铝：

现货方面，LME铝现货贴水11.5美元/吨，前一交易日为贴水9.25美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13530~13540元/吨，对当月平水~升水10元/吨，下游对价格较为认可，加之前两日接货较少，本日采购量有所增加，积极性提高。市场货源充足，持货商为降低库存考虑出货积极，且近日大户继续以好价维持收购节奏，贸易商逢升水出货积极，中间商相互之间报盘询盘活跃。

库存方面，12月12日LME铝锭库存较昨日减少0.10 万吨至 107.14 万吨，12月10日，国内铝锭社会库存较周一减少3万吨至124万吨。

观点：消息面，中孚实业拟停产林丰铝电并转移产能，林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨。成本端，成本重心略有下移，因此考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：谨慎看空，空仓继续持有。套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸。