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| 9月22日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-22 11:37:49，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：市场收高，涨幅有限 2006-9-22
伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,但涨势受限.分析师表示,这是因为投资者担心未来几个月随著经济成长放缓,需求也会下降. 但库存较低,以及在劳资谈判还在进行之际供应中断的可能性,支撑了市场.
美国联邦储备理事会(FED)上日维持利率於5.25%不变的决议一如预期,但FED表示虽然通膨风险仍存,但应该会随著经济放缓而消除的评论,则让市场感到安心. 分析师表示,这可能意味著美国利率已触顶.
LME三个月期铜收高130美元至每吨7,560,周三一度跌至7月24日以来的低点7,150. LME铜库存减少600吨至123,325,不及全球三日的消费量. 基本面的支持...来自於好几座矿场即将展开劳资谈判所产生的不确定性,同时FED暗示通膨压力可能趋缓,瑞银集团发布研究报告称.
周三传出的消息指全球第二大镍生产商Inco削减镍与铜的产出目标,因为设备与劳工出现问题.预料上述消息将支撑金属价格.
**经济成长放缓可能打击需求**
但交易商表示,投资者很担心经济成长与需求面的问题. 最新出炉的经济数据显示,美国费城联邦储备银行制造业指数9月降至零以下,为2003年4月以来首见.数据公布後美元下挫. 市场没有明确的走向,随波逐流,难以突破狭幅区间,一交易商称.费城制造业指数不佳,但美元下滑,所以略有助於市况. 商品多以美元计价,所以当美元下滑时,对持有其他货币的投资者来说,商品就变得便宜.
三个月期锌收高80美元至每吨3,440,受到LME锌库存减少的支撑.库存减少2,125吨至150,225,为1991年以来最低. 三个月期铝收高72美元至每吨2,542.三个月期镍报27,350/27,400美元,上日收在26,955. 三个月期锡跌至每吨8,950/8,975美元,上日收於8,995.三个月期铅小涨12美元至每吨1,377,上日收报1,365.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：期铜收升，技术买盘提振 2006-9-22
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收升逾1%,主要受技术性买盘提振,交易商称期铜近期有望进一步攀升. COMEX一场内交易商称,今日有一些空头回补操作,在3.42美元水准少量停止单被触发,使得更多空头离场,进而进一步推升铜价.
12月期铜合约收涨5.55美分或1.6%,至每磅3.4315美元,盘中波动区间为3.3345-3.45美元. 场内交易员表示,支撑位料在3.30美元的心理水准,然後是周三所及低位3.2550,而阻力位则在3.66区域附近. 现货月9月铜攀升5.20美分至3.4220美元的盘中高位,其他合约则上扬3.85-5.75美分不等.
最终成交量预计为16,000手,高於周三的11,994手.
COMEX期铜合约周三脱离了3.2550美元的八周半低点,得益於技术性买盘和投机性空头回补操作,令一些市场人士认为市场近期的下行趋势被打破. 但分析师迅速指出,铜价仍陷於近三个月波动区间内,对经济成长放缓的担忧限制了涨幅,同时,供给可能中断以及库存吃紧限制了下档空间.laron Trading分析师称，即日市场延续自昨日低点的强劲反弹走势，部分原因是美元即日疲软而欧元坚挺，同时贵金属期货走高。
期铜收盘时，欧元兑美元由20日尾盘的1.2687上涨至1.2779。12月期金上涨3.10美元，至589.30美元/盎司，此前曾触及590.80美元/盎司高点。该分析师还指出，市场似乎出现空头回补和新的多头头寸。其他分析师表示，期铜在3.25美元/磅支撑位守稳，之后走高并测试阻力位，但仍进行区间交易。一些观察者认为，铜市的区间交易将持续。
LME铜库存21日下降600吨，至123,325吨，COMEX铜库存20日增长568短吨，至18,091短吨。
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-22
道琼斯工业平均 11533.23 -79.96 纳斯达克综合 2237.75 -15.14
澳元/美元 0.7569 -0.0003 英镑/美元 1.9029 0.0003
欧元/美元 1.2790 0.0001 美元/日元 116.38 0.08
美元/人民币 7.9264 -0.0035 美元指数 85.18 0.02
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：上行遭遇正向套利卖盘阻击 2006-9-21
周四，上海铜出现了近1000元/吨的反弹，美国联邦储备委员会周三晚间的利率决定在关键时刻暂时拯救了LME铜价的状况出现对于上海铜来说是一个好消息。
国际金融市场方面，市场周三重点关注的是美国联邦储备委员会的利率决定，由于FED决定维持利率水平不变，同时会议后的声明被人理解为美国将可能结束加息周期，因此美元指数下跌比较明显。美国和欧洲股票市场在美国FED会议以后均出现了大幅的上扬，SP500和SP欧洲350指数分别大幅上涨了0.52%和1.15%，不过上涨的股票构成却仍然没有较20日之前出现什么本质的变化。由于FED在会议声明中表示出对房地产业担忧，因此原料类，工业类和耐用消费类股票的上涨受到了相当大的限制。相比于IT类和电信业务类的上涨，受到房地产影响的原料类股票的上涨可以说是微不足道。SP IT股票指数和SP欧洲IT股票指数的上涨分别达到了1.65%和1.81%，而SP 原料股票指数和SP欧洲原料股票指数只分别上涨了0.55%和0.69%。由此看来，虽然美国FED的利率决定暂时阻止了投资者对于原料类上市公司股票的抛售，但是在能源类上市公司股票持续大幅下跌的影响下，未来一段时间内原料类股票难言乐观，对于基本金属来说这不是一个好消息。
国际整体商品市场方面，周三晚间道琼斯基本商品指数仍然下跌了0.66%。能源价格的再度下跌超过2%的状况直接拖累了整体指数的走势，值得庆幸的是美元再度走低引发了投资者买入贵金属和基本金属，因此整体指数避免了大幅下跌的命运。就目前整体商品市场的局面而言，周三晚间出现的状况已经不让人感到意外了。能源概念的商品与美元概念的商品再度出现相当大的分化，这样的局面对于整体商品市场来说是一个相当不利的状况。在经济放缓的威胁下，很难保证基本金属和贵金属等美元概念的商品不会在未来一段时间内出现回落，而一旦美元概念商品回落，整体指数的状况将更加恶劣。
基本面上，伦敦WBMS公布的数据显示全球1到7月的铜供应有6.5万吨的赢余，不过这样的数据是难以引发更多卖盘的介入的，在2006年已经过去的8个月里全球交易所库存没有出现明显的增加，因此6.5万吨的赢余更多只停留在理论层面。
反到是另外一个现象值得投资者的重点关注，在今日盘中11月和12月合约与LME3月的比价一度达到了9.45：1和9.42：1的水平，同时对应的是11月合约一度冲过70000元/吨的关口。不过铜价随后就出现了比较明显的下跌，而且不能忽视的是在比较超过9.40：1以后，上海铜遭遇了越来越多的主动性卖盘的打压。不能否认，在9.40：1的比价水平上进口铜仍然不可避免地要出现一定的亏损，不过考虑到人民币兑美元最近持续的升值，这样的亏损对于进口商来说可能不是一个大问题。
因此，就目前来看如果SHFE与LME市场的比价持续维持在高水准，国内铜供应在未来增长的压力就十分巨大了，即使目前的现货市场存在比较大的升水，但是这样的升水与2004年9月。
金属日评(铝)：回补向下缺口，短线强势确立 2006-9-21
隔夜，LME3月铝呈现探底回升的态势，报收于2460美元/吨，较上一交易日上涨了6美元/吨，波动范围在2470-2405美元/吨。
今日沪铝高开横盘，下午强劲上涨，持仓继续向远月转移；612合约收盘上涨430元报收19260元/吨，仓减294手至67180手，成交34464手，交投在18900-19400元波动；其余合约均上涨320-450元不等。
受昨日LME3月铝探底回升，短线启稳影响，沪铝今高开横盘，下午强劲上扬，主力合约611回补了前期下跌的19710缺口，并报收长阳；从盘面看，持仓在向远月转移，且远月涨幅大于近月，短线上功能量充足，估计节前由于现货偏紧及报价升水扩大，期铝应还有上涨空间，建议日内短多交易。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：保持震荡思路，逢低买进 2006-9-21
昨日伦铜探底回升，短线基金买盘强大，在大量看空投资者跟进的同时，承接下所有卖盘，将几近破位的盘子拉回来。价格最低探至7147，成交量也放大到79344手，现货升水也出现了反弹，相信还有进一步上升空间。昨晚，美联储维持利率不变，而且在会后声明中性，既承认了房产市场的冷却，经济放缓，同时又表示通胀风险依然存在。因此，铜价还会保持7200-8200整个大区间的震荡行情。
沪铜受隔夜伦敦触底反弹的激励，主力合约611高开于69880，最高冲至70190，随后价格保持在69250以上震荡，整体而言，国内依然保持着强势。今天上海的现货消费非常好，现货升水保持在600以上，预计这个星期交易所的库存又出现大规模的下降。建议保持震荡思路，逢低买进。
沪铝日评：伦铝探底回升，沪铝反弹强劲 2006-9-21
LME铝价周三波幅较大，探底回升。伦铝昨日在上海收盘之后跌幅较大，曾一度破2400的支撑位，但随后在镍与铜等周边金属的带动下，出现大幅回升，重新收回2450上方。从K线形态上看，长下影的阳线表明2400的位置支撑力度较强。
受隔夜外盘探底回升的影响，沪铝今日高开高走，反弹回升力度较强。主力合约0611开盘19400后小幅上扬，但上午盘运行较为平稳，价格在当日均价附近微幅波动。下午盘价格涨势强劲，最高探至19750，尾盘收于19580，较前一交易日上涨了400点。国内现货方面，由于现货供给仍然趋紧，价格稳步上扬。广东与上海市场都同时上涨200~250元/吨不等。
伦铝继续在2450位置盘整，昨日再次对2400的支撑位进行试探，这是继上周五第二次对该位的支撑进行检验。经过近几个交易日的盘整，伦铝在该位置有可能形成短期平头底部形态。而沪铝在国内消费良好及库存低下的基本面带动下，走势较伦铝强劲。今日的长实体阳线表明沪铝经过7个交易日的盘整之后，有上扬的迹象。后市进一步关注伦铝在2450位置的支撑，操作上建议逢低建立多头。
中 期 期 货:
沪铜高开后维持高位振荡 2006-9-21
受周三LME等国际金属市场先抑后扬，而国际原油继续大跌的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，后一度小幅回落，但午盘期价重新回升。收盘时各期合约涨幅大多八百元左右。其中成交最为活跃的611月合约报69520元，较周二收盘上涨800元；三个月合约（0612）合约报69250元，较周二收盘上涨800元。
LME金属市场周三盘中一度跌幅较大，收盘时跌幅有所缩减，盘中波动区间较大。三个月期铜收报每吨7430美元,低於周二7490的收盘水准,不过已自日低7150美元有所回升,该位是7月24日以来最低水准,较上日收盘低了4.5%。原油价格跌至每桶60.6美元的六个月新低,促使基金撤出商品,也打压了金属市场。
COMEX期铜周三自早间跌势反弹,收盘涨跌不一,指标12月期铜合约勉力温和上涨,得益於贵金属走高和技术买盘的提振。
沪铜交易商认为，当前的铜价仍处于区间振荡之中，供应面偏紧和周边市场的疲软对铜价形成交替影响，铜价维持震荡，但高点有逐渐下移迹象。随着基本金属上冲动能的逐渐丧失，当前的价格到底是缓慢触顶，还是正在为下一波上涨而筑底，投资者正拭目以待。
全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示,全球1至7月铜市场盈余达6.5万吨,低于前六个月时的盈余8.1万吨。该机构称,1-7月的铜矿产量为857万吨,加工产量为1,005万吨,使用量为998万吨。中国消耗量较上年同期减少7.8%,至199万吨,因对进口铜的需求下降。
西方交易商表示，市场正关注稍晚美联储（FED）的利率会议，金融市场普遍预期FED将维持5.25％的利率不变。由于美国经济增速减慢，交易商担忧通胀下降短期内可能会会有损基本商品的表现。巴克莱资本国际的分析师将会留意FED是否特别指出单位劳工成本上升,来强调他们关切通膨前景。
尽管近来金属市场表现疲弱,但较多西方分析师们仍看好数种基本金属市场明年的基本面。高盛上调铜价短期预估,认为LME三个月期铜今年年底前将一直持于7000美元上方，但表示经济成长放缓可能会削弱将来对基本金属的需求。周二市场将关注美国房屋开工数据以及8月生产者物价指数(PPI),数据或为美国经济现状提供更多线索。
市场继续关注矿场工人罢工问题.国际镍业声明显示，其名下位于加拿大Labrador的沃伊西湾（Voisey’s Bay）镍矿罢工已对该矿销往欧洲市场的铜精矿产量构成冲击。
我们认为，铜等金属在连日大幅下跌之后虽然出现技术上反弹修正，并有短期启稳迹象，但原油价格的连续下挫令铜价承压。就铜市基本面而言,因罢工导致的供需不确定因素 ,使得市场依旧充满机会。从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中，震荡反复的几率依然很大。
通 联 期 货:
铜日评：铜 收敛整理 2006-9-21
隔夜国际铜价探低回升，周四，沪铜小幅波动，终盘主力合约CU611收涨800元至69520 元。
继受美国8月份新屋开工数据疲软，以及原油期货骤跌影响而大步走低后，LME基金属20日强劲反弹，但收盘涨跌互见。LME三个月期期铜跌幅4.6%。
伊核问题紧张局势缓解和美国石油库存增长打压油价下跌，从而引发了商品期货市场的清算活动。
美联储公开市场委员会货币政策会议召开前，市场情绪紧张，走势极其波动。虽然预计美联储将维持5.25%利率水平不变，但市场将密切注视美联储官员关于经济增长和通胀的言论。
