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| 9月20日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-20 10:03:13，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：市场陷入区间波动 2006-9-20
伦敦金属交易所(LME)多数基本金属价格周二多数收坚,其中期镍劲扬3.6%,但分析师称市场料继续限於区间波动. Sempra Metals的分析师坎普称,市场确实陷入区间波动...除冲破区间,否则无法提振交投兴趣. 三个月期铜收至每吨7,490美元,高於昨日晚场综合交易尾盘的7,450.三个月期镍收报27,550美元,昨日报26,600/26,650.
期镍获益於镍库存下滑,今日镍库存为6,150吨,可供市场使用的库存仅有3,468吨,不足全球一天的消费量. 镍市基本面仍稳健,旺盛的不锈钢需求、供应吃紧以及极低的库存均将扶助镍价走高.巴克莱资本在报告中称. 巴克莱并称,国际镍业研究组织(INSG)最新数据显示,7月市场供给短缺5,400吨,年内迄今累计短缺11,800吨.
报告还指出,市场在美国联邦储备理事会(FED)周三公布会议声明前保持谨慎,预计届时FED料宣布维持指标利率不变.
**美疲弱经济数据可望提供支撑**
分析师称,美国周二公布的房屋开工数据疲弱,加之生产者物价指数(PPI)升幅低於预期,暗示FED有可能按兵不动. 若果真如此,将打压美元,使基本金属获得支撑,因对美元以外的持有者而言价格变得更加便宜.
美国商务部稍早公布,8月房屋开工下降6.0%,年率为三年多来最低,巩固了美国经济成长降温的看法. 此外,劳工部亦公布,8月PPI成长0.1%,升幅小於预期,扣除食品和能源的核心PPI则下滑0.4%.
三个月期铝收报2,453美元,昨日报2,465. 三个月期锌收跌20美元至3,320,昨日劲扬逾5%. LME锌库存继续下降,今日减少1,175吨,至1991年最低位153,925吨. 三个月期铅自1,332美元升至1,350,三个月期锡亦从8,775/8,800涨至9,000.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：期铜交投清淡，收低 2006-9-20
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二在淡静交投中收低.消息人士称,市场缺乏投机性买兴,使得指标期铜合约限於宽度为6美分的区间波动. 一场内交易员称,市场交投迟滞,主要在3.30-3.45美元区域波动.自营商比平时活跃,因市场缺乏波动性.除非聚集动能升破3.4550,否则市场将陷於目前水准.
12月期铜合约收低3.90美分至每磅3.3755美元,盘中交易区间为3.3650-3.4250. 现货月9月铜下跌4.25美分至每磅3.3755美元,盘中低位在3.3750. 远月及近月合约收低3.50-3.80美分不等. 期铜合约最终成交量料为9,000手,高於周一的7,843手.
分析师称,基本面而言,库存吃紧以及加拿大和智利铜矿的劳工谈判,当有助於支撑铜价并限制任何骤跌.
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-20
道琼斯工业平均 11540.91 -14.09 纳斯达克综合 2222.37 -13.38
澳元/美元 0.7514 -0.0013 英镑/美元 1.8810 -0.0004
欧元/美元 1.2674 -0.0005 美元/日元 117.59 0.0
美元/人民币 7.9342 0.0089 美元指数 85.94 0.0
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：冲高回落，面临新的冲击 2006-9-19
周二，上海铜冲高回落，LME市场的大幅反弹没有带动上海铜12月合约突破70800元/吨一线。
