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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-9-14 15:02:56，阅读：
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SMM9月11日消息：上周末G20财长及央行行长达成一致意见：将继续实行目前的经济刺激计划直到全球经济完全进入复苏通道，这也意味着当前的财政和货币政策将保持到明年。美联储通常只在失业率明确下降后才推出紧缩政策，而美国8月份失业率高达9.7%，创26年来新高。欧元区、英国和日本等主要经济体失业率也处于进一步攀升状态，这更加坚定了市场对全球保持振兴经济方案不变的信念。G20会议减弱了美圆避险需求，美元指数破位下探给股市及商品市场提供支撑，SMMI上涨0.07%。其中仍以铅为领头羊，SMMI.Pb领涨1.24%，周中一度攀升至3.11%。锌高位回落SMMI.Zn下跌2.34%。镍居其后SMMI.Ni下跌1.48%。
铜：本周五发布一系列宏观经济数据，8月宏观经济将保持稳固回升之势：投资、消费、工业生产继续维持强势；出口稳步回暖，通缩大幅减轻，食品CPI 已先行走出通缩，并步入上升通道，国家继续保持对宏观经济刺激力度不变。
本周铜价走势与我们上周的判断基本一致，继续维持高位震荡。值得注意的是，美元指数周二破位下行迈向76位置，但铜价在短暂触及6500美元/吨后回落至6300美元/吨附近盘整，并未持续走高，显示美元走低对铜价的推动力有所减弱。而近期现货基本面相对疲软，市场对于高位铜价追涨信心略显不足。统计局及海关数据显示，8月未锻造的铜及铜材进口量为32.51万吨，同比增加82.6%，环比减少20%，铜材产量85.10万吨，环比增加8.3%。铜进口量与铜材产量中间出现了供应缺口，与现货贴水以及库存走高略有相悖，判断这段时间部分囤积铜可能流入市场。铜进口下滑短期利空铜价，但缺口可能导致第四季度中国铜再次偏紧。近期市场观点欠明朗，预计短期铜价继续维持高位震荡，区间在6000-6500美元/吨之间，等待基本面趋势形成。
国内方面，沪铜跟随伦铜高位整理，周三受伦铜带动当月合约一度上冲至50930元/吨，但下游买盘谨慎，观望气氛浓厚，高位接货意愿低，令主流现货继续贴水，幅度在贴150至贴50间徘徊。供应方面，废铜消费优势显现，部分废铜为原料的冶炼企业产量有所增加，进口比值低位，令精铜流通量仍未有效放大。需求方面，虽然铜管行业开工率出现回落，但板带行业九月开工率出现明显提升，并有国庆备货打算。由于铜价继续高位震荡，本周市场整体成交偏弱。
自五月中旬以来，沪伦比值持续低位，外强内弱格局延续，铜进口亏损态势未有好转，受此影响，目前国内铜进口到岸升水已经从前期的70-90美元/吨下滑至30-90美元/吨，低端升水报价出现明显下滑。贸易商表示，出现这样的情况主要是由于沪伦比价持续低迷近4个月，进口商对于未来比值走势出现分歧，对未来比价悲观的贸易商逐步选择低价出货。由于各贸易商长单比重不一以及实际的库存情况，仍有贸易商报价较高，但实际成交有限。8月至今，LME库存增加35925吨，其中亚洲釜山仓库增加26275吨，市场人士认为，由于中国精铜进口环比出现下滑趋势，亚洲库存预计将继续增加，但目前判断是由于中国保税库铜大量转口为时尚早。
铝：本周美元指数破位下跌，周四晚间收于77下方，但基本金属并未趁势联袂上攻，市场关注的重心仍然放在经济复苏对于金属需求的实际提振状况，虽然伦铝库存持续下降，当前已回落至460万吨以下，但伦铜库存的持续增长和伦铅超涨后的暴跌打压整体基本金属走势，伦铝继续维持1800-1900美元/吨区间震荡。沪铝主力合约本周随外盘维持区间窄幅震荡，但消费复苏的预期使震荡底部从14700元/吨上抬至15000元/吨，成交和持仓始终维持低位。现货市场表现同样平淡，临近交割使得现货升贴水在平水附近徘徊。
在经历了连续下跌后，美元继续走低的空间已经较小，下周预计迎来回调，而目前金属基本面的缺乏实际利好消息刺激，因此短期内伦铝上冲缺乏动力，不过库存的持续下降需要引起大家的关注，而我们维持欧美铝锭现货市场可能出现供应紧张的观点。下周伦铝继续努力测试1900美元/吨。国内随着震荡底部的上抬，预计下周将在14900-15300元/吨的区间内窄幅盘整。终端消费需求的变化是影响近期铝价走势的主要因素。
