铝市观点及操作建议

铝锭价格近日快速回升主要受物流方面影响以及国内铝水产量占比回升，铸锭占比回落，整体铝锭供给重新回落影响。

铝价有低库存和成本预计走高等因素支撑。目前库存继续大幅回落，周四SMM统计库存环比本周一减少2.3万吨。前期预计下游订单陆续恢复，铝水供给量增加，铝锭产量将再度下滑，目前叠加物流重新出现问题，到货量继续减少，库存降幅加快。据SMM，流通货源仍较偏紧，持货商疯狂抬升报价，上海现货较当月期货升水600-620元/吨。原本新疆运出铝锭已受瓜果季节影响，9月21日执行的运输新规则进一步加剧了物流的紧张，据闻甚至有罢工停运的情况出现。而新规或将使得单车载货量减少约15%，预计运费将涨30-50%。同时近日成本端煤炭价格继续快速上涨，叠加氧化铝成本上行，成本端上行也将上移铝价运行区间。

虽然认为上半年铝需求旺盛有过度消耗的部分，下半年预计需求难以超越上半年， 但仍然对金九银十的传统旺季较为乐观。同时数据也显示市场活跃度提升，铝水销量 回升，从需求方面对铝价有所支撑。

但长期来看，除了国内电解铝产能释放仍在继续，印度国家铝业表示也将在国内建设电解铝厂，利用本国大量且廉价的电力资源，而不是出口氧化铝。印度年消费约200万吨电解铝，约一半需要进口。印度联邦矿业部长表示印度可以建设200万吨年产量的冶炼厂，约占全球产量2.5%，因为有足够的国内需求可以消化这些产能，并不需要对外出售。

操作建议：

目前铝价处于上有产量增加压力，下有成本支撑的震荡区间，短期铝价将因物流问题偏强震荡