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| 9月21日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-21 10:23:13，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：市场陷入区间波动市 2006-9-21
伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周三收盘时缩减跌幅,盘中大致呈区间波动. 随著基本金属丧失动能,它们可能缓慢触顶,或者正在为了下一次的上涨而筑底,这就要看你是从多头还是空头的角度来看了,JP摩根分析师伯格塞尔表示. 金属受限於区间内,他认为美国数据显示经济正在放缓,压制市况. 另一方面,投资者也不敢做空期铜,因为生产可能中断,将导致供应短缺.
LME三个月期铜收报每吨7,430美元,低於周二7,490的收盘水准,不过已自日低7,150美元有所回升,该位是7月24日以来最低水准,较上日收盘低了4.5%. 原油价格跌至每桶60.6美元的六个月新低,促使基金撤出商品,也打压了金属市场.
**FED利率决议备受期待**
交易商关注稍晚的联邦储备理事会(FED)利率决议.金融市场普遍预期FED将维持利率於5.25%不变,但急欲得知决策者对於经济成长可能放缓以及通膨的评论. 通膨下降的暗示短期内可能有损商品走势,因为经济成长速度减慢;但这最终将导致利率下调,并且重新刺激经济成长,所以长期将对商品市场有利,Man Financial分析师梅尔说. 巴克莱资本国际的分析师将会留意FED是否特别指出单位劳工成本上升,来强调他们关切通膨前景.
在供应因素方面,如果矿工采取强硬态度,薪资谈判可能会引发更多的罢工.Teck Cominco已要求仲裁者介入其英属哥伦比亚省(卑诗省)的Highland Valley铜矿,与工会员工协调,以便达成新的劳工合同.
三个月期镍收报每吨26,955美元,上日收报27,550.期镍先前一度重挫5.4%至26,050.镍库存今日增加240吨至6,390,不足全球两日的消费量. 三个月期铝收高报每吨2,470美元,上日收於2,453.三个月期锌上涨40美元,收报3,360. 三个月期铅收报1,365,上日收报1,350.三个月期锡下跌5美元至每吨8,995.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：期铜交投清淡，收低 2006-9-21
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三自早间跌势反弹,收盘涨跌不一,指标12月期铜合约勉力温和上涨,得益於贵金属走高和技术买盘的提振. Alaron Trading的金属分析师米格称,贵金属走强和略呈超卖的市况并存,在较低水准附近有承接买盘.
12月期铜合约收高0.05美分至每磅3.3760美元,盘中波动区间为3.2550-3.3860美元,前者为7月底以来最低水准. 尽管周三市况波动,但期铜合约仍陷於3.25-3.70美元的近三个月交投区间的中段. 现货月9月铜收跌0.55美分至3.37美元,刚刚脱离其3.27-3.38波动区间的高端.
期铜合约最终成交量预计为18,000手,周二仅有7,761手.期铜自隔夜3.2550美元/磅的近两个月低点和早盘3.2600美元/磅时段低点大幅反弹。期铜隔夜低点为7月24日以来最低水平，虽然该位仅较8月底部少1美分。 自9月7日触及3.6945美元高位以来,指标12月期铜合约已挫跌逾11%,因人们对经济成长放缓表示担忧,经济成长放缓恐将损及对铜的需求.
