LME当日市场述评:
LME市场报道：市场谨慎态度，期铜收高 2006-9-25 
伦敦金属交易所(LME)期铜周五仍限於区间交投,收盘微跌.交易商表示,多数市场人士持审慎态度. 一LME交易商表示,眼下人们略微有些审慎,这个季末前,价格走势无明确方向.
基金通常在每个月伊始配置新的资金.此外,交易商预计10月市场将更为活跃,因需求料将在第四季有所上升. 他表示,在此之前,价格走势不定.人们在等待新的诱因以将基本金属价格拉离目前区间. 三个月期铜收报每吨7,550美元,周四收盘价为7,560.稍早期铜一度触及7,710美元.
投资者对全球经济放缓表示担忧,且市场上有人担心美国对冲基金Amaranth Advisors的大亏损可能引发更大规模的商品市场遭抛下滑,这均打压了市场人气. Triland报告称,宏观而言,仍存在不确定性,因此短期内市场走势看来定将震荡.
三个月期铝收报2,545美元,昨日收盘价为2,542. 德意志银行在一份报告中称,在过去两年多,铝的库存/消费量比例已跌至纪录低位. 该报告称,我们认为这支撑了我们看多期铝的建议.
三个月期锌下跌25美元至3,415美元,三个月期铅亦跌15美元至1,362.三个月期镍则报27,650/27,655美元,周四收盘为27,350/$27,400.

COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：期铜温和交投中收高 2006-9-25
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五在温和交投中收高,延续了自周三创下的八周半低点后的反弹趋势,但仍未能突破近三个月区间. 我们稍微进入了3.4650美元上方的缺口,但尾盘出现的获利了结限制期铜涨势.只要收於该水准下方,期铜仍处于守势,Pioneer Futures交易分析师迈尔斯表示. 期铜必须填补直至3.5350美元的跳空缺口,这将是下周的交投重心.
12月期铜合约收报每磅3.4435美元,较上日上涨1.20美分,交投区间介於3.39-3.4950. 现货月9月合约收高1.75美分至3.4395美元;远月合约收高0.15-1.15美分不等.该合约即日一度攀升至3.4850美元/磅高点，为两周来最高水平，但之后在多头清算和获利了结的打压下自该位回落。 
COME期铜最终成交量估为10,000手,周四有15,035手.Triland Metals分析师称，投机性买盘推动伦敦期铜走高，但美国铜市却未能整日维持此种强劲动能，反而是原油期货和期铝的跌势引发了对冲卖盘和多头清算活动。不过，之后其它基金属反弹带动COMEX期铜收复早前部分失地。
消息面，国际镍业公司（Inco Ltd.）宣布位于Labrador的沃伊西湾镍铜矿（Voisey’s Bay）对欧洲市场三方客户的精炼铜出货发生不可抗力。此外，澳大利亚必和必拓（BHP Billiton PLC）Spence项目的工会工人22日晚将继续与管理层进行谈判，罢工阴云依然笼罩在尚未完工的Spence矿。 

国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-22
道琼斯工业平均 11533.23 -79.96 纳斯达克综合 2237.75 -15.14
澳元/美元 0.7569 -0.0003 英镑/美元 1.9029 0.0003 
欧元/美元 1.2790 0.0001 美元/日元 116.38 0.08
美元/人民币 7.9264 -0.0035 美元指数 85.18 0.02

