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| 9月8日著名期货评述 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-9-8 10:38:01，阅读：
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LME当日市场述评:
LME市场报道：期铜盘中曾跌破8000美元 期铝收高 2006-9-8
伦敦金属交易所(LME)期铝周四在基金买盘推动下触及两个月高点,其自上周末以来的累计涨幅达到7%. 三个月期铜收跌30美元,报每吨8,010美元.期铜通常引领其它基本金属走势.三个月期铝升35美元,报2,670,为7月中旬以来最高水准. 交易商称,多数交易由电子交易系统Select执行,说明投资基金是大买家.
期铝成交量相当高,有大量技术性买盘.大家正在做多,因为他们相信还会涨价,一交易员在公开喊价交易结束后指出. 一场内交易商称,期铜交易几天前较大,现在都是期铝交易. 但期铜的基调仍向多,我们认为可能还会有一些基金买盘. 另一位交易员称,铝市看来极为强劲,意指中国需求增加. 明年产量将须超过250万吨,只要需求成长如此旺盛,产能恐怕赶不上.
三个月期锌跌40美元,报每吨3,675,周三因库存减少而上涨100美元后,市场浮现获利了结. 三个月期铅亦下滑,跌22美元至1,318.三个月期锡综合交易时段无成交,报价为9,245/9,250美元,接近1989年末以来最高水准. 锌是我们最青睐的金属,而且是唯一一种明年均价可能超过今年的金属,法国巴黎银行策略师David Thurtell在研究报告中称.
LME锌库存减少至166,625吨,减少了1,200吨,已至1992年以来最低. 锌库存快速减少,在2008年前供给不可能赶上需求增长的步伐,Thurtell称. 三个月期镍涨550美元,报28,450.
COMEX当日市场述评:
COMEX市况报道：温和下跌,遭遇少量获利了结 2006-9-8
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收盘温和下跌,盘中交投极为淡静,市场盘整当周的涨幅,陷在窄幅区间内. 过去2-3个交易日市场表现良好,期铜价格上涨逾20美分,因此在我看来一些人今日进行获利了结,一COMEX交易员并称,市场的整体人气仍向多,因价格依旧持于周三低点3.60美元上方.
12月期铜收跌3.15美分,至每磅3.6480美元,盘中交投区间在3.62-3.6945. 12月期约首道支撑料在3.60-3.5950美元附近,初步阻力接近8月10日高点3.70. 现货月9月铜跌3.65美分,至每磅3.6655,接近盘中交易区间3.65-3.7060的低端.
周三最终成交量预计为9,000手,周三为9,950.
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-9-8
道琼斯工业平均 11331.44 -74.76 纳斯达克综合 2155.29 -12.55
澳元/美元 0.7586 0.0001 英镑/美元 1.8740 -0.0012
欧元/美元 1.2725 -0.0003 美元/日元 116.34 -0.09
美元/人民币 7.9508 0.0037 美元指数 85.57 0.00
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：铜价在重大威胁下继续上涨 2006-9-7
9月7日，上海铜在LME市场铜价再度上涨的影响下，主力合约价格在盘中已经触及了75000元/吨的价格，在9月的第二周的前四个交易日内价格上涨超过5000元/吨。
国际金融市场的环境在9月6日晚间出现比较明显的变化。在美国的经济数据公布以后，投资者开始再度担心美国通货膨胀压力，进而支持美元指数大幅度的走强。在通货膨胀预期的影响下，美国和欧洲股市用大幅下跌的方式脱离了两个月来的高点。SP500指数下跌了1%，而引导指数下跌的还是前期就持续下跌的能源类股票，SP能源类股票价格指数下跌了近3%。而且原料类指数的风光已经不在，在美国铝业公司股票遭受花旗减持的消息的影响下，SP原料类股票指数下跌了1.1%。欧洲市场的状况与美国市场基本类似，但由于欧洲的原料类股票周二晚间就已经开始下跌，因此下跌幅度要超过美国同类股票，SP欧洲原料类股票指数下跌了1.68%。股票市场的下跌对铜价的继续上涨带来了阴影，因为前期市场对原料类公司关注度的降低将直接影响到商品市场宏观基金对后期市场的判断。