基本面而言,围绕年底续签劳工合同的不确定性应会提振投机买兴,因供给可能进一步中断.分析师称，市场最终获得一些买盘支撑。他和其他交易商指出，这些买盘为逢低买盘和空头回补。该分析师指出，虽然铜价接近近两个月低点，但期铜仍进行区间交易。一名交易商也表达了相同观点，并称交易区间为3.25美元/磅附近至3.65美元/磅，或3.70美元/磅。
LME铜库存20日增长2,100吨，至123,925吨，COMEX铜库存19日增长2,260短吨，至17,523短吨。
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-21
道琼斯工业平均 11613.19 72.28 纳斯达克综合 2252.89 30.52
澳元/美元 0.7541 0.0019 英镑/美元 1.8883 0.0007
欧元/美元 1.2693 0.0005 美元/日元 117.33 -0.13
美元/人民币 7.9299 -0.0043 美元指数 85.83 -0.05
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：大幅下跌，铜价处于关键时期 2006-9-20
周三，上海铜价大幅下跌，各合约价格再度跌到了最近两周以来的最低位置，如果无力稳守68000元/吨一线整体状况就将恶化。
国际金融市场方面，美国周二公布的房地产数据继续恶化，零售销售数据也不理想，美国和欧洲股票市场的下跌都比较明显。在不利的房地产开工率数据的影响下，美国和欧洲原料类的股票遭遇了投资者的抛售，S&P原料股票指数和S&P欧洲原料股票指数分别下跌了1.14%和1.07%，几乎将前日反弹的成果全数回吐。投资者重新开始抛售原料类股票的行为就目前来看与美国房地产市场的颓势直接相关，在前几周原料类股票的大幅下跌的过程中，对于美国房地产泡沫破灭引发美国经济出现下滑的担忧就是一个最主要的原因，而新的不利的房产开工数据的出台更是加深了投资者的这种担忧。
整体商品市场方面，前日反弹的成果也几乎全部丢失。道琼斯商品期货指数在周二晚间下跌了1%以上，能源类商品的再度下跌成为整体指数下跌的最重要的原因。在周一晚间整体指数出现的反弹时，能源类商品的表现就要远差于美元概念的基本金属和贵金属。在五个主要进口国（中国，美国，日本，韩国和印度）有意联合调控油价的消息传出以后，能源类商品的下跌就更加明显了。在能源类商品下跌的带动下有能源概念的软商品和豆油，玉米的价格也遭遇相当明显的抛压。而在美元概念的基本金属受到基本经济不利消息的压制出现下跌后，整体指数的下跌几乎不可避免。昨晚整体指数再度的下跌也似乎在印证笔者的一个猜测：在能源概念和美元概念商品无法同时保持强势的状况下，整体商品价格的下跌可能还要持续一段时间。
另外，泰国突然出现的军事政变也在一定程度上不利于铜价。由于泰国是东南亚国家经济的一个重要的代表，一旦泰国政变引发该国经济的动荡，将对东南亚国家的经济产生很大的冲击，这对中国外贸出口的重要的威胁。10年前的东南亚金融危机引发的亚太地区的经济的全面衰退至今让人印象深刻，而亚太地区经济的特点决定了其是全球原料消费增长的原动力，一旦这一地区再度出现问题，基本金属消费将受到极大的影响。
在今日下跌到国内铜价下跌到68000附近以后，我们有必要对铜市的基本格局进行一种定义，在经济放缓预期的推动下，一旦铜价突破9月13日以来形成的支持位，新的下跌空间就将被打开。
金属日评(铝)：盘面气氛偏空，沪铝振荡下跌 2006-9-20
隔夜，LME3月铝小幅下跌，报收于2450美元/吨，较上一交易日下跌了9美元/吨，波动范围在2465-2428美元/吨。
今日沪铝小幅下跌，受盘面其余品种大幅下跌影响；612合约收盘下跌120元报收18830元/吨，仓增1618手至67474手，成交23920手，交投在18780-18950元波动；其余合约均下跌10-130元不等。
沪铝受盘面其余合约跌停影响，小幅振荡走低，由于现货价保持相对坚挺，对铝价提供一定的支撑作用，技术上，沪铝还是在低位区间维持振荡，但鉴于近期外盘原油，黄金大幅下跌对盘中多头人气杀伤力很大，外盘基本金属亦有补跌可能，操作上以逢高估空为主，611合约止损位：19710元。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：上震荡走低，建议观望 2006-9-20
昨晚伦铜继续维持一个震荡整理的行情，早盘在国内交易时间内先涨后跌，均线系统对价格的压制较为明显，在进入场内交易后价格反弹，收于7490。交投不是很活跃，但是现在升水出现了一定的好转，反映出价格在相对低位还是能够吸引一部分消费买盘。但是昨日，其他商品市场走势普遍较差，特别是原油与黄金，原油重挫近4%，黄金也触及到了7月份以来的新低。美国的经济数据也不尽如人意。整个市场都受到寒流的袭击。铜市的相对坚挺不知还能支撑多久。