国际金融市场方面，由于周二美国公布的资本净流入数据弱于投资者的预期，因此美元指数出现了比较明显的下滑。美国和欧洲的股票市场表现出了昨日笔者预期中的一些新的特点。S&P500和S&P欧洲350指数相对于周一收盘均没有出现显著的变化，但是原料类和能源类的上市公司受到了投资者的关注，S&P原料股票指数和S&P欧洲原料股票指数分别上涨了1.01%和0.67%。不过就目前的状况来看，原料类股票后期的表现还是存在一些变数，因为在原料类上市公司股票价格上涨的同时，其下游的工业类与耐用消费类的股票价格都表现疲软，这也反映出了投资者对未来宏观经济面的一些担忧。
国际整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数出现了全面的反弹，拥有美元概念的基本金属和贵金属的上涨相当明显。道琼斯基本金属指数和贵金属指数分别达到了3.26%和2.24%，而能源概念的商品价格的反弹相对疲软，这一点显示出整体商品市场现在的走势仍然存在下跌的风险，特别是在美元再度走强引发美元概念商品再度走低时。
基本面上，我们仍然需要重点关注国内企业对外的铜矿投资项目。与此同时国内消费状况的也有一些值得注意的地方，最近公布的国内8月份的铜材加工数据显示国内的铜消费有再度上升的迹象，这一点有可能推动中国与国外铜矿供应商尽快达成TC/RC费率的协议。
在今日的交易中，LME与SHFE比价一度达到了1：9.4以上的水平，不过在进口套利盘的介入下这样的比价很快消失。而进口套利盘的再度现身应当引起投资者的最密切的关注，因为铜价下一阶段的走势在很大程度上都会受到其影响。
金属日评(铝)：近强远弱，近期合约受现货支持 2006-9-19
隔夜，LME基本金属收涨，LME3月铝探底回升，报收2459美元/吨，较上一交易日上涨了14美元/吨，波动范围在2468-2430美元/吨，相对其它金属，铝价明显偏弱。
今日沪铝高开低走，缩量小幅振荡，收盘呈现近强远弱，小幅涨跌；611合约收盘上涨60元报收19410元/吨，仓减5074手至66494手，成交43660手，交投在19320-19540元波动；610合约报收20030元/吨；其余合约小幅涨跌20-70元不等。
沪铝仍在低位区间波动，但由于现货价格受消费支撑，现货升水扩大，近期合约空头持仓主动向远期合约转移，使盘面保持近强远弱；从技术上看，短期有望继续在低位区间整理，待盘出日线宽度后再寻突破方向，操作上建议日内短线交易。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：内强外弱 2006-9-18
上周五，铜价继续一个外弱内强的格局，在上海交易时间内，铜价上涨，随后进入场内交易后走弱，最低探至7210后反弹，终盘收在7330，从盘面来看，价格在7250一线还有较强的支撑，预计今晚会继续考验这个位置附近的支撑，如能确立，铜价可能将有一波反弹。上周五lme库存继续下降2525吨，但并未对现货升水有所激励，升水下降至6/16美元的较低水平，反映出欧美市场并没有如大家预料在消费旺季出现紧张状况。投资者对美国经济前景的忧虑压制了多头的人气，其他金属特别是镍的暴跌也拖累到铜价。
沪铜今日继续保持强势，主力合约0611开盘于68410，全天保持震荡走高的态势，同时也带动伦敦电子盘上扬，只是在尾盘出现了小幅的跳水，上涨的势头依旧。国内价格还是受到现货坚挺的支持。虽然从十月一日起，国内进口智利铜矿的关税被取消，但连续的进口亏损，大量库存的释放，都使得现货越发紧张。短时期内紧张的情况并不能出现太大的缓解。建议关注伦敦7250的支撑，如有效，可逢低买进。
沪铝日评：沪铝弱势反弹，冲高回落 2006-9-19
继上周五探底回升后，LME 铝价周一小幅反弹收高。伦铝周一成交依旧较为清淡，价格反弹也较为乏力，弱市格局没有发生变化。从图表形态看，日K线呈小实体的纺锤线，近期仍处于低位盘整的格局。
沪铝今日高开低走，冲高回落。主力合约0611以19530开盘之后，价格一路下滑，最低探至19320的位置。随后价格有所回升，但下午盘后又震荡下行，而尾盘收于19410，较前一交易日上涨110点。国内现货方面，广东地区由于库存水平下降，货源不多，报价继续上涨，成交区间为20460~20600元/吨。上海地区由于库存的稳步增加，报价已和广东市场持平。
伦铝仍处于弱势整理当中，目前已经在2450附近盘整了四个交易日。上方的均线系统与2500的整数关口基本重合，对短期铝价造成较大的阻力。而昨日伦铝的纺锤线形态亦表明短期价格方向性不明显，整理格局将延续。沪铝由于国内现货基本面的支撑，较伦铝走势良好，但仍处于10日均线与60日均线之间震荡整理。操作上建议日内短线高抛低吸参与。