整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数继续小幅度的下跌，而且最近一段时间以来商品走势出现了一定程度的分化。在前期美元贬值预期再度升温的背景下，基本金属和贵金属指数的表现优异，显示出“美元贬值”概念商品是最近一段时间基金重点关注的目标。能源类，软商品类农产品类的商品指数却继续受到比较明显的压制，由于BP石油在前期受到了CFTC的调查，市场预期其将可能调整原油交易部位，因此原油期货价格遭遇了连续的下跌，而雪佛兰公司发现大型油田的消息在更大意义上可能属于配合基金继续打击油价，在消息公布以后原油价格的显著下跌成为能源类商品的噩梦。虽然软商品指数在白糖价格带动下试图反扑，但在能源价格下跌的大背景下，与能源类商品联系紧密的软商品价格的反弹的无功而返几乎是必然的。农产品指数的大幅下跌的最重要的功臣是玉米和豆油，而这两种商品此前都被市场定义为能源商品类别。在9月份以来能源概念和美元概念的商品的巨大的分化已经开始反映出商品市场出现的重大的改变，在这样的状况下，一旦宏观经济层面出现重大问题，商品市场的牛市就可能被暂时的打断。
国际货币基金对宏观经济放缓的警告应该引起投资者的重视。由于美国利率的持续的提高，美国的房地产市场开始出现了持续下滑的态势。另外由于原料价格和能源价格在最近一年内继续保持高位运行，美国以外的经济体的通胀压力也将可能推动欧洲，日本甚至是中国央行继续提高利率，这些都是未来一年内全球宏观经济面临的重大问题。
回到铜价的微观方面，由于9月份以后季节性消费的启动，铜价跟随基本金属价格出现了大幅的上行，但是此次铜价上行面临的宏观经济基本面已经与2004年和2005年的同期有了相当明显的区别。最近一段时间以来，值得投资者重点关注的因素主要有三个主要方面：1.国家储备局是否在10月份恢复抛售库存铜；2.上海与伦敦比价是否再度扩大到9.4：1的水平；3.中国与智利有关取消铜进口关税的具体政策。因此，尽管在季节性因素的推动下铜价短期的上涨没有结束的迹象，但是在各种不利因素的威胁下，变化可能就发生在铜价突破8000美元/吨以后。
金属日评(铝)：巨量十字，谨防短线头部 2006-9-7
隔夜，LME基本金属走高，期铝表现强劲，三个月期铝收升2.4%，报2635美元/吨，技术面涨势依旧，均线系统配合较好。
今日沪铝继续呈现近强远弱格局，上午近期合约609，610报收涨停，下午期价高位振荡，至收盘，611合约上涨560元，报收20890元，交投在 20720-21330元波动，仓增7752手至75872手，成交再创206168手天量；现货合约报收22000元/吨，上涨700元；其余合约均上涨130-690元不等。
今日沪铝继续强劲上涨，市场现货报价大涨1000元以上，鼓舞了多头人气；但连续大幅上涨后，主力611合约放量振荡，说明随着期价的上涨，市场矛盾正在加剧；技术上看，日线以长上影十字报收，其性质有待明日验证，操作上建议多单派发，日内短线交易，611压力位：21100元，支撑位：20500元。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：伦铜表现抢眼 2006-9-7
昨日伦敦金属交易所基本金属大幅上扬，伦铜表现抢眼，大涨282.5美金，现货升水也小幅走高，昨日的上涨主要是受基金重新进入市场推动，在智利罢工事件结束后，大家将注意力重新转回到技术面上，对于消费旺季，基金还是提前作出了反映。对于后市，我们保持谨慎看多的思路，如果伦敦能在8000美金上方站稳，并有效突破8200美金，新高可期，并建议关注伦敦现货升水状况，升水不能继续上升的话，现在的涨势很难持续。
沪铜今日受隔夜伦铜上涨刺激，主力合约611开在涨停板的位置上，但是在如此高的价位上，现货消费并不是很支持价格的继续走高，绝大多数时间，沪铜还在接近涨停板的价格下方盘整，部分投资者对于价格还是有一定的恐高，午后接近尾盘，伦敦电子盘出现了一定的回落，沪铜经历了一个恐慌性的下跌，最终在73900一线稳住。建议投资者在伦敦没有完全突破之前，追高时应谨慎。
沪铝日评：沪铝继续大涨，但冲高回落 2006-9-7
继前一交易日突破长期均线的压制后，伦铝周三涨势不可收拾，继续大幅上扬。伦铝一举突破2600的整数关口，上涨51.5美金，收于一根坚挺的秃底捉腰带线。成交量较前一交易日稳步增加，达到154260手。
受隔夜外盘的推动，沪铝今日继续大涨，成交极其活跃，但尾盘冲高回落，波幅较大。今日开盘不久，近月0609和0610合约即上升到涨停板，而主力合约0611也探至涨停板附近。但下午开盘后，价格出现回落，主力合约0611尾盘收于20890，较前一交易日上涨560点。现货方面，上海地区库存并没有出现明显回升，今日现货报价较昨日上涨幅度达到800~1000元/吨，目前价格已经逼近23000元/吨。而广东地区由于库存较为充足，现货虽受多头气氛激励上扬，但继续保持与上海地区约500元/吨的价差。
从伦铝的走势分析，连续两根大阳线后，市场并没有滞涨的迹象。而国内自8月18日出现反弹以来，已经呈现连续三周的强势。而今日在高位收于一根阴十字线，似乎显示沪铝的大幅上涨暂时告一段落。从今日沪铝持仓情况分析，总体持仓增幅较大，尤其是主力合约0611今日增仓7752手。由于目前市场库存依旧处于低位，市场出现逼空行情仍有可能，就此判断十字阴线为价格转势为时尚早。若伦铝能在2600上方企稳，且沪铝空头没有大幅减仓的情况下，预计市场仍在高位运行，并有继续上行的可能。而若伦铝出现下滑，则国内空头将在当前多头上冲不足情况下乘势打压。后市进一步关注伦铜的走势，操作上仍旧建议以多头思路进行。
中 期 期 货:
沪铜周四顺势高开上扬但盘中波幅谨慎 2006-9-7
上海期铜周四顺势高开收涨但盘中波幅较小。受周三LME等国际金属市场期铜延续强势收盘继续上涨的行情激励，今日沪铜大多顺势高开，之后主要维持小幅波动的走势，收盘时各期合约大多有七、八百元的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约（0611）合约报74650元，较周三收盘上涨750元。
LME金属市场周三基本金属全面上涨,多数基本金属三个月期约上涨2%左右,三个月期铅扬升了4.7%至每吨1345美元的日高,亦为2月以来最高。三个月期铜收升1.5%,报8040美元。
COMEX期铜周三受技术性买盘推动继续收高,收在接近日高水准,延续周二达4.7%的涨势。据析技术性买盘推动铜价逼近5月初高点。
沪铜交易商称，受国际铜市的带动周三沪铜差不多涨停，在外盘强势的影响下，今日沪铜顺势上涨，但从盘中较小的波幅来看，沪铜仍主要因为联动关系跟进上涨，市场对进一步的趋向预期并不强烈。
LME交易商称周三买家全线买入基础金属,并且来自基金的新一波投机资金仍在涌入基本金属市场。圈内交易员表示，因为有远东买盘、基金买盘以及技术性买盘支撑，所以整体都在上涨。周三是LME选择权(期权)宣布日,早盘的部位调整交易以及前一交易日的强势曾一度令市场稍事喘息。
一COMEX场内交易员指称基金重又返场,不能确定市场将何去何从...会不会再涨0.20美元并测试高点,或者再度回落。BaseMetals.com的分析师亚当斯则认为,短期至中期内仍有上涨空间。
巴克莱资本国际认为,铜价强势反映出随着季节性交投清淡的夏季临近尾声,铜市基本面吃紧。认为铜市低估了近期产量下降和不久后中国买需大增对铜供应的综合影响。
我们认为，本周来国际铜市的大幅上扬，主要是基金月初获得资金后的集中投入，同时也反映了基金经理对夏季过去之后市场的乐观判断。国内现货市场近期铜供应仍较为紧张，现货铜价对期货形成了支持。
从技术角度上看，LME期铜重新回到了七、八月初的高点8000美元一线，但能否顺势进一步挑战8800美元高点尚待观察。积极之处在于交投重心以及趋势继续向好。
通 联 期 货:
铜日评：铜 内外市场双双大涨 2006-9-7
隔夜国际铜价上涨，周四，沪铜联动走强，终盘主力合约CU611收涨750元至74650元。
受基金买盘的带动，LME基金属6日普遍收高，其中三个月期期铝涨至2643美元/吨的近两个月高点，涨幅2.4%。LME基金属6日扩增涨幅，归因于看涨情绪吸引基金买盘入市，并提振期铜创下四周新高。LME其它基金属表现亦坚挺。交投沉闷的夏季结束以及预计第四季度工业产品需求复苏使得基金属市场获得新一轮注资。
虽然石油市场疲软，但金属市场依然坚挺，这表明投资者兴趣由石油产品转移至金属产品。即使是将对能源市场的投资中的一小部分转移至金属市场，都将对金属期货产生重大影响。
受智利国营铜矿公司Codelco公司劳资谈判临近的影响，铜供应问题仍在市场参与者考虑范围内。Codelco铜产量占全球铜产量的12%左右。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周三收在接近日高水准，延续周二达4.7%的涨势，技术性买盘推动铜价逼近5月初高点。 基金重又返场， 12月期铜升5.50美分至每磅3.6795美元。
