铝：

　　2月23日，铝价继续回落，长江现货均价下跌200元/吨至13600元/吨。下午收盘后伦铝迅速回升，整体外强内弱，夜间在铜带动下继续跳水，国内期市资金大量流出。

　　现货方面据SMM，价格大跌，下游企业逢低采购意愿提升，月末因素当月票与隔月票显现价差，整体成交较昨日回暖。下游补库渐有起色，消费预期或使回调深度有限。

　　库存方面，仍然是国内持续增库存，国外持续降库存。2月23日SMM统计国内电解铝五地库存合计95.3万吨，环比上周四增加7.5万吨。2月23日上期所铝增加2098吨至135641吨，LME铝库存减4975吨至2186475吨。

　　策略建议：产量和库存上涨且交割库增加便于库存累积，近期价格压力较大，但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强，目前铝价跌至完全成本区间，可考虑逐步布局多单。

　　风险：需求疲软；库存继续大幅增加；成本端崩塌。