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| 长江期货工业品周报 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2006-12-11 14:54:21，阅读：
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铜价：冲高回落；铝价：高位震荡
铜价本周和上周走势有点类似，都是冲高不果，随后回落。库存再度增加，且市场认为明
年供应过剩的可能性上升，这给铜价带来压力，其实库存近来一直是市场关注对象，而且
今后仍会是影响铜价的一个重要因素。供应方面，智利国营铜公司Codelco旗下的Norte铜
矿的合约谈判仍为市场所关注。此外，智利年产425,000吨铜的Collahuasi铜矿可能将从
2007年1月起维修其三所SAG矿场中的一所，此次维修将进行70天，从而将令该矿铜精矿产
量减少最高达100,000吨，或者减少30,000吨精铜。Xtrata旗下的智利Altonorte铜冶炼厂
可能发生罢工，也支撑铜价。宏观经济，美国经济数据喜忧参半。持仓方面，LME的持仓
有所减少，看来大家对后市仍有犹豫，美国CFTC交易商COMEX铜期货持仓报告显示，基金
多头仍处于劣势。沪铜总体下跌，此前给铜价带来较大支持的库存本周有所增加，给市场
带来了一丝忧虑，铜价承压，伦铜的走势有影响，上海库存的增加也是一个因素。有传言
称，目前很多贸易商不肯出售现货，使得上海现货铜价格一直维持在500元至1000元的升
水水平。近期金属分歧较大，基本面较为紧张的镍锌表现强劲，供应偏宽松的铜市压力较
大，估计短期内这种局面仍会再现。本周LME铝价维持高位震荡，大有将破位上行的可能
性。国内市场上，国内现货坚挺是价格难以下跌的主要原因。虽然11月铝的出口关税上调
使部分企业取消出口合同，但转为内销的铝仍容易出手，国内消费旺盛仍给铝价以支持。
短线铜价偏空，但下跌空间有限，可能维持震荡格局。铝价高位震荡，随时可能破位上涨
。
l 天然胶：展开上涨行情
本周沪胶市场反弹，主力RU0703大涨1165点，报收大阳线。东京胶本周同样大涨，期价报
收于214.9。上海期货交易所天胶库存连续第十一周增加，本周再多1380吨，总量达到64
625吨，除海南外其余各地库存均有所增加。 在现货市场本周也略有回升，国内产区成交
有所放大。海南中橡市场周五竞拍成交均价16555元/吨，成交1072吨。全球胶市关心的国
际橡胶联盟召开会议讨论关于保护天然橡胶价格的问题，市场未给出任何实质性的结论。
但印尼在日前决定将2007年橡胶出口量削减10%，以限制橡胶价格跌势。目前价格远低于
去年每公斤1.8美元的平均价格，印尼一行业团体官员称需要立即采取措施阻止价格进一
步下跌，将明年出口量减少10%。今年1-10月我国天然橡胶进口量同比增长18.4%至130万
吨，因为中国经济增长对天然橡胶产品需求强劲。而1-10月合成橡胶进口量同比增长23%
至110万吨，天然橡胶的进口关税为20%，而乳胶和合成橡胶关税较低。一中国主要进口商
官员表示，工业集团正在要求国家政策制定者下调进口关税，进口关税可能会下调，但是
通常需要很长时间来进行争论。我们认为：目前现货开始企稳，但跟涨则比较慢，国内消
费商买入还不积极，中间贸易商有比较大的库存，需要时间的来消耗。沪胶有可能继续展
开上涨行情，但在现货跟涨前难以站上20000的关口，短线应是振荡上扬。
l 沪燃料油：继续,跟随原油反弹
本周沪油延续上周反弹势头，继续逐日小幅扬升。周末主力合约703收于3012，首次站上
了3000的整数关。NYMEX原油期货本周上涨趋缓，步入振荡态势。稍早时候原油期价增连
续6个交易日上涨，涨幅近4美元/桶，但在接近64美元时遭遇获利了结。天气和库存左右
本周期价。周三公布的美原油库存下降110万桶，馏分油库存下降40万桶。OPEC陷入再度
减产的争论之中；可见短期基本面缺乏刺激市场的有效题材。国内燃油基本面仍然偏弱。
目前需求总体仍较低迷。虽然近期油价的下跌刺激了一部分需求，但目前电厂的负载运行
已有降低，而随着天气转凉，短期内难以好转。另外，炼厂亦面临同样的困难。使得近期
上海燃料油期价走势较国际原油走势表现出滞涨的特性，我们认为：短期看，由于美国冬
季取暖需求的攀升，会带动原油的进一步反弹。而国内燃油需求没有有效改观前，沪油后
市反弹难以持续，在3000一线回调整理可能性较大。
焦点行业信息
l 中国铝业公司有意并购柳州华锡集团和铜冶炼厂
中国铝业公司副总裁敖宏周二称,公司有意并购中国第二大锡矿商--柳州华锡集团.