国内方面，9-11月是铝的传统消费旺季，铝消费量在这几个月将会大幅度增加，但电解铝的产量近期一直保持在一个相对平稳的状态，虽然届时可能会有所增加，但还跟不上消费量增长速度，造成了现货供应紧张。
各地铝消费持续旺盛，原因是我国正处于工业化进程中，人均铝消费的潜力很大。铝在国内主要用于建筑型材方面，而基础设施等一系列在建工程需要大量的铝。
在工业型材方面铝消费量位于第二位，由于用作工业型材其附加值较高，利润空间也比建筑型材大。目前国内的建筑型材正在向高附加值方向发展，这将推动消费结构的转型和产业升级进程。
面对将阶段性紧俏的市场，大多数铝消费企业已开始在市场上购买现货铝。现货紧缺以及即将到来的消费旺季将在市场形成利好，价格还会进一步上涨，可能会一直维持到11月份旺季结束。国内电解铝需求旺盛主要反映在铝材出口增长。
中国海关公布的数据显示，铝制品1-7月累计出口63.19万吨，同比增长了62.2%。2004年以来针对电解铝投资及出口增长过快，国家采取了系列调控措施，包括取消电解铝出口退税并加征出口关税，停止氧化铝加工贸易等等，然而铝材出口仍然享有13%的出口退税，因而很多企业将铝锭简单加工以后，铝锭变形以铝材报关出口。而在7、8月份国内铝价处于年内较低水平，沪铝和伦铝比价偏低的情况下，国内铝锭采购价格远低于国际市场，加工企业也倾向国内采购而进口需求减少，更加推动了铝的消费需求。
综上所述，消费旺季、供应紧张，推动有色金属上涨。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
意料之外铜价不跌反涨 情理之中资金提前建仓 2006-9-5
9月1日，持续了25天的智利Escondida铜矿罢工终于结束了，工人们获得了包括加薪和获得铜价奖金在内以及数项福利收益。工人将在周六复工，一周内生产将100%恢复。罢工期间，必和必拓集团为应对长时间罢工带来铜矿开采量的降低，其加工工厂使用备用储备来维持产量并加工高品位矿石，市场由罢工引起的供应忧虑暂时没有同步转变为现实。铜价小幅收低1.4％，收报7590美元。而周末时美国公布一系列疲软的经济数据，再次表明了美国经济增长放缓的迹象。8月制造业指数降至54.5。美国7月营建支出减少1.2%，消费者信心指数降至九个月低点，8月美国投资者乐观情绪降至年内新低，一定程度上打压了铜价。但是从相对正面的数据：如消费者价格上涨了0.1%，是自2002年九月以来的最高水平；8月非农业就业人口增加12.8万人，原来预计美国通胀仍大幅上涨，实际却比预期有所降低。所有的数据都支撑了美元上升。但是出人意料的是本周伊始铜价却没有相应回落，相反上涨了3.4％，重新站上7700美元。我们分析有原因如下：智利官方公布数据显示六月铜产量年比下降了44.7％，至18257吨。这加强了铜供应面在夏季假期临近结束时将偏紧的观点，第四季度还将面临几个大型铜矿的劳工新合同问题，罢工事件、被迫中断生产使市场进一步紧张的局面将在所难免，关键是铜价的生产成本将有所提升。特别是10月份，智利最大的国营公司 CODELCO首当其冲。这些矿场工会将会群起效仿Escondida模式与方式。正值消费旺季，工人罢工的持续长度极有可能将供应短缺的忧虑转变为现实。随着铜精矿库存的减少，铜供应短缺的忧虑不断加强，而铜矿品位的下降也将抵消冶炼能力利用率的提高。Escondida使用备用储备来维持产量不会是个别现象。LME库存继续在12万吨左右的历史低位。于是，在铜价被打落至7400－7600美元附近时，消费性的逢低买盘介入；缺乏现货交割条件的投机性空头开始回补，铜价在以此为特征的基础上进一步走强。
上海期铜各个合约价格跟随LME的走强，在上周末强劲上扬，并且被封在涨停板上，本周一继续承接上周涨势，大多数合约都已经立上71000元以上的位置。而随着9月的到来，淡季将过，进口铜继续严重缺乏，国内铜供应并不显宽裕，消费渐渐趋旺，最明显的是自9月1日起，马上突破了在68000元左右几乎整理了一个月的现货价格，一跃而上70000元/吨，三天之内连涨了1500多元，铜价已走近72000元/吨，后市继续看好，现货升水将随着交投活跃而呈上升态势。近期人民币兑美元波动幅度明显加大，自央行8月19日加息以来，短短15个交易日，人民币已升值了0.297%。人民币快速升值将降低进口铜的成本，预计这样会有利于贸易商在消费旺季到来之前就作好提前买入的准备。中国大买家重新介入铜市，也将推动后市期铜进一步走强。 |
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