金 鹏 期 货:
金属日评(铜)：政策利空兑现，价格暂获支持金融属性 2006-7-24
周一，上海铜在接近跌停的价位开盘后一路反弹，尾市价格收回62000元/吨一线。
上周五，中国人民银行在国内市场收盘后突然宣布提高银行存款准备金率50 个基点，在国外市场引发了剧烈的震荡。美国股票市场的反映比较激烈，由于部分科技类公司的业绩出现滑坡，在中国方面的信息公布以后，美国股票市场的下跌加剧，因为在下跌的股票中又见到了原材料类的股票。在股市下跌的同时，商品市场哀鸿遍野，LME铜大幅下跌只是冰山一角，黄金，原油甚至是农产品类的大豆的下跌都相当明显。如果对比一下国际上主要的商品指数的构成，我们不难发现在商品指数中占较大份额的商品价格均出现了大幅的下跌，这不能不让人怀疑是指数基金的平仓行为所导致的。而且上周公布的CFTC持仓也显示，在上周初基金的净多头寸没有超过5月中旬时的水平，一度在上周初创出新高的原油也不例外。因此投资者有必要对商品指数基金的新的动向保持密切关注。
国内今日开盘后，铜价并没有出现跌停。由于上周国家公布主要经济数据以后，投资者对可能出现的宏观政策的变化已经有一定的准备，而今日这样的政策性利空的最后出现也为价格的反弹创造了借口。上周有香港方面的信息报道，中国主要的铜企有可能联合抵制国外矿业生产商所报出的100 美元/吨/10.0美分/磅的TC/RC费率。与此同时，国家发改委也公布了对铜冶炼行业准入的新规定，这对铜冶炼行业来说是一个迟来的好消息，因为国内的产能已经十分巨大了。最近国家统计局公布的铜产业的一些数据也对铜价带来了些负面影响，2006年的6月中国的铜材加工量仅达到了45万吨的规模，与4 月份超过50万吨的规模相比下降了近9万吨，这也从另一个方面解释了前期铜现货市场的疲软。
进入7月下旬，铜消费将处于一个相对的淡季中，而且近期国内外的金融市场出现了太多的急剧的变化，后期铜价要出现反弹必须得到铜消费方面和国内外金融市场环境的一些支持，否则55000元/吨的价格将不是可望不可及的。

金属日评(铝)：在年线处启稳 2006-7-24
上周五，市场受全球经济成长放缓的忧虑，基本金属大幅下跌，LME3月铝下破2500美元，收盘下跌30美元报收2475美元/吨，5日均线压制期价，呈弱势下跌。
今日沪铝低开高走，收盘小幅涨跌，610合约收盘上涨20元报18890元/吨，仓增868手至54476手，成交33266手，交投在18670-18950元波动；其余合约小幅涨跌10-20元。
沪铝连续下跌后在年线处启稳反弹，现货升水对期价构成支撑，从技术上看，日线在低位收出并列阳线，短线还有反弹空间，610合约压力位在19000-19300元，建议空单滚动操作。

金 瑞 期 货:
沪铜日评：伦铜下跌，消费改观 2006-7-24
上周五，伦敦金属交易所基本金属除镍以外大多收跌，场内前半场交易铜价还处在反弹之中，尾盘受黄金大幅收低的影响快速下跌。成交量仍然不大，为48240手。随着价格的急速下跌，现货升水也大幅缩水，报72/82。持仓还在下降之中，因此伦铜冲高的动能不足，似乎整个市场开始偏向空方。价格跌破30均线后，整个图形不容乐观。投资者和基金对美国经济放缓和中国宏观调控的担忧使得他们开始慢慢退出商品市场。但是从整个基本面方面并不支持大跌的出现，因此伦敦可能走入一个宽幅震荡的局面。
沪铜受隔夜伦铜大幅收低的影响，跳空低开，主力合约610在触及到跌停板位置后开始反弹。随着价格的下跌，国内上周上海和广东市场的消费都有很大的改善，现货商采购的意愿较强。在60000附近，铜价有着较强的支撑。在连续3天大跌的背景下，今晚伦敦可能走出一个反弹行情，但是相信反弹的力度不会太高，投资者可以采取短线交易的策略。

沪铝日评 举步维艰 2006-7-21
虽然，LME铝价在库存再次下降的带动下，上涨25美元报2560美元，但今日国内铝价追随沪铜表现十分疲软。主力al0610合约以19200元/吨低开，在触及了19230元/吨的高点后，在多头平仓盘的带动下，逐步震荡走低最低探至19060元/吨。尾盘以19090元/吨报收。成交量比前一交易日降低26948手，但空头的介入使持仓小幅增加至56776手。
在最新公布的美国6月份核心CPI高于预期之后，新任美联储主席伯南克在昨日的国会听证会上指出通货膨胀上扬很大程度上取决于一些技术方面的原因，而通货膨胀仍然在可控的范围之内，美国加息前景仍不明朗，这给原本未安定的市场又蒙上了一片迷雾。广东有色金属市场今日现货报价19510-19630，下跌了90元。尽管前两日现货一度出现升水现象，但今日市场浮躁的期市引起了现市的恐慌，较多的消费商选择了观望的态度，市场成交清淡。从技术上来看，前一支撑位19100在昨日突破后今日得到了确认，MACD与KDJ指标显示市场在低位得不到喘息的机会，铝价不会在19000这个位置止步。
操作上建议短线空头思维。