著 名 期 货 公 司 评 述 

金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：上行遭遇正向套利卖盘阻击 2006-9-21
周四，上海铜出现了近1000元/吨的反弹，美国联邦储备委员会周三晚间的利率决定在关键时刻暂时拯救了LME铜价的状况出现对于上海铜来说是一个好消息。
国际金融市场方面，市场周三重点关注的是美国联邦储备委员会的利率决定，由于FED决定维持利率水平不变，同时会议后的声明被人理解为美国将可能结束加息周期，因此美元指数下跌比较明显。美国和欧洲股票市场在美国FED会议以后均出现了大幅的上扬，SP500和SP欧洲350指数分别大幅上涨了0.52%和1.15%，不过上涨的股票构成却仍然没有较20日之前出现什么本质的变化。由于FED在会议声明中表示出对房地产业担忧，因此原料类，工业类和耐用消费类股票的上涨受到了相当大的限制。相比于IT类和电信业务类的上涨，受到房地产影响的原料类股票的上涨可以说是微不足道。SP IT股票指数和SP欧洲IT股票指数的上涨分别达到了1.65%和1.81%，而SP 原料股票指数和SP欧洲原料股票指数只分别上涨了0.55%和0.69%。由此看来，虽然美国FED的利率决定暂时阻止了投资者对于原料类上市公司股票的抛售，但是在能源类上市公司股票持续大幅下跌的影响下，未来一段时间内原料类股票难言乐观，对于基本金属来说这不是一个好消息。
国际整体商品市场方面，周三晚间道琼斯基本商品指数仍然下跌了0.66%。能源价格的再度下跌超过2%的状况直接拖累了整体指数的走势，值得庆幸的是美元再度走低引发了投资者买入贵金属和基本金属，因此整体指数避免了大幅下跌的命运。就目前整体商品市场的局面而言，周三晚间出现的状况已经不让人感到意外了。能源概念的商品与美元概念的商品再度出现相当大的分化，这样的局面对于整体商品市场来说是一个相当不利的状况。在经济放缓的威胁下，很难保证基本金属和贵金属等美元概念的商品不会在未来一段时间内出现回落，而一旦美元概念商品回落，整体指数的状况将更加恶劣。
基本面上，伦敦WBMS公布的数据显示全球1到7月的铜供应有6.5万吨的赢余，不过这样的数据是难以引发更多卖盘的介入的，在2006年已经过去的8个月里全球交易所库存没有出现明显的增加，因此6.5万吨的赢余更多只停留在理论层面。
反到是另外一个现象值得投资者的重点关注，在今日盘中11月和12月合约与LME3月的比价一度达到了9.45：1和9.42：1的水平，同时对应的是11月合约一度冲过70000元/吨的关口。不过铜价随后就出现了比较明显的下跌，而且不能忽视的是在比较超过9.40：1以后，上海铜遭遇了越来越多的主动性卖盘的打压。不能否认，在9.40：1的比价水平上进口铜仍然不可避免地要出现一定的亏损，不过考虑到人民币兑美元最近持续的升值，这样的亏损对于进口商来说可能不是一个大问题。
因此，就目前来看如果SHFE与LME市场的比价持续维持在高水准，国内铜供应在未来增长的压力就十分巨大了，即使目前的现货市场存在比较大的升水，但是这样的升水与2004年9月。

金属日评(铝)：回补向下缺口，短线强势确立 2006-9-21
隔夜，LME3月铝呈现探底回升的态势，报收于2460美元/吨，较上一交易日上涨了6美元/吨，波动范围在2470-2405美元/吨。
今日沪铝高开横盘，下午强劲上涨，持仓继续向远月转移；612合约收盘上涨430元报收19260元/吨，仓减294手至67180手，成交34464手，交投在18900-19400元波动；其余合约均上涨320-450元不等。
受昨日LME3月铝探底回升，短线启稳影响，沪铝今高开横盘，下午强劲上扬，主力合约611回补了前期下跌的19710缺口，并报收长阳；从盘面看，持仓在向远月转移，且远月涨幅大于近月，短线上功能量充足，估计节前由于现货偏紧及报价升水扩大，期铝应还有上涨空间，建议日内短多交易。

金 瑞 期 货:
沪铜日评：保持震荡思路，逢低买进 2006-9-21
昨日伦铜探底回升，短线基金买盘强大，在大量看空投资者跟进的同时，承接下所有卖盘，将几近破位的盘子拉回来。价格最低探至7147，成交量也放大到79344手，现货升水也出现了反弹，相信还有进一步上升空间。昨晚，美联储维持利率不变，而且在会后声明中性，既承认了房产市场的冷却，经济放缓，同时又表示通胀风险依然存在。因此，铜价还会保持7200-8200整个大区间的震荡行情。
沪铜受隔夜伦敦触底反弹的激励，主力合约611高开于69880，最高冲至70190，随后价格保持在69250以上震荡，整体而言，国内依然保持着强势。今天上海的现货消费非常好，现货升水保持在600以上，预计这个星期交易所的库存又出现大规模的下降。建议保持震荡思路，逢低买进。

沪铝日评：伦铝探底回升，沪铝反弹强劲 2006-9-21
LME铝价周三波幅较大，探底回升。伦铝昨日在上海收盘之后跌幅较大，曾一度破2400的支撑位，但随后在镍与铜等周边金属的带动下，出现大幅回升，重新收回2450上方。从K线形态上看，长下影的阳线表明2400的位置支撑力度较强。
受隔夜外盘探底回升的影响，沪铝今日高开高走，反弹回升力度较强。主力合约0611开盘19400后小幅上扬，但上午盘运行较为平稳，价格在当日均价附近微幅波动。下午盘价格涨势强劲，最高探至19750，尾盘收于19580，较前一交易日上涨了400点。国内现货方面，由于现货供给仍然趋紧，价格稳步上扬。广东与上海市场都同时上涨200~250元/吨不等。
伦铝继续在2450位置盘整，昨日再次对2400的支撑位进行试探，这是继上周五第二次对该位的支撑进行检验。经过近几个交易日的盘整，伦铝在该位置有可能形成短期平头底部形态。而沪铝在国内消费良好及库存低下的基本面带动下，走势较伦铝强劲。今日的长实体阳线表明沪铝经过7个交易日的盘整之后，有上扬的迹象。后市进一步关注伦铝在2450位置的支撑，操作上建议逢低建立多头。