沪铜今日呈现一个震荡走低的局面，主力合约611开于69580，开盘后有所上扬，但是卖盘打压着价格，现货价格的稳定，使得盘面还保持在69000以上震荡，但是下午伦敦电子盘的走弱，带动国内价格走低，虽然盘中出现一波反弹，但是力度明显不足，使得价格收在68720。近几日国内现货消费非常不错，这也是国内较伦敦表现偏强的最重要的原因，但是伦敦持续地走弱，也让国内的价格不能重回涨势。建议观望。
沪铝日评：震荡盘整 2006-9-20
LME铝价周二继续在2450附近整理。昨日伦铝小幅下滑，收于一根小阴线，成交量达到131160手，与前几日基本持平。目前价格正处于均线系统的下方盘整，继续维持弱势整理的局面。
受隔夜外盘走弱的影响，沪铝今日低开低走，震荡回落。主力合约0611开盘19310，随即冲至当日最高19460的位置。但之后价格又剧烈上下波动，至下午盘后，价格迅速下滑，尾盘略有回升，收于19280，较前一交易日下跌130点。国内现货方面，因消费平稳且库存低下，现货报价较期货抗跌。而广东市场由于库存跌至8000吨附近，虽受沪铝走低的影响，但报价仍较为坚挺。
伦铝在2450附近虽受到一定程度的支撑，但价格走势仍旧较为疲软，后市有进一步探低至2400目标位的要求。而沪铝今日收于一根类似于十字墓碑线，处于弱势回调整理当中。目前沪铝较伦铝仍旧稍强，下方还受长期均线的支撑。由于目前国内现货走势较为良好，沪铝在伦铝走弱情况下仍表现抗跌性。预计近期沪铝将继续在长期均线附近盘整，操作上建议短线参与。
中 期 期 货:
沪铜周三低开低走后大幅收低 2006-9-20
受周二LME等国际金属市场期铜下跌及国际原油大跌的行情影响，今日沪铜顺势跳空低开，后震荡盘跌，尾盘跌幅回吐前日多数涨幅。收盘时各期合约跌幅大多一千三到一千七左右。其中成交最为活跃的611月合约报68720元，较周二收盘下跌1690元；三个月合约（0612）合约报68370元，较周二收盘下跌1670元。
LME金属市场周二多数基本金属交易清淡，价格却收坚，其中期镍劲扬3.6%，但分析师称市场料将继续限於区间波动。 三个月期铜收至每吨7490美元,高於昨日晚场综合交易尾盘的7450。但亚洲电子盘期间，受周边市场表现不佳影响，三个月期铜回落至7355附近。
COMEX期铜周二在淡静交投中收低3.90至每磅3.3755美元，自营商比平时活跃,但因市场缺乏波动性，使得指标期铜合约限于宽度为6美分的区间波动。分析师称,基本面而言,库存吃紧以及加拿大和智利铜矿的劳工谈判,当有助于支撑铜价并限制任何骤跌.
沪铜交易商认为，上周来沪铜随国际铜市大幅回调，但上周后半周开始沪铜经常出现低开之后回升的走势。一方面国内现货市场仍然货少，供应偏紧，另一方面市沪铜交易商对随时可能出现的修正回升行情的预期。周边市场的疲软直接影响了近期沪铜市场的人气，高点逐渐震荡下移。
尽管周一国际金属市场强劲反弹,但Man Financial的分析师梅尔指出,基本金属可能依然脆弱,因基金撤离市场,抵消了以铜镍矿厂为主的罢工消息的利好影响。 但他表示因为许多基本金属已经接近支撑位，有理由认为当前涨势有望再度延续一至两天,然后卖盘将重现。
尽管近来金属市场表现疲弱,但较多西方分析师们仍看好数种基本金属市场明年的基本面。高盛上调铜价短期预估,认为LME三个月期铜今年年底前将一直持于7000美元上方，但表示经济成长放缓可能会削弱将来对基本金属的需求。周二市场将关注美国房屋开工数据以及8月生产者物价指数(PPI),数据或为美国经济现状提供更多线索。
市场继续关注矿场工人罢工问题。必和必拓公司（BHP Billiton）表示将根据智利法律利用为期五天的善意期以寻求与旗下Spence项目工人达成劳资协议。该矿厂定于12月投产,明年年中前最终年产能最多可望达20万吨。工会在上周五投票表决举行罢工,因为该公司未能满足其薪资要求。此外，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）铜矿99.8%的工人投票赞成进行罢工，该矿目前的劳工合同将于9月30日到期。
我们认为，铜等金属在连日大幅下跌之后虽然出现技术上反弹修正，但原油价格的再度重挫令铜价承压。就铜市基本面而言,劳工谈判和未来主要铜矿可能仍会出现罢工,使得市场依旧充满机会。
从技术角度上看，目前LME期铜仍处于震荡区间中，震荡反复的几率依然很大。
通 联 期 货:
铜日评：铜 深幅回落 2006-9-20
伦铜场外价深幅回落，周三，沪铜联动走弱，终盘主力合约CU611收跌1690元至68720 元。
LME基金属19日收盘大多上涨，但仍处于近期区间，受技术面和基本面坚挺的推动，同时市场关注美国重要经济数据。
LME期铜日内高点为7570美元/吨，受原油和黄金价格上涨的带动，期铜走高。
