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| 有色金属散发强烈牛市气息 |
| 来源：中铝网，更新时间：2007-4-10 10:26:17，阅读：
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在上周的有色金属市场上,无论是国内还是LME,都让人闻到强烈的牛市气息。
在LME市场上,伦敦的镍、铅、锡继续在为它们的历史续写着神话,历史的高点仍在不断地受到冲 击。LME镍再一次为其改写历史,在上周再次表现出强劲之势,在经过半个多月的整理后再度爆发,新的历史纪录又一次诞生,再一次吸引了全球市场的眼球;LME铅在上周也继续上行,历史纪录同样被刷新,强劲势头不言而喻;LME锡则继续高位振荡,市场在对前期上涨消化之后,将继续上行;而在上周最令人意外和眼前一亮的品种莫过于锌了,让人强烈地感到“锌”光灿烂。在上周不但一举脱离了区间低位运行的状态,并且大举上行,上升势头猛烈,而上海的锌期货市场更是连续上涨,并创下上市以来的高位,令业界为之瞩目;上海铜价在上周同样加速上行,补涨行情明显;相对而言,铝市场上周的表现的确有点相形见绌,LME铝只在金属的整体的上升中被动上行,其间一度测试区间上轨的位置,但并没有形成突破,期待市场的进一步确认,而国内市场上周继续区间运行,虽然出现一定的上涨幅度,仍然将其归结为区间运行,趋势行情没有出现。
消费旺季的到来推高有色金属价格
随着二季度传统消费旺季的到来,“中国因素”再次成为市场关注的焦点,“中国因素”将继续支持主要有色金属如铜、锌、铝等金属产品价格,即使产品价格出现回落,幅度也不会太深。整体上锡、铅、镍、黄金等将继续保持强势。所以金属市场的上行趋势仍然在持续当中,而市场的上升节奏也将出现新的变化。进入4月份以来,我们明显感觉到以铜为首有色金属的上涨步伐明显加快。而其中铝价亦在这一波的集体上扬中获得收益,供需的平衡令铝价长时间限于区间当中运行,在连续出现逼仓行情后,市场运行显得毫无章法,交投淡静。锌市场经过了长时间的下跌,其运行在今年已经成为金属中最弱的,而在近期市场的整体回升中,锌的能量也得到了充分的释放,上周锌价脱离了低位区间,形成了向上的突破行情,短期的反弹势头基本确立,但中期趋势目前并没形成。
良好的需求为有色金属的上行提供动力
整体而言,我们可以看到有色金属的走强主要得益于中国对于工业品、尤其是基本金属的良好需求预期。特别是铜,在内外盘比价失衡的背景下,国内铜价在上周出现了后半周的强劲补涨走势。我们从CRB指数的运行情况也不难看到,其运行仍然十分强劲,上升通道仍然保持完好。在上周英国军人事件得到解决之后,地缘政治危机得到了缓和,NYMEX原油出现了小幅回落,但其头肩底形态仍然十分明显,短期的回落仍然可以看成对均线突破后的回抽,整体的上升没有破坏。贵金属中的黄金白银仍然运行在近期的上升通道中,由于通道缓慢,因此其上升幅度较小,但上升态势仍较为明显。
另一个可以佐证需求良好的就是库存,LME的库存总体在下降当中,截止周末铜库存为178975吨,铝库存为809500吨,锌库存为108550吨。同时,市场的持仓仍然在缓慢回升中,铜持仓为240354手,为库存的34倍,铝持仓531924手,为库存的16倍。伦敦铜库存已从较高点21万吨下降3万多吨至18万吨左右,注销仓单稳在1万吨以上,多头交割出库意向仍然强烈。
而在资本市场上,我们更愿意看到相关有色金属股的良好表现。在国际有色金属价格高位运行,持续上扬预期的作用下,有色金属的业绩将面临再度增长的良好预期。
国内的政策性因素短期内对金属市场影响不大
中国工业在前两个月增加值大幅增加之后,中国政府的宏观调控的力度明显加强,刚刚宣布提高利率不久,存款准备金率又一次被提高。中国人民银行在上周四决定,将再次小幅上调存款准备金率。从4月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%,央行并表示,将继续执行稳健的货币政策,综合运用多种工具加强银行体系流动性管理,保持流动性水平基本适度,防止货币信贷过快增长,引导金融机构优化信贷结构,促进国民经济又好又快发展。很显然,在经济高速增长的同时,中国政府的相应宏观调控也开始加快,这也充分体现了中国经济稳健发展将得到持续的基础,以宏观调控来判断经济将走弱显然是有些主观,而把它作为判断商品牛市的夭折更有点过于武断。
同时,上周另一个传的沸沸扬扬的政策性因素就是对于锌等金属的出口退税可能取消。传言中国0#锌出口退税可能取消,将限制中国精炼锌出口。这看似利空的消息,造成了上周的“锌”光灿烂。国内锌期货3月份上市,于上周四出现了第一涨停板走势,在市场买盘的积极推动下,沪锌期货凌厉上攻,周五再度大涨1000点以上,截至收盘沪锌7月合约收报于31385元/吨,而LME三月综合锌则收报于3440美元/吨。目前,LME锌最新库存为108550吨。当前锌价仍有一定的上涨动力,主要将受到中国精炼锌出口和出口预期减少,以及LME铜、镍、铅凌厉涨势两大因素的带动而走高。
基本金属的整体上涨如期而至,中国的强劲需求对金属市场构成强大支持,在良好的预期下,如无意外,铜将继续扮演领头羊的角色,市场或许有调整要求,但总体的上行趋势仍在运行当中。对于有色金属后市的展望,我们更多的是乐观其成。 |
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