锌：

　　2月22日，期锌价格跟随整体商品下行，但下午收盘后伦锌迅速回升，夜盘继续震荡回升，整体外强内弱。国内现货价格回落170元/吨至23250元/吨。

　　现货方面，据SMM，华东炼厂正常出货，持货商积极出货，市场货源充裕，广东下游维持平稳采购，成交不温不火，天津近日下游采购有所回暖，成交好转。2月22日LME锌库存减1125吨至385925吨。2月22日上期所锌减少2961吨至83744吨。渣打银行预计今年锌均价为2950美元/吨，明年为3000美元/吨。

　　上游产品价格上涨逐渐传导至消费端，据中国轮胎商务网，轮胎涨价潮在进入2月份后气势不减反增，愈演愈烈。由于原材料包括橡胶、炭黑等依然处于较为紧张的供应状态，估计在进入3月份后这波涨价潮依然会延续下去。这波涨价潮已经不只限于中国内地地区，在欧美市场，其轮胎价格也是水涨船高。

　　策略建议：加工费维持低位，从成本端支撑锌价，供给端受限，下游陆续回暖，前期多单可持有，若回落可考虑逐步逢低买入，或买近抛远。

　　风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。

　　铝：

　　2月22日，铝价继续回落，长江现货均价下跌120元/吨至13800元/吨。同样是下午收盘后伦铝迅速回升，夜盘继续震荡回升，整体外强内弱。

　　现货方面据SMM，粤沪价差收窄至50元/吨附近。当地现货库存压力仍然较大，持货商出货意愿较为积极，但由于期铝下行，市场整体表现接货意愿不强，下游刚需逢低少量采购。库存方面，2月22日上期所铝增加401吨至136169吨，2月22日LME铝库存减3925吨至2191450吨。

　　渣打银行预计今年铝均价为1775美元/吨，明年为1850美元/吨。

　　据SMM，报道记者了解到目前新疆仍有部分自备电厂没有取得国家核准，还有自备电厂未批先建，使用淘汰拆旧机组私自并网，与大电网解网实行孤网运行。据中电联统计，2016年上半年我国自备电厂装机容量同比增长15%，绝大部分自备电厂不参与电网调峰，部分自备电厂利用小时数比较高，2015年新疆、蒙西、江苏、河南境内自备电厂利用小时数都比统调机组高1000多个小时，这也进一步加剧煤电产能过剩的问题。

　　策略建议：产量和库存上涨且交割库增加便于库存累积，近期价格压力较大，但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强，预计区间震荡，可以考虑抛近买远。

　　风险：短期内成本快速上升；短期内强制去产能。