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| 8月14日期铝周评 |
| 来源：中铝网，更新时间：2006-8-14 11:26:14，阅读：
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LME三月铝概况：
开盘2548美元/吨，最高2597.5美元/吨，最低2520美元/吨，收盘2520美元/吨，比上周下跌19美元。成交量522220（手），比上周成交明显活跃，放量超过8万手；持仓量568108（手），比上周＋24262（手）；库存量694100（吨），较上周-7325（吨）。
虽然本周伦铝下跌了19美元，但其表现要强于期铜和期锌，周前三天上涨，后两天下跌，其下跌是明显受到了期铜下跌的拖累，但跌幅要远小于期铜的跌幅。尽管伦铝本周仍然维持区间振荡之势，但明显有新资金入市，这也为后市期铝的上涨奠定了一些基础。本周伦铝成交超过52万手，虽然比高峰时的60万手以上仍有差距，但比过去两周的成交有明显的增加。而持仓的增加更加值得我们的关注，本周持仓增加2.4万手以上，而本周的价格波动范围却较小，说明多空双方在目前价格争夺激烈，当然这与市场所发出的信号较模糊也有关系。库存水平继续下降，本周首次跌至70万吨以下，虽然还没有跌至市场恐慌的地步，但其趋势值得关注，同时也显然有多头因此而建仓。目前还没有7月份全球电解铝产量数据，但以过去的三个月产量数据（中国以外日平均产量分别为6.54、6.53、6.51万吨）看，中国以外产量保持稳定，而目前是欧洲和美国的传统的消费淡季，那么LME的库存下降到底是什么原因呢？在没有其它可靠消息的情况下（虽然我们也有怀疑），我们只能认为是被消耗了，而从美国和欧洲铝加工材订单看也有这样的趋势。虽然我们对减少的库存是否都是被消耗了存在疑问，但库存的下降却是给多头信心，伦铝强于其它金属的表现主要原因也来自与此，并将在短期内继续给期铝多头以信心。我们需进一步关注西方世界的铝消费情况以及库存的变化情况。
而除了期铝自身的基本面情况外，宏观面也出现了一些变化。其一，美联储本周二宣布暂停加息，尽管美联储在声明中称，只是暂停加息，进一步利率政策还要据未来市场的情况而定。虽然我们还不能断定美联储是否还会加息，以及美元利率变化对市场的影响正在减弱，但暂停加息还是对市场的利好。其二，智利Escondida铜矿的罢工，本周Escondida宣布罢工，这是前期期铜价格上涨并带动期铝上涨的主要原因，本周信息出台，利多出尽，价格走低，如果罢工能够很快结束，这将会引起期铜的进一步的下跌也必将拖累期铝，现在的问题是罢工能持续多久，其不同的结果也会引领期铜价格走向两个不同的方向，但无论如何笔者不认为其能激励期铜再创新高，也就是不会对期铝有太大的推动作用。
综上判断，下周伦铝走势出现不确定性，但是其基本面越来越对多头有利，但这些都不足以引领伦铝突破前期的2700美元/吨的高点，而即使伦铜下跌，也很难拖累伦铝跌至2400美元/吨以下。如果未来几周库存仍继续出现大幅下跌的趋势，再往后看，伦铝有可能突破2700美元。而伦铝继续向3000美元靠近时，中国出口铝锭将会大量涌现，同时中国的出口足以弥补西方的缺口，伦铝价格也会因此下跌。
沪铝主力合约0610概况：
开盘价18980元/吨，最高价19220元/吨，最低价18860元/吨，收盘价19120元/吨，比上周上涨310元。成交量129292（手），持仓量53850（手），比上周－2276（手）。本周库存40601（吨），库存－7049（吨）。
市场分析：
与国际市场一样，中国铝消费也出现了淡季不淡的情况，传统的交通、建筑和电力行情在今年的夏季同样表现的消费强劲，铝材出口的大幅增加更是对国内的电解铝消费贡献较大。而随着国内外期铝比价关系的下行，电解铝出口也出现了回升。以上的共同作用使得国内铝锭现货供应出现了紧张。本周上交所库存继续下跌，目前只有4万吨的水平。尽管随着中国电解铝产量的大幅增加，还不至于出现电解铝短缺的问题，但短期内电解铝供应确实是有一些紧张，而广东地区更是在运输受阻的情况下，再次出现大幅升水的局面。
但是这种现货供应紧张和长期的电解铝产量将会大幅增加出现了反差，本周印度nalco氧化铝招标价格再次大幅下跌至280美元/吨，这种氧化铝价格的下跌更会刺激电解铝新产能投产和达产速度的加快。同时也在出现近2000元/吨的毛利润的情况下，电解铝保值的兴趣也大幅增加，这也会抑制国内市场铝价，同时出口电解铝还有关税和汇率变化的风险，一旦价格合适，电解铝企业显然更原因在国内保值，在考虑到国内期货市场容量较小，这些使得过去长期支持铝价的出口比价关系在短期内反而成为抑制国内铝价的一个重要因素。
综观后市，沪铝仍将受到现货的支撑和电解铝企业保值盘的拖累，预计价格将在19000元/吨以上运行。未来沪铝价格仍将以跟随伦铝价格波动为主，但短期内现货的紧张有可能拉动期铝价格接近20000元/吨附近。
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