金 鹏 期 货:
金属日评（铜）：有限的反攻，初步目标比价在1：9.0 2006-6-21
周三，上海铜的反弹在国内整体期货市场走好的带动下进行得比较顺利，上海和伦敦铜的比价得到了有限的恢复。
在国际金融市场方面，周二美国和欧洲的股票市场终于出现了向好的迹象。最新公布的数据没有进一步刺激投资者的抛售，因此国际商品市场也获得了一定的喘息的机会。由于美国国债利率和欧洲美元利率走高幅度有限，美元持续的反弹的势头受到了一定的限制，因此金融商品期货价格普遍走稳，LME铜价稳定在6700美元/吨以上。
国家统计局近期公布的工业品产量数据显示，2006年前5个月，中国的空调产量较去年同期的增长幅度仅有1.4%，而5月的空调产量比去年同期大幅下降了12.5%，显示出5月份空调铜管的消费可能出现了比较明显的下降，但是中国的发电设备的生产出现了大幅度的增长，比去年同期增长了21.3%。这一增一减的变化，从一个角度反映出了中国铜消费方面出现的一些问题，由于铜价的飚升中国的铜消费的主力几乎完全依靠电力行业。
今日上海铜的反弹基本属于对国内外异常比价的修正，由于昨日的比价达到了比较少见的1：8.64的水平，因此在LME价格没有继续下跌而国内暂时也找不到继续打压的借口的状况下，上海铜价的反弹比较迅速，到收盘时LME与SHFE的比价大致维持在了1：8.72的水平。而如果要符合铜精矿能够进口的条件，比价将必须高与1：9以上，因此国内铜价在未来的一段时间内有望震荡上行，但受制于国际金融市场的持续的动荡，较难实现3月中旬后的那种大幅上涨局面。

金属日评（铝）：低位整理，等待外盘指引 2006-6-21
隔夜，外盘基本金属小幅回调，市场担心中国以及日本抑制通胀的措施可能损及需求，LME3月铝出现震荡的态势，最终收于2479美元/吨，较上一交易日下跌了6美元/吨，波动范围在2520-2453美元/吨。
今日沪铝在昨日收盘价附近小幅振荡整理，收盘609合约报19850元/吨，下跌10元，成交68434手，仓减2558手至50474手，交投在19640-19920元波动。
外盘金属在一轮大幅调整后在低位整理修正，短线方向不明，沪铝在连续下跌后昨日低位启稳，今日609小幅整理，短线技术指标显示反弹似还有空间，但受5日均线压制，近期大幅下跌的可能性不大，更可能是维持区间整理，609参考区间：19500-20000元，操作上建议日内短线为宜。

金 瑞 期 货:
金属日评（铜）：沪铜日评：调控政策频出铜市扑朔迷离 2006-6-21
昨日伦敦金属交易所的基本金属全线下跌，主要受美国和中国经济放缓的担忧，世界经济的两大引擎都不约而同的出现一些调控政策。预计继中国上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5百分点和发行千亿央票，经过一段观察后，还会考虑是否继续出台一些紧缩性政策。美元的升值也给铜价带来巨大压力。伦铜的近期的减仓，也反映出多头参与市场的热情在消退，没有接盘的伦铜价格节节败退也属正常。但是基本面仍然向好，现货升水保持在100附近，lme和comex库存都较低。对于投资者担心的转市，我们还不能妄下结论铜价就此走进熊市，弱市局面只是暂时的。伦敦市场现在更加缺乏的是空头，失去了对手的多头基金不愿意空推价格，一旦有足够的空头入市，基金会再度杀入铜市场做多。贵金属黄金近几日有在560美元/盎司起稳的迹象，相信也对金属起到了一定的支撑作用。近期伦铜应该还会向下寻求支撑，观察6000-6300美金的支撑，向上在突破下降通道之前，大幅上涨的可能性较小。
沪铜在昨日伦铜大跌330美金的影响下，开盘既封在停板位置。在伦敦电子盘上扬的带动下，沪铜走出尴尬局面，午后更是一路走高，收盘在全天的高价区。近期铜价波动剧烈，而且方向性极差，建议投资者可以做一些高抛低吸的日内短线。

