市场情绪回暖或提振锌铝价格
来源:华泰期货 发布时间:2019/1/11 9:19:45

铝:

现货方面,LME铝现货贴水20.75美元/吨,前一交易日为贴水18.25美元/吨。根据SMM,上海成交价在13290~13300元/吨之间成交,对当月升贴水在贴30~贴20元/吨附近。但下游并未见显著备货行为,基本按需采购。广东市场成交价格集中在13350~13370元/吨,粤沪价差收窄至70元/吨附近,当地铝加工企业订单下滑,广东市场整体成交不佳。

库存方面,1月10日LME铝锭库存较上一交易日减少0.47 万吨至 128.61 万吨,1月10日,国内铝锭社会库存较上周四减少1.9万吨至122.4万吨。

观点:坊间传闻短期国内铝市或有大型铝厂减产,且减产规模较大,目前暂未收到确实公告。国会向财政部提出延后对俄铝制裁决定的公布时间,以及中美贸易磋商似有进展,短期对盘面或有情绪性提振,建议空头暂时止盈观望。中线看随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,后市成本端供给压力也较大,因此成本下行预期不变,预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放,需求端节前铝下游备库意愿不强,国内铝市或结束长时间去库趋势,预计铝市将开启新一轮的库存累积。考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略:中性,建议空头止盈平仓。套利:观望。

风险点:俄铝事件。
 

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