美国8月新屋开工数据证实美国住宅市场疲软。美国商务部19日公布，美国8月新屋开工下降6.0%至季调后年率166.5万套，为过去六个月中第五次下降，到达三年来最低点，而此前市场预期中值为下降3.0%至179.5万套。住宅市场疲软，虽然这仍不利于金属消费，但好于预期的生产者物价指数数据似乎将抵销疲软的新屋开工数据带来的压力。美国联邦公开市场委员会20日会议将表明货币政策的下一举动。
必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利的Spence项目工会工人和加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）铜矿工人可能罢工利好于期铜。同时，市场参与者还继续关注智利国有铜公司（Codelco）即将展开的劳资谈判。
受降幅大于预期的美国8月份新屋开工数据的打压，COMEX期铜19日回落并收低，但仍处于近期交易区间。COMEX12月期铜主力合约即日下跌3.90美分，收报3.3755美元/磅。
部分压力来自疲软的新屋开工数据，虽然该数据下降幅度不大。由于在美国大部分金属需求都来自于建筑业，所以此疲弱数据可能挫伤期铜。中国需求存在不确定性。LME铜库存19日持平于121825吨，COMEX铜库存18日增长488短吨，至15263短吨。
综上所述，对全球经济前景及中国需求不乐观，导致铜价深幅回落。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
经济增长放缓压抑铜价 供应不及需求支撑铜价 2006-9-19
过去一周基本金属笼罩在周边能源和黄金市场的跌势中，黄金价格重挫4.6％，落在580美元之下，在三个月以来的最低水平附近交投；原油破66美元，下跌到六个月以来的最低点。投机基金在上个星期迅速推动基本金属上扬后，以同样的速度获利清算，平仓而出，宣告进入九月后的第一轮涨势的结束。LME期铜价格 4个交易日下跌了8.6％，从7700美元下降到7340区域，最低落至七周来的低位7250美元，随即出现逢低消费性买盘，在7340位置出现贸易性买盘，但支撑7570美元位置的力量明显不足，较难站稳。期铝在触及两个月高点2687美元后连滑三个区域台阶，先是下跌5.4％至2495美元，再跌至 2450－2500美元，在2460美元因为有消费者买盘的介入而暂时免于继续下破，可惜周末时被新空头打压，跌破2440美元，落至3个月来的最低位的低点2418美元。正当市场沉浸在一片疲软中时，周一美国公布贸易逆差赤字扩大到680亿美元，比6月增加了5％，这是今年以来最大的月增长，再次成为历史新高。因为石油价格的上涨推动了赤字的增加，2006年第2季度经常帐户赤字的扩大幅度比预期的2184亿美元要多。美元一度回软。地域政治又使伊朗发生纠纷带动油价上扬，金价乘势止跌回升。于是跟随大势，投机性买盘和空头回补使铜价再度崛起上扬，一度冲过了7500美元价位，期铜铝铅均有2％的涨幅，期铜价回到7450－7570区间震荡，期铝在2465美元被买盘所支撑，期铅也再度回到1330美元以上，期锌涨幅超过5％，上升到3330美元。本周三是个关键性的时间，一是LME"第三个星期三"，二是FED将召开会议评论当前美国经济形势是否继续加息。虽然结果并无悬念，市场预料美国将保持利率不变，但高油价及高利率可能并不能支持经济发展，商品价格也可能因此受压。美元不断升值将进一步的减缓商品的投资需求。由于全球经济放缓，忧虑商品的需求可能会有所减缓。所以对基本金属上扬存在不小的上档压力，特别是临近7700-7900美元，欲冲破8000美元涨升动力不足，阻力不小，高价位也限制了需求。但是毕竟九月以后将进入消费旺季，由于基本面强劲，尤其是供给忧虑增加和库存水平保持在历史低位。使价格下跌较多时，就会有买盘出现，特别在7200 -7340美元区域，消费性、贸易性买盘、投机性买盘纷纷涌入支撑铜价，形成了宏观利空压抑铜价，供需利多推动铜价的上有压力，下有支撑的上下两难境地。而供应面方面，九月底Inco和旗下铜矿的United Steelworkers工会之间的劳资谈判，Teck Cominco旗下Highland铜矿工会工人的罢工投票若谈判失败可能将于9月20日开始罢工；进入十月智利Codelco将很快开始全面的劳工谈判。一系列的劳资纠纷也将成为铜价坚定的支撑因素。
在这轮跌势中，国内铜市相对外盘表现强势。在外盘回落过程中沪铜表现出良好的抗跌性，而在外盘止跌反弹后，沪铜也大幅走高，并延续反弹势头。国内外比值有所回升，这将促进买盘的增长。现货供应的紧张格局依然不变，而且本周起现货升水已从原来的200－400元/吨攀升至了500-700元/吨。距离国庆长假不足两周，当前应密切关注下游厂家的节前备库情况。国庆节前这将是新一轮交投的关注焦点。 |
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