中 期 期 货:
沪铜周二高开低走收盘仍上涨 2006-9-19
受周一LME等国际金属市场期铜出现大幅反弹回升的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，早盘维持高位振荡，午盘跟随外盘振荡回落。收盘时大多仍有一千元左右的涨幅。其中成交最为活跃的611月合约报70410元，较周一收盘上涨1020元；三个月合约（0612）合约报70040元，较周一收盘上涨1040元。
LME金属市场周一多数基本金属价格受投机性买盘推动而收扬。交易商称伦敦金属价格强劲收高,将向市场发出积极的信号,上周五LME金属纷纷挫跌后,自然会出现一些反弹。三个月期铜上涨2.5%,收报7450美元,上周五曾触及7月来低点7270美元。
COMEX期铜周一收盘上涨逾3%。据析这是因为投资者纷纷展开空头回补,且多数初级商品继上周大跌后转跌为升。一场内交易员表示,继上周基金平仓后,看似有空头回补买盘涌现，但看上去只是人们在快收盘时推高价格。
沪铜交易商认为，上周来沪铜随国际铜市大幅回调，但上周后半周开始沪铜经常出现低开之后回升的走势。一方面国内现货市场仍然货少，供应偏紧，另一方面市沪铜交易商对随时可能出现的修正回升行情的预期。周一LME等国际铜市大幅回升之后，今日沪铜也顺势高开，延续反弹行情。
尽管周一国际金属市场强劲反弹,但Man Financial的分析师梅尔指出,基本金属可能依然脆弱,因基金撤离市场,抵消了以铜镍矿厂为主的罢工消息的利好影响。 但他表示因为许多基本金属已经接近支撑位，有理由认为当前涨势有望再度延续一至两天,然后卖盘将重现。
尽管近来金属市场表现疲弱,但较多西方分析师们仍看好数种基本金属市场明年的基本面。高盛上调铜价短期预估,认为LME三个月期铜今年年底前将一直持于7000美元上方，但表示经济成长放缓可能会削弱将来对基本金属的需求。周二市场将关注美国房屋开工数据以及8月生产者物价指数(PPI),数据或为美国经济现状提供更多线索。
市场继续关注矿场工人罢工问题。必和必拓公司（BHP Billiton）表示将根据智利法律利用为期五天的善意期以寻求与旗下Spence项目工人达成劳资协议。该矿厂定于12月投产,明年年中前最终年产能最多可望达20万吨。工会在上周五投票表决举行罢工,因为该公司未能满足其薪资要求。此外，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）铜矿99.8%的工人投票赞成进行罢工，该矿目前的劳工合同将于9月30日到期。
我们认为，铜等金属在连日大幅下跌之后技术上出现反弹修正要求，同时黄金原油价格也反转回升,铜价从中获益。就铜市基本面而言,劳工谈判和未来主要铜矿可能仍会出现罢工,使得市场依旧充满机会。
从技术角度上看，LME期铜周一的回升具有建设性，如能进一步上涨，将穿越短期多条均线压力从而进一步改善形态。但震荡反复的几率依然很大。
通 联 期 货:
铜日评：铜 振荡上行 2006-9-19
隔夜国际铜价上涨，周二，沪铜冲高回落，终盘主力合约CU611收涨1020元至70410元。
伦敦金属交易所（LME）多数基本金属价格周一收扬，受投机性买盘推动。伦敦金属价格强劲收高，将向市场发出积极的信号，上周五LME金属纷纷挫跌后，自然会出现反弹。三个月期铜上涨2.5%，收于7450美元。
基本金属可能依然脆弱,因基金撤离市场，抵消了以铜镍矿厂为主的罢工消息的利好影响。尽管近来市场疲弱，但市场仍看好数种基本金属市场明年的基本面。
高盛上调铜价短期预估，认为LME三个月期铜今年年底前将一直持于7000美元上方，但经济成长放缓，可能会削弱将来对基本金属的需求。
供应方面，必和必拓周日表示，已请政府对近期智利Spence矿厂发生的罢工进行调解，该矿厂定于12月投产，明年年中前最终年产能最多可望达20万吨。工会在上周五投票表决举行罢工,因为该公司未能满足其薪资要求。
市场还将关注美国房屋开工数据以及8月生产者物价指数（PPI），数据或为美国经济现状提供更多线索。
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一收盘上涨逾3%，这是因为投资者空头回补，且多数初级商品继上周大跌后转跌为升。12月期铜合约收涨10.30美分或3.1%，至每磅3.4145美元。
金价、银价以及原油价格走势反转，市场因此而动，铜价从中获益。
基本面，劳工谈判和未来主要铜矿可能仍会出现罢工，使得市场人士看涨
商品期货市场此前普遍遭受大量清算活动的打压，这也是期铜下跌的一个原因。卖盘即日未出现。
LME铜库存18日增长825吨，至121,825吨，COMEX铜库存15日增长595短吨，至14775短吨。
国家统计局周一表示，8月中国铜产量同比增长24.3%至250200吨，1-8月中国铜产量同比增长22.9%至191万吨，铜价坚挺导致国内供应增加。
综上所述，供需利多推动铜价上涨，后市可能续升。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
经济增长放缓压抑铜价 供应不及需求支撑铜价 2006-9-19
过去一周基本金属笼罩在周边能源和黄金市场的跌势中，黄金价格重挫4.6％，落在580美元之下，在三个月以来的最低水平附近交投；原油破66美元，下跌到六个月以来的最低点。投机基金在上个星期迅速推动基本金属上扬后，以同样的速度获利清算，平仓而出，宣告进入九月后的第一轮涨势的结束。LME期铜价格 4个交易日下跌了8.6％，从7700美元下降到7340区域，最低落至七周来的低位7250美元，随即出现逢低消费性买盘，在7340位置出现贸易性买盘，但支撑7570美元位置的力量明显不足，较难站稳。期铝在触及两个月高点2687美元后连滑三个区域台阶，先是下跌5.4％至2495美元，再跌至 2450－2500美元，在2460美元因为有消费者买盘的介入而暂时免于继续下破，可惜周末时被新空头打压，跌破2440美元，落至3个月来的最低位的低点2418美元。正当市场沉浸在一片疲软中时，周一美国公布贸易逆差赤字扩大到680亿美元，比6月增加了5％，这是今年以来最大的月增长，再次成为历史新高。因为石油价格的上涨推动了赤字的增加，2006年第2季度经常帐户赤字的扩大幅度比预期的2184亿美元要多。美元一度回软。地域政治又使伊朗发生纠纷带动油价上扬，金价乘势止跌回升。于是跟随大势，投机性买盘和空头回补使铜价再度崛起上扬，一度冲过了7500美元价位，期铜铝铅均有2％的涨幅，期铜价回到7450－7570区间震荡，期铝在2465美元被买盘所支撑，期铅也再度回到1330美元以上，期锌涨幅超过5％，上升到3330美元。本周三是个关键性的时间，一是LME"第三个星期三"，二是FED将召开会议评论当前美国经济形势是否继续加息。虽然结果并无悬念，市场预料美国将保持利率不变，但高油价及高利率可能并不能支持经济发展，商品价格也可能因此受压。美元不断升值将进一步的减缓商品的投资需求。由于全球经济放缓，忧虑商品的需求可能会有所减缓。所以对基本金属上扬存在不小的上档压力，特别是临近7700-7900美元，欲冲破8000美元涨升动力不足，阻力不小，高价位也限制了需求。但是毕竟九月以后将进入消费旺季，由于基本面强劲，尤其是供给忧虑增加和库存水平保持在历史低位。使价格下跌较多时，就会有买盘出现，特别在7200 -7340美元区域，消费性、贸易性买盘、投机性买盘纷纷涌入支撑铜价，形成了宏观利空压抑铜价，供需利多推动铜价的上有压力，下有支撑的上下两难境地。而供应面方面，九月底Inco和旗下铜矿的United Steelworkers工会之间的劳资谈判，Teck Cominco旗下Highland铜矿工会工人的罢工投票若谈判失败可能将于9月20日开始罢工；进入十月智利Codelco将很快开始全面的劳工谈判。一系列的劳资纠纷也将成为铜价坚定的支撑因素。
在这轮跌势中，国内铜市相对外盘表现强势。在外盘回落过程中沪铜表现出良好的抗跌性，而在外盘止跌反弹后，沪铜也大幅走高，并延续反弹势头。国内外比值有所回升，这将促进买盘的增长。现货供应的紧张格局依然不变，而且本周起现货升水已从原来的200－400元/吨攀升至了500-700元/吨。距离国庆长假不足两周，当前应密切关注下游厂家的节前备库情况。国庆节前这将是新一轮交投的关注焦点。 |
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