铅：本周伦铅上演过山车式的冲高回落行情，前三个交易日累计上涨145美元，盘中上冲高点2516美元；后两个交易日累计下跌350美元至2090美元，波动区间为近年罕见，资金对铅价的追涨和杀跌，及对中国涉铅企业环保减产题材的运用是导致本轮劲扬暴跌的直接原因。
国内市场在被动跟涨伦铅中，周主流成交区间出现在15900元/吨－16400元/吨，前半周下游买盘逐渐确认涨势，中间商交投较为积极，铅生产企业16000元关口持价坚决，市场追多氛围浓厚。至10日伦铅挫跌两连阴，供需双方分歧拉大，市场报价杀跌至15500元/吨左右，前期迅猛涨势消失。部分中间商有抛售意愿，减库以避风险；下游铅酸蓄电池企业前两周的采购量还需消化，对15500元/吨上方的铅价接受程度低，逢低买盘暂无跟进。在挤压了前期过涨的泡沫后，铅价将重新确立新的支撑位。
锌：在美元走软的背景下，本周商品市场均向上寻求着突破。伦锌本周最高突破2000美元/吨关口，高点来到2012美元/吨，但期价此波跳涨行情以被动跟随为主，周末时随伦铅的大跌出现下挫。周收盘价为1900-1975美元/吨。
国内方面，沪锌在伦锌带动下发力上扬，基本维持在15400-16000元/吨区间震荡，11日期价因受累于铅的拖累，隔夜市况出现明显跳水，沪期锌下挫，0909合约跌幅为2%。价格下跌也直接带起了本周最后交易日现货市场的交投气氛，下游采购企业对于15000元/吨附近的现货价格纷纷“摩拳擦掌”。虽然部分市场人士认为周尾的此波回调仍未进行彻底，但由于不少企业均看好“十一”后商品市场的行情走势，因此对于低价的吸纳表现得较为显著，这也正是目前现货交投的主要特点之一，即“买跌不买涨”。本周国产0号锌现货成交均价为15190元/吨，较上周下跌了275元/吨。周五低端维持在15000元/吨。
锡：本周在美元探低反弹的作用下，伦锡一度冲高至14960美元，周末回落到14100美元附近，底部较上周抬升500美元作横盘整理，库存继续上升至20570吨。
国内的铅中毒事件和“十一”60大庆，广西、云南地区环保和安全生产检查提上矿山和企业的议事日程，锡矿和冶炼厂的生产受到一定影响。周二晚伦锡的上扬和云锡公司重又提高报价至12万元，给了市场一点提振，虽然还是薄利但贸易商之间接货还是略有增加。随着周四晚伦锡的下跌沪锡市场消费量回软，一周锡锭成交价在117500-119000元，市场多见云亨、云锡，并有少量的杂牌湘锡。本周广东地区的销售价格好于沪市，反映出焊锡生产开始转好，但上海周边地区生产的恢复度还不明朗。锡砂价格高位持坚，加强了冶炼厂的持货信心，下周锡价继续保持稳定的格局。
镍：本周伦镍维持在18000美元/吨附近横盘整理，持仓量减仓2338手至103930手。周二美元大幅下挫跌穿78一线支撑位，美元走弱提振金属商品价格，但近期库存持续增加对镍价造成一定压制。
本周伦镍围绕18000美元/吨横盘整理，国内现货市场价格波动不大，但成交价格依然难以维持140000元/吨。持货商表示，近期多为贸易商交易，下游客户少之又少。周二午后外盘一度冲至18700美元以上，询货开始增多，但商家捂盘观望，惜售，甚至封盘不出。在价格低、需求少的情况下，受前期成本支撑，近期持货商或多或少显示惜售情绪。目前国内外价格倒挂幅度有所缩小，但仍有5000元左右的价格差距。
周五伦镍跌破60日均线，国内现货成交也相应下跌，金川亦下调镍价至136000元/吨，贸易商入市抄底，成交稍有好转。
根据最新统计，无锡市场不锈钢库存19.45万吨，较上次统计增加3.29万吨，增幅20.33%。其中，200系1.54万吨，300系13.72万吨，400系4.18万吨。库存持续增长，显示需求疲软。面对国内不锈钢市场供大于需的现状以及不断走跌的不锈钢价格，部分大型不锈钢厂已经计划在近期安排年度检修，实行减产保价策略；除此之外，民营钢厂也已经出现减产的迹象。不锈钢厂的检修减产，实际上将在一定程度上打压原料价格。镍铁、纯镍等原料价格后市承压加大。
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