中 期 期 货:
受国际铜市暴跌行情影响沪铜周一顺势下跌沪铜 2006-7-24
上海期铜周一顺势下跌但已由低位有所回升。受上周LME等国际金属市场期铜出现大幅下挫的行情影响，周五无量跌停的沪铜今日顺势以5％的跌停板或接近的低位低开，但不久稍有回升并转为盘势。午后波动重心又有轻微回升。收盘时大多较上周五收盘下跌1300元左右。三个月合约报62480元，较周五收盘下跌1370元。
LME金属市场上周五期铜收盘重挫逾4%，拖累基础金属大市下跌。一位LME场内交易员表示周五市场人士紧张不安,交投极为清淡,市场流动性很低。三个月期铜收挫4.4%报每吨7035美元,周四尾盘报7360美元。周四期铜大跌5.5%。上周铜价累计下滑逾10%,但仍较去年年底攀升60%有余。
COMEX期铜周五收低,一周下挫10.5%,据析市场对于全球经济成长放缓的忧虑,盖过了市场整体供应紧张的影响,并令买家不敢轻举妄动。一交易员表示，已有太多的多头希望期铜价格反弹但一直未能如愿,因此最近几天市场人气开始转差。
沪铜交易商称，继上周四LME等国际金属市场期铜出现暴跌之后，周五国际铜市继续暴跌，受之影响，今日沪铜继续大幅低开，一些主要合约早盘一度跌停，尽管之后稍有回升，但也没有形成回升态势。市场气氛明显偏淡。
西方交易商认为，引发铜市结算活动的因素是套保基金在商品市场全面抛售，同时现货黄金和石油价格下跌。但许多投资者仍对智利Escondida铜矿的发展持紧张态度，当前关于该矿劳资合同协商的任何新消息都有令价格波动500美元/吨的潜力。LME交易商预计未来数日波动性将加大,因欧洲夏季市场往往缺乏流动性。
德意志银行在每周报告中称,相信尽管美国经济成长放缓而且面临油价上涨的风险,但金属价格有进一步扬升的空间。这是因为市场低估了供应面存在的问题。
我们认为，尽管目前铜市供应吃紧,而且许多金属库存减少，但目前铜价走势震荡,起伏较大,反映出市场对全球经济成长放缓的忧虑。基金对基础金属以及商品市场的投资需求有所下降。但同时，市场仍较为关注近期一些铜矿劳资纠纷的进展情况。
从技术角度上看，LME三个月期铜回调的态势比较清晰。Triland Metals认为在上周未能守住8000美元/吨之后，现在铜价很容易会回撤至7000美元。我们也注意到，上周金属市场缺乏跟进买盘，所以铜等金属以及贵金属期货都未能守住高位。随着技术形态的转变，短期调整可能还有后续。

通 联 期 货:
铜日评：铜 内外市场双双大跌 2006-7-22
隔夜国际铜价大幅下挫，周一，沪铜联动走弱，主力合约CU610收跌1370元至62480元。
伦敦金属交易所（LME）期铜周五收盘重挫逾4%，当日市场流动性很低，交投极为清淡，市况较为淡静。有传言称一些基金撤离，毕竟当前的价位已经非常高。三个月期铜收挫4.4%报每吨7035美元，周四报7360美元，周四期铜则大跌5.5%。未来数日波动性将加大，因欧洲夏季市场往往缺乏流动性。目前铜价走势震荡，起伏较大，反映出市场对全球经济成长放缓的忧虑，尽管目前供应吃紧，而且许多金属库存减少。供应面，加拿大铜矿工会工人同公司的劳工谈判将在9月中旬恢复。尽管美国经济成长放缓，而且面临油价上涨的风险，但金属价格有进一步扬升空间，这是因为市场低估了供应面存在的问题。引发铜市结算活动的因素是，套保基金在商品市场全面抛售，同时现货黄金和石油价格下跌。许多投资者仍对智利铜矿发展持紧张态度，当前关于该矿劳资合同协商的任何新消息都有令价格波动500美元/吨的潜力。在本周未能守住8000美元/吨之后，铜价很容易会回撤至7000美元/吨。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周五收低，本周下挫10.5%，因对于全球经济成长放缓的忧虑，盖过了市场整体供应紧张的影响，并令买家不敢轻举妄动。多头希望期铜价格反弹，但一直未能如愿，最近几天市场人气开始转差，指标9月期铜收低8.65美分至每磅3.3230美元。来自智利铜矿联盟工人之间会议的消息令市场承压。铜矿工人联盟成员和公司官员举行会议商讨新劳资合同的问题。本月初未能进行协商，工人拒绝公司最初提供的合同。由于铜价飙升，当前合同将在8月2日到期的矿工要求将工资提高13%，给每人提供1600万智利比索（合2.93万美元）的奖金。该公司最初提供的加薪额度为1.5%，每人的奖金为400万智利比索，与两年前合同事件中提供的相同。
国内正面临着铜供应过剩局面，因国储局出售量增加，且未来数周进口铜将运抵中国。 但中国这一全球最大的铜消费国的需求要到9月初才会上升，届时制造商才会开始提高产量，而国家统计局数据显示，中国6月铜产量较05年同期增长17.8%达24.54万吨，1至6月铜产量同比增长22.8%达141万吨，国内供应压力渐趋沉重。因此，供需关系向偏空方向转换。操作上，逢高沽空为主。