曾在第一轮坐失良机的基金。随着行业买盘和基金买盘重新竞相涌向基本金属，或许在我们发觉之前，市场就已经悄然走高了。
由于我们对基本金属市场中期走势持看涨态度，国庆节前国内的价格大幅下跌的可能性不是很大，而节后趋涨，上涨幅度取决于伦敦能否突破原有的运行区间。但是我们应该明白，如果伦敦下方的支撑没有打破，国内的消费买盘会逐步入场，从而抬高国内铜价，未来我们认为比价仍有进一步放大的空间。
沪铝日评：伦铝探底回升，沪铝反弹强劲 2006-9-21
LME铝价周三波幅较大，探底回升。伦铝昨日在上海收盘之后跌幅较大，曾一度破2400的支撑位，但随后在镍与铜等周边金属的带动下，出现大幅回升，重新收回2450上方。从K线形态上看，长下影的阳线表明2400的位置支撑力度较强。
受隔夜外盘探底回升的影响，沪铝今日高开高走，反弹回升力度较强。主力合约0611开盘19400后小幅上扬，但上午盘运行较为平稳，价格在当日均价附近微幅波动。下午盘价格涨势强劲，最高探至19750，尾盘收于19580，较前一交易日上涨了400点。国内现货方面，由于现货供给仍然趋紧，价格稳步上扬。广东与上海市场都同时上涨200~250元/吨不等。
伦铝继续在2450位置盘整，昨日再次对2400的支撑位进行试探，这是继上周五第二次对该位的支撑进行检验。经过近几个交易日的盘整，伦铝在该位置有可能形成短期平头底部形态。而沪铝在国内消费良好及库存低下的基本面带动下，走势较伦铝强劲。今日的长实体阳线表明沪铝经过7个交易日的盘整之后，有上扬的迹象。后市进一步关注伦铝在2450位置的支撑，操作上建议逢低建立多头。
中 期 期 货:
沪铜周五跟随外盘上扬后维持高位振荡沪 2006-9-22
受周四LME等国际金属市场上涨带动，今日沪铜顺势跳空高开后震荡回落，第二节交易开始重新上涨，下午基本维持高位振荡。收盘时各期合约涨幅大多数百到一千余元。其中成交最为活跃的611月合约报70600元，较周四收盘上涨1080元；三个月合约（0612）合约报70200元，较周四收盘上涨950元。
LME金属市场周四收高，但涨势受限，市场对库存较低以及劳资谈判的忧虑令铜价维持强势，原油的反弹同样给铜价带来支撑。LME三个月期铜收高130美元至每吨7560,周三一度跌至7月24日以来的低点7150。
COMEX期铜周四收升逾1%,主要受技术性买盘提振,交易商称期铜近期有望进一步攀升。
沪铜交易商认为，当前的铜价仍处于区间振荡之中，供应面偏紧和劳资谈判迟迟没有结果，成为近期铜价下跌受限的支撑，原油在持续下跌后出现的技术性反弹也成为铜价上涨的基石。但是，对全球经济可能放缓可能导致需求下降的担忧，令铜价大幅上涨难度增大。
美国联邦储备理事会(FED)上日维持利率于5.25%不变的决议一如预期,但FED表示虽然通膨风险仍存,但应该会随著经济放缓而消除的评论,则让市场感到安心。分析师表示,这可能意味著美国利率已触顶。
最新出炉的经济数据显示,美国费城联邦储备银行制造业指数9月降至零以下,为2003年4月以来首见.数据公布后美下挫，欧元保持坚挺。西方分析师认为这对铜价略微有利。
目前，西方交易所多数赞同市场没有明确的走向,随波逐流,难以突破狭幅区间的观点。市场继续关注矿场工人罢工问题，好几座铜矿即将展开劳资纠纷所带来的不确定性也令市场感到担忧。国际镍业周三声明显示，其名下位于加拿大Labrador的沃伊西湾（Voisey’s Bay）镍矿罢工已对该矿销往欧洲市场的铜精矿产量构成冲击。
我们认为，铜等金属近期正处于基本面主导因素不明朗的市况中，因罢工导致的供应面不确定性与对经济可能放缓带来的需求下降的担忧双双影响着近期的铜价走势，令期铜价格上下两难。在铜市本身利多利空因素难以决定铜价走势的情况下，周边市场的表现成为短期内影响铜价走势的关键。
从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中，震荡反复的几率依然很大。
通 联 期 货:
铜日评：铜 收敛整理 2006-9-22
隔夜国际铜价探低回升，周四，沪铜小幅波动，终盘主力合约CU611收涨800元至69520 元。
继受美国8月份新屋开工数据疲软，以及原油期货骤跌影响而大步走低后，LME基金属20日强劲反弹，但收盘涨跌互见。LME三个月期期铜跌幅4.6%。
伊核问题紧张局势缓解和美国石油库存增长打压油价下跌，从而引发了商品期货市场的清算活动。
美联储公开市场委员会货币政策会议召开前，市场情绪紧张，走势极其波动。虽然预计美联储将维持5.25%利率水平不变，但市场将密切注视美联储官员关于经济增长和通胀的言论。
期铜获得上行动能，铜价因此重返7200美元/吨上方，市场出现空头回补和部分新的买盘，推动铜价加速上涨。
期铜仍受一些铜矿即将展开劳资谈判的利好消息的支撑。加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）和美国钢铁工人联盟正在就高地山谷（Highland Valley）铜矿停止的谈判接受调停。必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利的Spence项目工会工人投票决定如果其薪资要求不能得到满足，便将于22日进行罢工。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周三反弹，收盘涨跌不一，指标12月期铜合约勉力温和上涨，得益于贵金属走高和技术买盘的提振。贵金属走强和略呈超卖的市况并存，在较低水准附近有承接买盘。12月期铜合约收高0.05美分，至每磅3.3760美元。因人们对经济成长放缓表示担忧，经济成长放缓恐将损及对铜的需求。
基本面，围绕年底续签劳工合同的不确定性应会提振投机买兴，因供给可能一步中断。LME铜库存20日增长2100吨，至123925吨，COMEX铜库存19日增长2260短吨，至17523短吨。
综上所述，受经济增长减速和铜矿罢工作用，铜价后市维持区域振荡。 |
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