中铝还考虑在国内购买铜冶炼厂.中国铝业公司是中国铝业股份有限公司的母公司.中铝股
份掌控母公司大多数氧化铝和原铝资产. 敖宏表示,数家中国公司在与广西自治区政府就
华锡集团并购事项进行谈判,中铝是其中之一. 另外有意并购华锡集团的包括中国五矿集
团和湖南有色金属。
l 中国明年不会出口氧化铝,因仍处于短缺--发改委官员
中国国家发改委经济运行局冶金处处长李云卿周二称,明年中国将不会出口氧化铝,因中国
氧化铝仍非常短缺. 他在南宁的行业会议上称,"目前来看(出口氧化铝)不太现实." 中国
是全球最大的氧化铝进口国,但今年进口下降. 分析师此前曾表示,因产量激增,中国可能
开始出口氧化铝. 今年头10个月,中国氧化铝产量激升54%,至1,070万吨.同期中国消耗的
氧化铝则为1,500万吨. 中国政府正通过减少铝出口为该行业降温.中国降低明年铝产品出
口退税,并对铝锭等铝产品征税.
l CRU：中国粗钢产量2010年将占到全球总产量的42%
金属行业顾问公司CRU日前预测，中国粗钢产量2010年将占到全球总产量的42%，而2005年
底这一比例为31%。
在北京举行的钢铁行业会议上，CRU首席执政官Mike Barden表示，2010年全球粗钢的产量
将从06年的11.3亿吨上升到15.5亿吨。 Mike Barden指出，中国在粗钢，焦炭以及煤方面
已经能够完全自给，但60%的铁矿石仍需要进口，以满足国内炼钢企业的需求。 2000年，
中国只有34%的铁矿石需要进口。
l 五矿：2006年电解铜进口将回升至100万吨
中国五矿有色股份公司铜业务部总经理焦健预计，在目前生产环节库存降低和储备不再继
续减少的情况下，2007年的电解铜进口将回升，并达到100万吨左右。由于比价关系在短
时间内难以好转，一般贸易进口很难恢复到原来的高比例。即便如此，加工贸易仍将继续
主导进口。
今年以来，国内电解铜和粗铜进口呈下降趋势。1－9月份，电解铜进口量接近60万吨，同
比下降41.7％。对此，焦健表示，这主要是因为国内外价差大限制一般贸易进口，国内铜
产量的增加替代了部分进口，同时，信贷偏紧、控制房地产炒作、减少出口退税、拟取消
加工贸易等国家宏观调控政策也对进口影响较大。另外，储备轮库也部分补足了进口下降
。
"贸易企业的进口呈现下降趋势，反映出市场的变化和政府宏观调控力度在加强。"焦健说
。目前，我国加工企业的进口量已占进口总量的50%以上。但税收政策的不明朗又给上升
的加工进口带来很大的不确定性。为此，加工贸易政策进展值得重点关注。
他指出，由于上海铜价长期低于国际铜价，国内企业进口处于亏损状态。预计明年，目前
这种内外比价关系短期内还会存在，但将逐渐趋于合理，进口亏损仍将持续。
他提醒，明年市场的几个变化需要注意，一是高铜价仍将持续，这会在一定程度上限制投
资者的追高意愿；二是人民币继续缓慢升值；三是由于成本因素和政府调控制约，企业贸
易融资会受到很大限制；四是国家储备局的市场调剂可能会暂缓或停止；五是废杂铜价格
的竞争性制约着电铜价格。
l 美国能源政策和石油需求强劲令油价保持高位
德勤美国公司5日公布的调查报告显示，美国对能源生产限制的政策以及市场对石油产品
的需求增长将令油价保持高位，且至少将推动油价2007年持续上扬。 综合外电12月5日报
道，根据对能源行业行政主管所作的调查，美国对能源生产限制的政策以及市场对石油产
品的需求增长至少将推动油价2007年持续上扬。11月所作的此份调查中有五分之四的行政
主管都表示，美国的能源政策方向错误。此份报告由德勤美国公司（Deloitte & Touche
USA LLP）以电子邮件的方式对100名能源行业专业人士进行调查后得出的，并于5日在该