期铜获得上行动能，铜价因此重返7200美元/吨上方，市场出现空头回补和部分新的买盘，推动铜价加速上涨。
期铜仍受一些铜矿即将展开劳资谈判的利好消息的支撑。加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）和美国钢铁工人联盟正在就高地山谷（Highland Valley）铜矿停止的谈判接受调停。必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利的Spence项目工会工人投票决定如果其薪资要求不能得到满足，便将于22日进行罢工。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周三反弹，收盘涨跌不一，指标12月期铜合约勉力温和上涨，得益于贵金属走高和技术买盘的提振。贵金属走强和略呈超卖的市况并存，在较低水准附近有承接买盘。12月期铜合约收高0.05美分，至每磅3.3760美元。因人们对经济成长放缓表示担忧，经济成长放缓恐将损及对铜的需求。
基本面，围绕年底续签劳工合同的不确定性应会提振投机买兴，因供给可能一步中断。LME铜库存20日增长2100吨，至123925吨，COMEX铜库存19日增长2260短吨，至17523短吨。
综上所述，受经济增长减速和铜矿罢工作用，铜价后市维持区域振荡。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
经济增长放缓压抑铜价 供应不及需求支撑铜价 2006-9-19
过去一周基本金属笼罩在周边能源和黄金市场的跌势中，黄金价格重挫4.6％，落在580美元之下，在三个月以来的最低水平附近交投；原油破66美元，下跌到六个月以来的最低点。投机基金在上个星期迅速推动基本金属上扬后，以同样的速度获利清算，平仓而出，宣告进入九月后的第一轮涨势的结束。LME期铜价格 4个交易日下跌了8.6％，从7700美元下降到7340区域，最低落至七周来的低位7250美元，随即出现逢低消费性买盘，在7340位置出现贸易性买盘，但支撑7570美元位置的力量明显不足，较难站稳。期铝在触及两个月高点2687美元后连滑三个区域台阶，先是下跌5.4％至2495美元，再跌至 2450－2500美元，在2460美元因为有消费者买盘的介入而暂时免于继续下破，可惜周末时被新空头打压，跌破2440美元，落至3个月来的最低位的低点2418美元。正当市场沉浸在一片疲软中时，周一美国公布贸易逆差赤字扩大到680亿美元，比6月增加了5％，这是今年以来最大的月增长，再次成为历史新高。因为石油价格的上涨推动了赤字的增加，2006年第2季度经常帐户赤字的扩大幅度比预期的2184亿美元要多。美元一度回软。地域政治又使伊朗发生纠纷带动油价上扬，金价乘势止跌回升。于是跟随大势，投机性买盘和空头回补使铜价再度崛起上扬，一度冲过了7500美元价位，期铜铝铅均有2％的涨幅，期铜价回到7450－7570区间震荡，期铝在2465美元被买盘所支撑，期铅也再度回到1330美元以上，期锌涨幅超过5％，上升到3330美元。本周三是个关键性的时间，一是LME"第三个星期三"，二是FED将召开会议评论当前美国经济形势是否继续加息。虽然结果并无悬念，市场预料美国将保持利率不变，但高油价及高利率可能并不能支持经济发展，商品价格也可能因此受压。美元不断升值将进一步的减缓商品的投资需求。由于全球经济放缓，忧虑商品的需求可能会有所减缓。所以对基本金属上扬存在不小的上档压力，特别是临近7700-7900美元，欲冲破8000美元涨升动力不足，阻力不小，高价位也限制了需求。但是毕竟九月以后将进入消费旺季，由于基本面强劲，尤其是供给忧虑增加和库存水平保持在历史低位。使价格下跌较多时，就会有买盘出现，特别在7200 -7340美元区域，消费性、贸易性买盘、投机性买盘纷纷涌入支撑铜价，形成了宏观利空压抑铜价，供需利多推动铜价的上有压力，下有支撑的上下两难境地。而供应面方面，九月底Inco和旗下铜矿的United Steelworkers工会之间的劳资谈判，Teck Cominco旗下Highland铜矿工会工人的罢工投票若谈判失败可能将于9月20日开始罢工；进入十月智利Codelco将很快开始全面的劳工谈判。一系列的劳资纠纷也将成为铜价坚定的支撑因素。
在这轮跌势中，国内铜市相对外盘表现强势。在外盘回落过程中沪铜表现出良好的抗跌性，而在外盘止跌反弹后，沪铜也大幅走高，并延续反弹势头。国内外比值有所回升，这将促进买盘的增长。现货供应的紧张格局依然不变，而且本周起现货升水已从原来的200－400元/吨攀升至了500-700元/吨。距离国庆长假不足两周，当前应密切关注下游厂家的节前备库情况。国庆节前这将是新一轮交投的关注焦点。 |
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