铝：

　　现货方面，LME铝现货贴水17美元/吨，前一交易日为贴水11.5美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13530~13540元/吨，对当月平水~升水10元/吨，下游对价格较为认可，加之前两日接货较少，本日采购量有所增加，积极性提高。市场货源充足，持货商为降低库存考虑出货积极，且近日大户继续以好价维持收购节奏，贸易商逢升水出货积极，中间商相互之间报盘询盘活跃。

　　库存方面，12月13日LME铝锭库存较昨日增加2.35 万吨至 109.49 万吨，12月13日，国内铝锭社会库存较周一减少1.4万吨至122.5万吨。

　　观点：LME铝库存再度增加2万余吨，近两日LME连续大量交仓，或反映市场对铝后市悲观，因此选择在临近交割日且在LME贴水的情况下大幅交仓。消息面，林丰铝电面临较大生产经营压力，决定将林丰铝电全面停产并拟向有成本优势地区进行产能转移，林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨，但由于库存仍处于高位且成本存下行预期，因此减产对铝价提振有限。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：谨慎看空，空仓继续持有。套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸。

　　风险点：宏观风险。