金属日评（铝）：震荡前行 2006-6-21
昨日伦铝经过短暂的休整后，受5日均线压制，尾盘收于2479美元，下跌6美元，成交量为119523手，较前日略有萎缩。反观国内，今日沪铝主力al0609合约表现貌似沪铜，在下跌探至19640日内低点后，迅速攀升在19830附近震荡，开盘价为19710元/吨，最高触及19920元/吨,尾盘以19850元/吨报收。成交量68434手，持仓量50474手较昨日减少2558手。
加拿大铝业公司位于冰岛的冶炼厂生产中断且产量损失20000元，国际铝业协会公布了5月全球原铝产量为6.53万吨，相对于4月减少了一些产量，目前来看对铝价有一定的支撑。不过值得关注的是，铝维持在昨日收盘价附近很大一部分原因是受到今日沪铜探底回升的影响。从技术面来分析，整体还是处于下降通道，均线系统发散向下，指标依旧维持弱市，虽然多头参与市场的热情在增长，但是各种迹象表明，近两日价格回升现象是短暂的，在突破20000大关前很难确定其走势。

中 期 期 货:
沪铜周三先抑后扬延续震荡市况 2006-6-22
上海期铜周三延续震荡市况，低开回升。周二LME等国际金属市场期铜没有太大的涨跌，沪铜今日大体平开，早盘一度走弱，但之后企稳并转为震荡盘升的走势。午后沪铜主力0609合约受阻60000大关之后转为横向震荡。收盘主力合约大多仅有数百元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约报59280元，较周二收盘上涨340元。
LME金属市场周二基础金属大多收低,据析投资者益发担忧美国、中国以及日本抑制通膨的措施可能损及金属需求。三个月期铜晚场综合交易收低60美元至每吨6740美元,稍早一度触及6531美元。
COMEX期铜周二收高,盘中多数时间都在平盘下方波动。据析LME铜库存下降及美国房市数据强劲,引发了尾盘时市场出现一些空头回补,期铜因此收高。
一LME交易员指出,人们对宏观经济形势表示担忧。日本央行料将紧缩货币政策,引发了初级商品市场和股市的抛盘。对中美经济过热且双方政府将采取更多措施限制经济成长的关切,令投资者担心金属需求恐趋于放缓。
周二美国各部的五月新屋开工月率数据为上升5％，是自今年一月以来首次上升且这个大大优于市场预期，也正好回应了对美国房地产业不景气或泡沫论的观点。
我们认为，目前国际金属市场成交清淡,市场缺乏可能激励行情的基本面因素。市场较为关注美联储月底的会议以及其利率决策，而目前美元对主要货币的汇率呈小幅震荡态势，趋向并不明朗。本周美国经济数据、美元汇率以及黄金等贵金属的表现仍将是关注的焦点。北京时间21日5：00将公布ABC/华盛顿邮报消费者信心指数报告。
技术角度上看，LME三个月期铜由于没能收复7000美元，因而市场出现了新一轮下探的压力，但市场总体上仍处于震荡市况，震荡反复难免。

通 联 期 货:
铜日评：铜 外盘回升促使内盘走强 2006-06-21
隔夜国际铜价反弹，周三，沪铜联动走强，终盘主力合约CU609收涨340元至59280元。
伦敦金属交易所（LME）基本金属周二大多收低，投资者担忧美国、中国以及日本抑制通膨的措施，可能损及需求，三个月期铜晚场综合交易收低60美元，至每吨6740美元。市场对宏观经济形势担忧，日本央行料将紧缩货币政策，引发了初级商品市场和股市的抛盘。对中美经济过热，且双方政府将采取更多措施限制经济成长的关切，令投资者担心金属需求恐趋于放缓，期铜收盘下挫，成交量清淡。
COMEX期铜周二收盘上涨，受贵金属期货上涨，而美元在盘中失去涨幅带动，基准7月期铜合约收高1.9美分至每磅3.1715美元。美元走势为铜价走高起到了主要作用，市场投资者高度关注盘中美元的走势，而美国房屋开工数据的公布为铜期货增添了支撑。
自5月中旬以来，基本金属和贵金属价格已经大跌了20-25%，因基金逃离风险资产类别，例如初级商品，因投资者担心美国经济成长将放缓。虽然中国和印度是需求增量的主要来源，但美国才是需求的基础总量的来源。美国的需求今年将显著放缓，这将传导到供给国中国和印度，美国经济的放缓对这些经济体的影响要较许多人预计要严重得多。
国内宏观调控政策体现在，对有色金属可能降低出口退税，导致国内供应增加，对国际市场出口减弱，虽然压制国内市场价格，却又提振国际市场价格，导致内外市场价格之比缩小，并寻求新的平衡点。而国际市场价格相对于国内市场弱势，又将限制国内市场价格下跌空间。

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