公司石油和天然气年度会议上公布。三分之二的受访者称，环境保护等阻碍新能源开采的
政策是美国目前面临的最大能源问题。德勤咨询公司（Deloitte Consulting LLP.）石油
和天然气策略部主管Richard Woodward指出，无法开采能源以及全球石油需求增长最终导
致高油价，并推动油价上涨。雷曼兄弟(Lehman Brothers)常务董事和首席能源经济学家
Edward L. Morse在该会议上发言称，预计石油需求强劲至少还将持续十年，原因是中国
和其他发展中国家继续工业化进程及其城市发展。
l IEA:12月会议OPEC不应减产 应等冬季需求数据公布
休斯顿12月5日消息：国际能源署(IEA)执行干事芒迪周二称,石油输出国组织(OPEC)在12
月14日会议上不应减产,而应等到1月底获得冬季需求数据后再作决定.他称:"我认为当前
不是恰当的减产时机.但到1月底时我就不会这么说了,因为到时候就可以更好地了解冬季
需求状况了."
l 欧佩克主席道克拉：原油市场供应仍过剩
伦敦12月4日消息：石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries
, 简称：欧佩克)轮值主席道克拉（Edmund Daukoru）4日表示，尽管欧佩克已削减产出，
但原油供应超过需求的局面仍将持续，其讲话再次肯定了欧佩克其他成员国石油部长近期
的言论，即欧佩克在本月晚些时候召开的会议上可能会进一步减产。 道克拉透露，他认
为目前仍存在大量过剩的原油供应。当被问及市场上闲置产能究竟有多少时，他回答道，
由于欧佩克已要求成员国减产，目前的闲置产能，即欧佩克成员国的缓冲产能约在每日2
00万桶左右。 道克拉表示，目前欧洲市场的原油过剩供应大约比季节正常水平高出3%。
道克拉同时还指出，油价近期走高，但美元异常疲软在一定程度将使油价仍有上涨空间。
近日原油价格已超过每桶63美元。
l 沙特称今年第四季和明年第一季原油需求状况良好
伦敦12月1日消息：沙特阿拉伯石油部长纳伊米1日指出，第四季度和07年初的原油需求情
况良好。纳伊米在被问到原油消费前景问题时向记者指出，06年第四季度和07年第一季度
原油需求状况良好，没有什么问题。 他是在抵达埃及首都开罗，出席将于2日召开的欧佩
克会议前说这番话的。 第四季度和07年第一季度是石油需求强劲的时期，因炼厂提高取
暖油生产，供消费者过冬。不过，来自欧佩克国家的部长们已经表达了对全球原油库存不
断增长可能导致需求疲软，及油价低于正常水平的担忧。有一些部长们则表示，这可能意
味着，将于12月在尼日利亚召开的下一次会议上，欧佩克将不得不再次削减原油生产。
l 日本10月制造轮胎所用的橡胶数量较上年同期增加
日本汽车轮胎制造商协会上周五公布的数据显示，日本10月制造轮胎所用的橡胶数量较上
年同期增加0.9%，至121,570吨。当月国内发货的轮胎所用的橡胶量较上年同期增长4.3%
，至64,989吨。用于出口轮胎所使用的橡胶数量为56,603吨，与上年同期基本持平。 库
存总量为53,737吨，较去年同期增加10.3%。
l 台风"榴莲"在泰国南部登陆令原料供应紧张
据新加坡12月6日消息，亚洲现货橡胶价格周三上涨，受供应忧虑推动，台风"榴莲"在泰
国南部省份Surat Thani、Nakhon Si Thammarat和Hatyai登陆令原料供应紧张，这些省份
生产该国大约90%的橡胶。 马来西亚交易商称，马来西亚的季节性多雨天气亦令割胶中断
，限制了交货。 一新加坡交易商称，市场交易清淡，因TOCOM橡胶期货震荡不定令现货交
易商困惑，大多交易商选择离场，等待清晰方向 |
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