中 期 期 货:
沪铜高开后维持高位振荡 2006-9-21
受周三LME等国际金属市场先抑后扬，而国际原油继续大跌的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，后一度小幅回落，但午盘期价重新回升。收盘时各期合约涨幅大多八百元左右。其中成交最为活跃的611月合约报69520元，较周二收盘上涨800元；三个月合约（0612）合约报69250元，较周二收盘上涨800元。
LME金属市场周三盘中一度跌幅较大，收盘时跌幅有所缩减，盘中波动区间较大。三个月期铜收报每吨7430美元,低於周二7490的收盘水准,不过已自日低7150美元有所回升,该位是7月24日以来最低水准,较上日收盘低了4.5%。原油价格跌至每桶60.6美元的六个月新低,促使基金撤出商品,也打压了金属市场。
COMEX期铜周三自早间跌势反弹,收盘涨跌不一,指标12月期铜合约勉力温和上涨,得益於贵金属走高和技术买盘的提振。
沪铜交易商认为，当前的铜价仍处于区间振荡之中，供应面偏紧和周边市场的疲软对铜价形成交替影响，铜价维持震荡，但高点有逐渐下移迹象。随着基本金属上冲动能的逐渐丧失，当前的价格到底是缓慢触顶，还是正在为下一波上涨而筑底，投资者正拭目以待。
全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示,全球1至7月铜市场盈余达6.5万吨,低于前六个月时的盈余8.1万吨。该机构称,1-7月的铜矿产量为857万吨,加工产量为1,005万吨,使用量为998万吨。中国消耗量较上年同期减少7.8%,至199万吨,因对进口铜的需求下降。
西方交易商表示，市场正关注稍晚美联储（FED）的利率会议，金融市场普遍预期FED将维持5.25％的利率不变。由于美国经济增速减慢，交易商担忧通胀下降短期内可能会会有损基本商品的表现。巴克莱资本国际的分析师将会留意FED是否特别指出单位劳工成本上升,来强调他们关切通膨前景。
尽管近来金属市场表现疲弱,但较多西方分析师们仍看好数种基本金属市场明年的基本面。高盛上调铜价短期预估,认为LME三个月期铜今年年底前将一直持于7000美元上方，但表示经济成长放缓可能会削弱将来对基本金属的需求。周二市场将关注美国房屋开工数据以及8月生产者物价指数(PPI),数据或为美国经济现状提供更多线索。
市场继续关注矿场工人罢工问题.国际镍业声明显示，其名下位于加拿大Labrador的沃伊西湾（Voisey’s Bay）镍矿罢工已对该矿销往欧洲市场的铜精矿产量构成冲击。
我们认为，铜等金属在连日大幅下跌之后虽然出现技术上反弹修正，并有短期启稳迹象，但原油价格的连续下挫令铜价承压。就铜市基本面而言,因罢工导致的供需不确定因素 ,使得市场依旧充满机会。从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中，震荡反复的几率依然很大。

通 联 期 货:
铜日评：铜 收敛整理 2006-9-21
隔夜国际铜价探低回升，周四，沪铜小幅波动，终盘主力合约CU611收涨800元至69520 元。
继受美国8月份新屋开工数据疲软，以及原油期货骤跌影响而大步走低后，LME基金属20日强劲反弹，但收盘涨跌互见。LME三个月期期铜跌幅4.6%。
伊核问题紧张局势缓解和美国石油库存增长打压油价下跌，从而引发了商品期货市场的清算活动。
美联储公开市场委员会货币政策会议召开前，市场情绪紧张，走势极其波动。虽然预计美联储将维持5.25%利率水平不变，但市场将密切注视美联储官员关于经济增长和通胀的言论。
期铜获得上行动能，铜价因此重返7200美元/吨上方，市场出现空头回补和部分新的买盘，推动铜价加速上涨。
期铜仍受一些铜矿即将展开劳资谈判的利好消息的支撑。加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）和美国钢铁工人联盟正在就高地山谷（Highland Valley）铜矿停止的谈判接受调停。必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利的Spence项目工会工人投票决定如果其薪资要求不能得到满足，便将于22日进行罢工。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周三反弹，收盘涨跌不一，指标12月期铜合约勉力温和上涨，得益于贵金属走高和技术买盘的提振。贵金属走强和略呈超卖的市况并存，在较低水准附近有承接买盘。12月期铜合约收高0.05美分，至每磅3.3760美元。因人们对经济成长放缓表示担忧，经济成长放缓恐将损及对铜的需求。
基本面，围绕年底续签劳工合同的不确定性应会提振投机买兴，因供给可能一步中断。LME铜库存20日增长2100吨，至123925吨，COMEX铜库存19日增长2260短吨，至17523短吨。
综上所述，受经济增长减速和铜矿罢工作用，铜价后市维持区域振荡。